تحليل الصحة المالية لشركة US Foods Holding Corp. (USFD): رؤى أساسية للمستثمرين

لقد رأيتم شركة US Foods Holding Corp. (USFD) تطرح بعض الأرقام المثيرة للإعجاب، ولكن السؤال الذي يطرحه أي مستثمر ذكي هو ما إذا كان هذا نموًا مستدامًا أم مجرد نقطة دورية. يروي تقرير أرباح الربع الثالث من عام 2025، الذي صدر في أوائل شهر نوفمبر، قصة واضحة: يتم تشديد التنفيذ التشغيلي بشكل واضح. لقد انسحبوا 10.2 مليار دولار في صافي المبيعات، الصلبة 4.8% القفزة، ولكن الفوز الحقيقي كان هو ارتفاع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (مقياس نظيف للربح التشغيلي الأساسي) 11.0% ل 505 مليون دولار، وتوسيع هامشها بنسبة 28 نقطة أساس إلى أمر حاسم 5.0%. يعد هذا النوع من التوسع في الهامش في أعمال توزيع الخدمات الغذائية الضئيلة أمرًا ضخمًا، وهو مدفوع بأشياء مثل 3.9% تسارع في حجم حالات المطاعم المستقلة وأدوات التجارة الإلكترونية الجديدة المدعمة بالذكاء الاصطناعي والتي تضيف بالفعل تقديرات 1.3 مليون حالات متزايدة سنويا. الإدارة واثقة جدًا من أنها رفعت توجيهات عام 2025 بالكامل لنمو ربحية السهم المخففة المعدلة إلى مجموعة من 24-26%، لذلك تحتاج إلى النظر إلى ما هو أبعد من الإيرادات الرئيسية والتركيز على كيفية تحويل المبيعات إلى قيمة حقيقية للمساهمين، بما في ذلك ~ 335 مليون دولار في عمليات إعادة شراء الأسهم في هذا الربع.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة أين تجني شركة US Foods Holding Corp. (USFD) أموالها، والإجابة ليست في مكان واحد فقط؛ إنها استراتيجية مركزة على العملاء ذوي الهامش المرتفع. إن النتيجة المباشرة للسنة المالية 2025 هي النمو القوي في إجمالي الإيرادات، حيث وصل صافي مبيعات الاثني عشر شهرًا (TTM) إلى 39.12 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، مما يعكس نموًا قويًا بنسبة 4.8٪ على أساس سنوي. هذا النمو ليس عرضيًا؛ إنه مدفوع بمكاسب حجم القضايا الإستراتيجية في قطاعاتها الأكثر ربحية.

إليك الحساب السريع لتدفقات إيراداتها: تنجح الشركة من خلال إعطاء الأولوية للمطاعم المستقلة، التي تعد محرك ربحيتها. إنهم يبتعدون بالتأكيد عن عقود السلسلة الوطنية ذات هامش الربح المنخفض، وهو تغيير رئيسي في نموذج الأعمال على مدى السنوات القليلة الماضية.

مصادر الإيرادات الأساسية ومحركات النمو

يتم تحقيق إيرادات شركة US Foods Holding Corp. من خلال توزيع مجموعة واسعة من المنتجات الغذائية وغير الغذائية إلى ما يقرب من 250.000 موقع للعملاء في جميع أنحاء الولايات المتحدة. في حين أن إجمالي الإيرادات هو رقم واحد، إلا أن النمو مجزأ بشكل واضح. إن المفتاح لفهم صحة إيرادات USFD هو النظر إلى نمو حجم الحالة، وهو مقياس مباشر لمكاسب حصة السوق وثبات العملاء في المناطق المستهدفة.

• مطاعم مستقلة: هذا هو التركيز الأساسي. نما حجم القضايا بنسبة 3.9٪ في الربع الثالث من عام 2025. ويعتبر هذا القطاع بالغ الأهمية لأن هوامشه تعادل تقريبًا ضعف هامش أعمال السلسلة الوطنية.
• الرعاية الصحية: قطاع مستقر وكبير الحجم شهد نموًا في حجم الحالات بنسبة 3.9% في الربع الثالث من عام 2025.
• الضيافة: وارتفع هذا القطاع، الذي يشمل الفنادق والمنتجعات، بنسبة 2.4% في الربع الثالث من عام 2025.

ونجحت الشركة أيضًا في الاستفادة من تضخم تكاليف المواد الغذائية، والذي ساهم بحوالي 3.7% في نمو المبيعات في الربع الثالث من عام 2025، إلى جانب نمو الحجم.

مساهمة القطاع والتحولات الاستراتيجية

إن التغيير الأكثر أهمية في توليد الإيرادات هو التحول المتعمد نحو الأعمال ذات هامش الربح الأعلى. يعد الانخفاض في حجم السلسلة - انخفض بنسبة 2.4٪ في الربع الثالث من عام 2025 - إشارة إيجابية لأنه يوضح رغبة الإدارة في التخلص من المبيعات منخفضة الربح لتركيز الموارد على القطاع المستقل. تؤتي هذه الإستراتيجية ثمارها من خلال تحقيق مكاسب ثابتة في حصة السوق في أنواع العملاء المستهدفين، مما يمثل الربع الثامن عشر على التوالي من النمو مع المطاعم المستقلة.

وبعيدًا عن التوزيع الأساسي، هناك مصدران للإيرادات الداخلية يكتسبان أهمية متزايدة لتحقيق الربحية:

• اختراق العلامة الخاصة: تمثل العلامات التجارية الحصرية لشركة US Foods الآن أكثر من 53% من اختراق حجم الحالات، مما يوفر ميزة هامشية كبيرة مقارنة بالعلامات التجارية المصنعة لأطراف ثالثة.
• برونتو التسليم السريع: تتوسع خدمة توصيل الميل الأخير هذه بسرعة وهي في طريقها للوصول إلى معدل تشغيل بقيمة مليار دولار بحلول نهاية عام 2025، مما يضيف طبقة خدمة عالية النمو وعