تحليل الصحة المالية لشركة دياغيو بي إل سي (DEO): رؤى رئيسية للمستثمرين

إذا كنت تنظر إلى شركة دياغيو بي إل سي (DEO) الآن، فعليك أن تتجاوز الرقم الرئيسي لترى القصة الحقيقية. العنوان الرئيسي المبدئي الذي يبلغ 20.245 مليار دولار من صافي المبيعات المبلغة للسنة المالية 2025 يبدو مستقرًا، لكن ذلك يخفي واقعًا معقدًا: بينما نمت المبيعات العضوية الصافية بنسبة معتدلة تبلغ 1.7٪، تعرضت الأرباح التشغيلية المبلغة لضربة كبيرة، حيث انخفضت بنسبة 27.8٪ لتصل إلى 4.335 مليار دولار بسبب تكاليف استثنائية كبيرة للإهلاك وإعادة الهيكلة. إليك الحساب السريع: هذا الانخفاض في الأرباح هو إشارة تحذير لا يمكن تجاهلها، حتى مع توليد النقد القوي الذي رفع التدفق النقدي الحر إلى 2.748 مليار دولار. السوق بالتأكيد متوتر، مع انخفاض السهم بأكثر من 25٪ منذ بداية العام حتى نوفمبر 2025، لذلك نحتاج إلى تحديد ما إذا كان التغيير الأخير في المدير التنفيذي وبرنامج توفير التكاليف Accelerate-الذي يستهدف الآن 625 مليون دولار-يمكن أن يثبت الشركة أمام خلفية استهلاكية صعبة في الولايات المتحدة والصين.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة أين تجني شركة Diageo plc (DEO) أموالها فعليًا، وتظهر الصورة للسنة المالية 2025 (المنتهية في 30 يونيو 2025) شركة تتنقل في بيئة صعبة مع انخفاض طفيف في المبيعات المبلغ عنها ولكن مع نمو أساسي قوي. الرقم الرئيسي هو أن صافي المبيعات المبلغ عنها جاء عند 20.245 مليار دولار للسنة.

على أساس المبلغ عنه، وهذا انخفاض طفيف -0.12% من 20.269 مليار دولار في العام السابق، وهو خطر على المدى القريب يجب عليك مراقبته. لكن القصة الحقيقية تكمن في نمو صافي المبيعات العضوي، الذي يستبعد تقلبات العملة وعمليات الاستحواذ؛ كان هذا الرقم إيجابيًا 1.7% للسنة. وكان هذا النمو مدفوعا ب 0.9% زيادة في الحجم العضوي و 0.8% السعر الإيجابي وتأثير المزيج، مما يعني أنهم باعوا أكثر قليلاً وحصلوا على أسعار أفضل للمنتجات التي قاموا ببيعها. وهذا بالتأكيد تباطؤ يمكن التحكم فيه، وليس أزمة.

تتمحور إيرادات شركة Diageo plc حول المشروبات الروحية، وهو أمر غير مفاجئ بالنظر إلى محفظتها التي تضم علامات تجارية أيقونية. ويسلط تحليل الإيرادات حسب قطاع المنتج للعام الضوء على هذا التركيز:

• المشروبات الروحية: تمثل الغالبية العظمى من المبيعات بحوالي 79.3%.
• البيرة: المرتبة الثانية بقوة، وتساهم بحوالي 16.1% من إجمالي الإيرادات.
• المشروبات الجاهزة للشرب: قطاع أصغر ولكنه سريع النمو بحوالي 3.5%.

وتظل قدرة الشركة على دفع استراتيجية الترقية إلى منتجات أعلى سعراً-إقناع المستهلكين بالترقية إلى منتجات أعلى تكلفة-عنصراً أساسياً في استراتيجيتها، والتي يمكنك قراءة المزيد عنها في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Diageo plc (DEO).

المساهمة الإقليمية والتغيرات المتسارعة

يكشف رسم الإيرادات حسب الجغرافيا عن الأماكن التي تعاني فيها محركات النمو وأين تكتسب زخماً. لا تزال أمريكا الشمالية أكبر مساهم منفرد، ولكن نموها تباطأ. وإليك الحساب السريع لكيفية ترتيب المناطق في السنة المالية 2025:

ما يظهره هذا الجدول هو اختلاف واضح. نمو أمريكا الشمالية في 1.5% وأوروبا مهزومة 0.3% ويشير النمو إلى وجود سوق أكثر صرامة في الاقتصادات المتقدمة. التحدي الأكبر هو منطقة آسيا والمحيط الهادئ، التي شهدت انخفاضًا كبيرًا في -3.2%، مدفوعًا في المقام الأول بالصراعات في الصين وتجارة التجزئة في السفر. أنت بحاجة إلى أخذ هذا الضعف في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في الاعتبار، لأنه يمثل عائقًا كبيرًا على العدد الإجمالي المُبلغ عنه.

أداء العلامة التجارية الرئيسية واتجاهاتها

تعتمد الشركة على عدد قليل من العلامات التجارية القوية لدفع النمو العضوي. كان دون خوليو، وغينيس، وكراون رويال من أصحاب الأداء المتميز، حيث أظهروا نموًا جيدًا خلال العام. على وجه التحديد، يعد اتجاه التميز في التكيلا فرصة هائلة؛ ارتفع صافي المبيعات العضوية لتيكيلا 21% في النصف الأول من السنة المالية 2025، مع اكتساب العلامة التجارية لحصة سوقية. بالإضافة إلى ذلك، تعد غينيس فائزًا ثابتًا، حيث حققت النصف الثامن على التوالي من النمو المكون من رقمين. يخبرك هذا أن الاستثمار في المشروبات الروحية المتميزة والعلامات التجارية الشهيرة للبيرة يعمل على تعويض النمو البطيء في أماكن أخرى.

عنصر العمل الخاص بك هو تتبع معدلات النمو العضوي في أمريكا الشمالية وأوروبا في الربعين المقبلين. إذا انخفضت إلى أقل من 1%، فهذا يعني أن استراتيجية التخصيص لا تعمل بجد بما يكفي للتغلب على تحديات الحجم.

مقاييس الربحية

تحتاج إلى معرفة ما إذا كانت شركة Diageo plc (DEO) تحقق الأرباح بكفاءة، خاصة في سوق صعبة. الخلاصة المباشرة هي أنه على الرغم من أن الأعمال الأساسية - المقاسة بالأداء العضوي - لا تزال عالية الربحية، إلا أن حدثًا استثنائيًا هامًا في السنة المالية 2025 (FY25) قلّ بشكل كبير من هامش صافي الأرباح المعلن، مما جعل الأرقام العامة تبدو أسوأ بكثير من العمليات الأساسية.

للسنة المالية التي انتهت في 30 يونيو 2025، أبلغت Diageo plc عن مبيعات صافية قدرها 20.245 مليار دولار. وإليك الحساب السريع لنسب الربحية الأساسية لديهم (الهوامش)، التي تخبرك بمدى الأرباح التي يحققونها من كل دولار من المبيعات:

• هامش الربح الإجمالي: 60.13%
• هامش الربح التشغيلي: 21.41%
• هامش صافي الربح: 11.63%

للنزاهة، فإن هامش إجمالي يقارب 60.13% ممتاز؛ فهذا يظهر أن العلامات التجارية المميزة لديهم مثل Johnnie Walker و Guinness و Don Julio تتمتع بقوة تسعيرية كبيرة وتكاليف منخفضة للبضائع المباعة (COGS).

الهوامش: المعلن مقابل الاتجاهات العضوية

الأرقام المبلغ عنها تخفي الكثير من السياق. وانخفضت الأرباح التشغيلية المعلنة بنسبة 27.8%، وكان هامش الربح الصافي بنسبة 11.63% أقل بكثير من هامش العام السابق البالغ 19.1%. ويعود هذا الانخفاض الهائل في المقام الأول إلى انخفاض القيمة الاستثنائي وتكاليف إعادة الهيكلة، وهي خسائر لمرة واحدة، بالإضافة إلى التأثيرات غير المواتية لصرف العملات الأجنبية.

القصة الحقيقية تكمن في الأرقام العضوية، التي تستبعد هذه العملات والعناصر الاستثنائية. وانخفضت أرباح التشغيل العضوية بنسبة أقل بكثير بلغت 0.7%. يخبرك هذا أن العمل اليومي لبيع المشروبات الروحية لا يزال قوياً، لكنهم ينفقون الأموال لتحسين العمل. لهذا السبب عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية. إذا كنت تريد التعمق أكثر في قاعدة المساهمين، فراجع ذلك استكشاف مستثمر Diageo plc (DEO). Profile: من يشتري ولماذا؟

الكفاءة التشغيلية ومقارنة الصناعة

تظهر الكفاءة التشغيلية لشركة Diageo plc صورة مختلطة. لقد حققوا توسعًا طفيفًا في هامش الربح الإجمالي، وهو ما يعد مكسبًا لإدارة التكاليف والتسعير، لكن هامش الربح التشغيلي العضوي لا يزال منخفضًا بمقدار 68 نقطة أساس. هذا الانخفاض هو نتيجة مباشرة لاستمرار الاستثمار في النفقات العامة مثل التسويق والتكنولوجيا وبرنامج Accelerate الجديد. إنهم يختارون الاستثمار لتحقيق النمو المستقبلي، الأمر الذي يؤدي إلى تآكل أرباح التشغيل على المدى القريب.

تُظهر مقارنة شركة Diageo plc بصناعة المشروبات الكحولية الأوسع (SIC 518) أن موقعها المتميز يمثل ميزة تنافسية واضحة:

إليك الفكرة الأساسية: يبلغ إجمالي هامش الربح لشركة Diageo plc ضعف متوسط ​​الصناعة تقريبًا. هذه هي قوة التسعير. كما أن هامش التشغيل أعلى بشكل مريح. النسبة الوحيدة التي تقصر عن ذلك هي صافي الهامش المبلغ عنه، ولكن هذا نتيجة للرسوم لمرة واحدة، وليس فشل نموذج أعمالهم الأساسي. بند العمل الخاص بك هو تتبع التقدم المحرز في برنامج تسريع توفير التكاليف، والذي لديه هدف متزايد يبلغ حوالي 625 مليون دولار.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تعتمد شركة Diageo plc (DEO) بشكل كبير على الديون لتغذية نموها العالمي واستحواذها على العلامات التجارية، وهي استراتيجية شائعة لشركات السلع الاستهلاكية المستقرة والمولدة للنقد، ولكنها تؤدي إلى رافعة مالية profile أعلى بكثير من أقرانه.

اعتبارًا من السنة المالية المنتهية في يونيو 2025، بلغ إجمالي ديون الشركة حوالي 24.40 مليار دولار، وهو رقم كبير. وينقسم هذا المبلغ بين مبلغ متواضع نسبيا قدره 3.040 مليون دولار من الديون قصيرة الأجل ومبلغ أكبر بكثير يبلغ 21.361 مليون دولار من الديون طويلة الأجل والتزامات الإيجار الرأسمالي. وإليك الرياضيات السريعة على هيكل رأس المال الخاص بهم:

• إجمالي الدين (يونيو 2025): 24.40 مليار دولار
• إجمالي حقوق المساهمين (يونيو 2025): 11.09 مليار دولار

إن اعتماد الشركة على الديون واضح عندما تنظر إلى نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E). يوضح هذا المقياس مقدار الديون التي تستخدمها الشركة لتمويل أصولها مقارنة بقيمة حقوق المساهمين.

بالنسبة للسنة المالية المنتهية في يونيو 2025، كانت نسبة D/E لشركة Diageo plc تقريبية 2.20. لكي نكون منصفين، فإن نسبة D/E المرتفعة ليست علامة حمراء بالتأكيد لشركة مثل Diageo plc، التي لديها تدفقات نقدية يمكن التنبؤ بها من العلامات التجارية المتميزة مثل Johnnie Walker وGuinness. ومع ذلك، فإن هذه النسبة أعلى بشكل كبير من متوسط ​​الصناعة بالنسبة لشركة Distillers & Vintners، والتي تبلغ عادةً حوالي 0.461. ما يخفيه هذا التقدير هو أن قيمة العلامة التجارية العالية للشركة تسمح لها بدعم عبء ديون أكبر من العديد من المنافسين الأصغر.

تدير شركة Diageo plc هذه الديون بشكل فعال من خلال إعادة التمويل المستمر والإصدارات الجديدة. وفي عام 2025، كانت الشركة نشطة بشكل خاص في أسواق الديون. على سبيل المثال، في أبريل 2025، أطلقوا وسعروا عرض سندات مسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة بقيمة 1.5 مليار دولار، مقسمة بالتساوي إلى سندات مستحقة في 2030 و2035. وفي أكتوبر 2025 أيضًا، قاموا بتسعير عرض سندات مقومة باليورو بقيمة مليار يورو، يتكون من سلسلتين من السندات المستحقة في 2032 و2037. تُظهر هذه الإجراءات استراتيجية واضحة لتأمين التمويل طويل الأجل للأغراض العامة للشركة، بما في ذلك التمويل المحتمل. عمليات الاستحواذ والنفقات الرأسمالية المستمرة.

إن قدرة الشركة على إصدار الديون بأسعار مناسبة مدعومة بائتمانها القوي profile. أكدت وكالة S&P Global Ratings التصنيف الائتماني طويل الأجل لشركة Diageo plc عند A- مع نظرة مستقبلية مستقرة في مايو 2025. ويعد تصنيف الدرجة الاستثمارية هذا أمرًا بالغ الأهمية، لأنه يحافظ على تكلفة الاقتراض تحت السيطرة حتى مع نسبة رافعة مالية عالية.

التوازن بين تمويل الديون والأسهم هو مقايضة مستمرة. تستخدم شركة Diageo plc الديون لتعزيز عائدها على حقوق الملكية (ROE) وتمويل عمليات إعادة شراء الأسهم، وهو ما يفيد المساهمين، لكنها لا تزال تحافظ على نهج محافظ فيما يتعلق بتصنيفها الائتماني لضمان الوصول إلى رأس المال. يمكنك قراءة المزيد عن إطار عملهم الاستراتيجي في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Diageo plc (DEO).

الفكرة هنا هي أن شركة Diageo plc هي شركة ذات نفوذ كبير من حيث التصميم، وليس من قبيل الصدفة. إنهم يستخدمون تدفقاتهم النقدية المستقرة لخدمة عبء الديون الكبير، وهي استراتيجية تعمل على تعظيم العائدات لحاملي الأسهم ولكنها تتطلب مراقبة دقيقة لتحركات أسعار الفائدة وتوليد التدفق النقدي.

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Diageo plc (DEO) لديها الأموال النقدية لتغطية فواتيرها قصيرة الأجل، وتظهر أرقام 2025 صورة مختلطة، ولكنها مستقرة إلى حد كبير. إن سيولة الشركة قوية بما يكفي لإدارة العمليات اليومية، ولكن نسبة السرعة لديها تشير إلى الاعتماد على بيع المخزون للوفاء بالالتزامات الكبيرة المفاجئة.

النسبة الحالية - وهي مقياس رئيسي لقدرة الشركة على سداد التزاماتها المتداولة بأصولها المتداولة - تقف عند مستوى صحي 1.63 اعتبارًا من سبتمبر 2025. وهذا يعني أن شركة Diageo plc (DEO) لديها $1.63 في الأصول المتداولة لكل دولار من الخصوم المتداولة. إليك الحساب السريع: إجمالي الأصول المتداولة كان تقريبًا 17.497 مليار دولار مقابل إجمالي المطلوبات المتداولة 10.712 مليار دولار. هذه وسادة بالتأكيد.

ومع ذلك، فإن النسبة السريعة (أو نسبة الاختبار الحمضي)، التي تستثني المخزون - وهو أصل أقل سيولة - تكون أكثر صرامة عند فقط 0.64. وهذا أمر شائع في صناعة المشروبات الروحية لأن الويسكي القديم والمخزون الآخر يستغرق وقتًا ليتحول إلى أموال نقدية. ومع ذلك، فإنه يسلط الضوء على حقيقة هيكلية: إذا تباطأت المبيعات، فسيتعين على الشركة نقل الكثير من المنتجات بسرعة لتغطية ديونها المباشرة.

أظهرت شركة Diageo plc (DEO) إدارة قوية لرأس المال العامل، مما دعم بشكل مباشر توليد النقد لديها. يهدف تركيز الشركة على الكفاءة، وهو جزء من برنامج Accelerate الذي تم إطلاقه في مايو 2025، إلى خفض متطلبات رأس المال العامل في المستقبل. ويتجلى هذا الانضباط في بيان التدفق النقدي overview للسنة المالية المنتهية في 30 يونيو 2025:

• صافي النقد من الأنشطة التشغيلية: 4.3 مليار دولار، أعلى 0.2 مليار دولار من العام السابق.
• التدفق النقدي الحر (FCF): 2.7 مليار دولار، زيادة 0.1 مليار دولار، مدفوعًا بأداء رأس المال العامل القوي.
• النفقات الرأسمالية (التدفق النقدي الاستثماري): 1.5 مليار دولار، استثمار كبير في مستقبل الأعمال.

تكمن القوة بوضوح في التدفق النقدي التشغيلي، الذي يعد شريان الحياة لأي عمل تجاري. لكن ما يخفيه هذا التقدير هو عبء الديون الكبير على الشركة. وكان صافي الدين كبيرا عند 21.9 مليار دولار كما في 30 يونيو 2025، وتشير نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 1.64 إلى الاعتماد الكبير على تمويل الديون (تمويل التدفق النقدي). في حين أن الشركة تدير هذا الدين بشكل جيد - فإن نسبة الرافعة المالية ضمن التوجيهات - فهي عامل خطر، خاصة مع إزالة التوجيهات متوسطة المدى بسبب عدم اليقين في السوق، بما في ذلك التعريفات الأمريكية المحتملة. يجب عليك أن تراقب عن كثب استكشاف مستثمر Diageo plc (DEO). Profile: من يشتري ولماذا؟ للحصول على نظرة أعمق حول كيفية تفاعل المستثمرين مع هذه الرافعة المالية.

إن وضع السيولة مستقر، ولكن مستوى الدين هو مصدر القلق الرئيسي بشأن الملاءة المالية. تقوم الشركة بتوليد ما يكفي من النقد لتمويل عملياتها واستثماراتها، لكن صدمة السوق المفاجئة قد تضغط على قدرتها على خدمة ذلك 21.9 مليار دولار في صافي الدين دون الانغماس في مخزونها. ولهذا السبب فإن تركيز الإدارة المستمر على توفير التكاليف وتوليد النقد يعد أمرًا بالغ الأهمية على المدى القريب.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى Diageo plc (DEO) الآن، وتتساءل عما إذا كان الانخفاض الأخير في السهم يجعله شراءً أم تعليقًا أم بيعًا واضحًا. والوجهة المباشرة هي أنه بينما يتم تداول السهم بسعر مخفض عن متوسطاته التاريخية، فإن إجماع المحللين يميل نحو تصنيف Hold، مما يشير إلى أنه يتم تقييمه حاليًا إلى حد ما مع اتجاه صعودي محدود على المدى القريب حتى يتسارع النمو.

تحكي مضاعفات التقييم قصة علامة تجارية متميزة عادت إلى الأرض في السنة المالية 2025. وإليك الحسابات السريعة: تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لشركة Diageo plc حوالي 21.03 على أساس اثني عشر شهرًا (TTM) تنتهي في يونيو 2025. ويعد هذا انخفاضًا كبيرًا عن متوسطها التاريخي البالغ 23.60، لكنه لا يزال أعلى من المتوسط الفعلي لعام 2025. ذكرت بورصة ناسداك أن نسبة السعر إلى الربحية بلغت 13.5، مما يسلط الضوء على التباين في كيفية قيام المحللين المختلفين بحساب الأرباح. تبلغ نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA)، والتي تمثل الديون، 11.69 مرة (TTM يونيو 2025)، وهو أعلى قليلاً من متوسط ​​الصناعة البالغ 11.19x، ولكنه أقل بكثير من متوسطه على مدار 13 عامًا البالغ 16.80x. هذه علامة جيدة للمستثمرين ذوي القيمة.

تعد نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) مقياسًا رئيسيًا آخر، حيث يقارن سعر السوق بالقيمة الدفترية للشركة (الأصول مطروحًا منها الالتزامات). اعتبارًا من 20 نوفمبر 2025، تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية لشركة Diageo plc 4.44، استنادًا إلى القيمة الدفترية للسهم البالغة 19.96 دولارًا أمريكيًا للربع المنتهي في يونيو 2025. ولكي نكون منصفين، فإن هذا قريب من أدنى مستوى له خلال 13 عامًا عند 4.63، مما يشير إلى أن السهم غير مكلف مقارنة بأصوله - وهو مشهد نادر لشركة سلع استهلاكية متميزة.

فيما يلي لمحة سريعة عن مقاييس التقييم الرئيسية لشركة Diageo plc:

بالنظر إلى اتجاه سعر السهم، من الواضح أن السوق كان يعاقب شركة Diageo plc. انخفض السهم بنسبة 25.65٪ تقريبًا منذ بداية العام حتى تاريخه اعتبارًا من نوفمبر 2025، ويتم تداوله بالقرب من الحد الأدنى لنطاقه لمدة عام واحد والذي يتراوح بين 86.57 دولارًا و 132.34 دولارًا. افتتحت الأسهم مؤخرًا عند 94.39 دولارًا، وهو أقل من المتوسطين المتحركين لمدة 50 يومًا (96.40 دولارًا) و 200 يوم (103.85 دولارًا). يمثل هذا الزخم الهبوطي خطرًا على المدى القريب، ولكنه يخلق أيضًا فرصة لتحقيق تحول إذا تمكن الرئيس التنفيذي الجديد من تحقيق أهدافه. بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Diageo plc (DEO).

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، فإن صورة توزيعات الأرباح مختلطة ولكنها قوية. تقدم شركة Diageo plc عائدًا كبيرًا على الأرباح يبلغ حوالي 4.59٪ على أساس توزيعات أرباح سنوية قدرها 4.07 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. تعد نسبة توزيع الأرباح مرتفعة بعض الشيء، حيث تبلغ 61٪ من أرباح TTM المنتهية في يونيو 2025، أو ما يقدر بـ 76.63٪ للسنة المالية الحالية. ومع ذلك، يتم تغطية توزيعات الأرباح بشكل عام من خلال التدفق النقدي القوي للشركة، وهو الأمر الأكثر أهمية بالنسبة للاستدامة.

إن مجتمع المحللين منقسم، لكن الإجماع يظل حذراً. من بين عشرة محللين، هناك أربعة تقييمات للشراء، وثلاثة للتعليق، وثلاثة لتقييمات البيع. متوسط ​​السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا هو 119 دولارًا، مما يعني ارتفاعًا جيدًا عن السعر الحالي. ومع ذلك، تعكس التصنيفات المختلطة عدم اليقين بشأن قدرة الشركة على إعادة إشعال النمو في الأسواق الرئيسية مثل الولايات المتحدة والصين، خاصة بعد خفض توجيهاتها للعام بأكمله.

إليك ما تحتاج إلى مراعاته الآن:

• يتم تداول السهم بسعر مخفض مقارنة بتاريخه.
• عائد توزيعات الأرباح جذاب بنسبة 4.59٪.
• وتشير الأهداف السعرية التي حددها المحللون إلى ارتفاع محتمل بنسبة 26%، ولكن التصنيف المتفق عليه هو مجرد "تعليق".

تشير مقاييس التقييم إلى أن السهم رخيص، لكن إجماع المحللين يقول انتظر وانظر. الشؤون المالية: راقب تقرير نمو المبيعات العضوية الفصلي القادم بحلول شهر فبراير لمعرفة ما إذا كانت القيادة الجديدة تكتسب زخمًا.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Diageo plc (DEO)، الشركة الرائدة عالميًا في مجال المشروبات الروحية، ولكن عليك أن تفهم الشقوق الموجودة أسفل الواجهة المتميزة، خاصة بعد السنة المالية الصعبة 2025. المشكلة الأساسية هي أن النمو الأبطأ من المتوقع في الأسواق الرئيسية، بالإضافة إلى ارتفاع التكاليف، يضغط على الربحية. نحن بحاجة إلى تحديد هذه المخاطر على المدى القريب وفقًا للأرقام الملموسة من أحدث التسجيلات.

بلغ صافي مبيعات الشركة المعلنة للعام المالي 2025 20.245 مليار دولار، بانخفاض طفيف بنسبة 0.1٪ عن العام السابق، لكن أرباح التشغيل المُعلن عنها انخفضت بشكل حاد بنسبة 27.8٪ إلى 4.335 مليار دولار. ويشكل هذا الانخفاض الحاد علامة حمراء واضحة، مدفوعا إلى حد كبير بانخفاض القيمة بشكل استثنائي وتكاليف إعادة الهيكلة، وهو يظهر مدى السرعة التي يمكن أن تصل بها الضغوط الخارجية إلى النتيجة النهائية.

الرياح المعاكسة التشغيلية والسوقية

ويتمثل الخطر الأكبر على المدى القريب في الأداء غير المتكافئ عبر المناطق الجغرافية الرئيسية، وهو ما يشير إلى الافتقار إلى الزخم واسع النطاق. شهد الضعف في أمريكا الشمالية، وهي سوق بالغة الأهمية، نموًا بطيئًا بنسبة 1.5٪ فقط للسنة المالية، متأثرًا بالإنفاق الاستهلاكي الحذر وتعديلات مخزون متاجر التجزئة. وكانت منطقة آسيا والمحيط الهادئ أضعف من ذلك، حيث انخفضت بنسبة -3.2%، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الصعوبات الكبيرة في الصين وتجارة التجزئة في مجال السفر. هذه بالتأكيد نقطة توقف صعبة في قصة النمو المرتفع.

• أمريكا الشمالية: نمو بطيء عند 1.5%؛ متأثراً بحذر المستهلك الأمريكي.
• آسيا والمحيط الهادئ: انخفض بنسبة -3.2%؛ مدفوعة بالصين وصراعات تجارة التجزئة في السفر.
• أمريكا اللاتينية/منطقة البحر الكاريبي (LAC): واجهت تحديات كبيرة من التغير السريع في معنويات المستهلكين والمخزون المرتفع.

المخاطر المالية والتنظيمية الخارجية

تواجه شركة Diageo plc أيضًا مخاطر مالية وخارجية مادية تؤثر بشكل مباشر على الهوامش وصحة الميزانية العمومية. الأول هو احتمال فرض تعريفات جمركية أمريكية جديدة على الواردات من دول مثل المكسيك وكندا، والتي يمكن أن تؤثر على العلامات التجارية الشهيرة مثل Crown Royal وDon Julio. وتقدر الشركة أن تكلفة التعريفة السنوية يمكن أن تصل إلى 200 مليون دولار على الأرباح التشغيلية، وهو ما يعد بمثابة رياح معاكسة كبيرة. وأيضا الديون profile شيء يستحق المشاهدة؛ بلغ صافي الدين 21.9 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 يونيو 2025، مما أدى إلى نسبة رافعة مالية تبلغ 3.4x صافي الدين إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، والتي تقع عند الحد الأعلى من النطاق المستهدف الذي يتراوح بين 3.3x-3.5x. يشير ارتفاع نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 2.2 إلى الاعتماد على تمويل الديون.

التخفيف والرؤى القابلة للتنفيذ

تستجيب الإدارة لهذه الضغوط بإجراءات واضحة، وهو ما تريد رؤيته. استراتيجية التخفيف الأساسية هي برنامج "تسريع" الإنتاجية. لقد قاموا برفع هدف توفير التكاليف من هذا البرنامج إلى ما يقرب من 625 مليون دولار على مدى السنوات الثلاث المقبلة، مع التركيز على كفاءة سلسلة التوريد، والنفقات العامة، والإنفاق على التسويق. وهذه محاولة مباشرة لاستعادة الهامش المفقود بسبب التضخم وضعف السوق.

ولمواجهة مخاطر التعريفات الجمركية، تخطط شركة Diageo plc للتخفيف من نصف التأثير المتوقع البالغ 200 مليون دولار من خلال التسعير الاستراتيجي وإدارة الترويج وتحسين سلسلة التوريد. إن التركيز على العلامات التجارية المتميزة عالية النمو مثل دون خوليو وغينيس يعد أيضًا تحوطًا استراتيجيًا ضد الانخفاض المزمن العام في أحجام استهلاك الكحول الذي تشهده الأسواق المتقدمة. كما أنهم يوجهون ما يقرب من 3 مليارات دولار من التدفق النقدي الحر للعام المالي 2026، الأمر الذي من شأنه أن يساعد في تعزيز الميزانية العمومية وتقليل الرافعة المالية بمرور الوقت. تحليل الصحة المالية لشركة Diageo plc (DEO): رؤى أساسية للمستثمرين

الخطوة التالية: يجب أن يضع قسم التمويل نموذجًا لتأثير التعريفة الجمركية البالغة 100 مليون دولار (نصف المبلغ المقدر بـ 200 مليون دولار) على أرباحك المتوقعة لعام 2026 لاختبار قوة أطروحة الاستثمار.

فرص النمو

تتنقل شركة Diageo plc (DEO) بوضوح في سوق المشروبات الروحية العالمية المعقدة، لكن مسار نموها مدعوم بمحور واضح نحو التميز والتنويع القوي للسوق. الوجبات الجاهزة المباشرة هي أنه على الرغم من أن نمو صافي المبيعات العضوية للعام المالي 2025 (FY25) كان متواضعًا عند 1.7%، فإن الاستثمارات الإستراتيجية في الفئات ذات النمو المرتفع مثل مشروبات التكيلا والمشروبات الجاهزة للشرب (RTD) تضع الشركة في موضع انتعاش أرباح تشغيلية عضوية متوسطة من رقم واحد في السنة المالية 2026 (السنة المالية 26).

ويتعين عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من الرياح المعاكسة التي يشهدها الاقتصاد الكلي في الأمد القريب، وخاصة في الولايات المتحدة والصين، وأن تركز على التحولات البنيوية التي تقودها شركة دياجو. إنهم يستخدمون نطاقهم لدفع الابتكارات المهمة حقًا، مثل تسريع عروض RTD الخاصة بهم في الولايات المتحدة، والتي من المتوقع أن تتزايد في النصف الثاني من السنة المالية 26.

ابتكار المنتجات وتوسيع السوق

تتركز محركات نمو الشركة بشكل كبير في فئات محددة ذات هامش ربح مرتفع. يظل الويسكي الاسكتلندي مصدرًا أساسيًا للإيرادات، لكن الزخم الحقيقي موجود في مكان آخر. وينصب التركيز على توسيع حصة السوق في الأسواق المحلية ومن خلال المناسبات الاستهلاكية المستهدفة، وخاصة في أوروبا. وهذا أمر ذكي لأنه يجسد النمو حيث لا يزال الإنفاق الاستهلاكي مرناً.

• هيمنة التكيلا: حققت العلامات التجارية مثل Don Julio أداءً متميزًا في السنة المالية 25، مما أدى إلى دفع النمو في أمريكا الشمالية.
• قوة البيرة: حققت غينيس نموًا مزدوج الرقم، خاصة في أوروبا، مدعومًا بالتوافق الاستراتيجي مع الأحداث الرياضية الكبرى مثل الدوري الإنجليزي الممتاز.
• المحور الجغرافي: وتقوم الشركة بإعادة توجيه التركيز إلى الأسواق الناشئة مثل البرازيل والمكسيك والصين وتايلاند، مما يوفر التحوط ضد التقلبات في المناطق القائمة.

لفهم معنويات المستثمرين حول محفظة العلامة التجارية هذه، يجب عليك القراءة استكشاف مستثمر Diageo plc (DEO). Profile: من يشتري ولماذا؟، الذي يحدد من يدعم هذه الاستراتيجية.

التوقعات المالية والإنتاجية

تظهر الصورة المالية للسنة المالية 25 مرونة على الرغم من التحديات، حيث تبلغ الإيرادات المبلغ عنها تقريبًا 20.2 مليار دولار وتدفق نقدي حر تقريبًا 2.7 مليار دولار. لكن القصة الحقيقية هي الكفاءة المستقبلية. تلتزم شركة Diageo بحملة إنتاجية هائلة، والتي تعد في الأساس محركًا للنمو ممولًا ذاتيًا.

فيما يلي الحسابات السريعة حول توفير التكاليف: لدى برنامج Accelerate هدف متزايد وهو 625 مليون دولار في المدخرات النقدية على مدى ثلاث سنوات. ويهدف نصف هذا المبلغ إلى تحسين الهوامش، ويتم إعادة استثمار النصف الآخر في مبادرات النمو - وهو التزام واضح بالصحة على المدى الطويل. نتوقع استمرار وجود بيئة استهلاكية حذرة في الولايات المتحدة خلال العام المالي 2026، لكن هذه الإنتاجية من شأنها أن تساعدهم على التفوق في الأداء.

الخندق التنافسي والمزايا الاستراتيجية

إن المزايا التنافسية التي تتمتع بها شركة "دياجو" - أو ما نطلق عليه خندقها الاقتصادي (وهي ميزة هيكلية تحمي أرباح الشركة على المدى الطويل) - هائلة وترتكز على مجموعة علاماتها التجارية وانتشارها العالمي. إنهم اللاعب الأول في المشروبات الروحية الدولية من حيث قيمة مبيعات التجزئة. من الصعب التغلب على هذا النوع من الحجم.

تمتلك الشركة 13 مليار دولار علامات تجارية، والتي تغطي تقريبًا كل فئة رئيسية ونقطة سعر في قطاع إجمالي المشروبات الكحولية (TBA). بالإضافة إلى ذلك، فإن تحول طريقهم إلى السوق في أمريكا الشمالية، والذي يتضمن إضافة موارد إضافية ومتطورة، مصمم لدفع التنفيذ التجاري الأكثر دقة في نقطة البيع. لا يقتصر الأمر على بيع المزيد فحسب؛ يتعلق الأمر بالبيع بشكل أفضل وبناء علاقات أقوى مع العملاء. هذا هو نوع التفاصيل التشغيلية التي تدفع النمو الدائم.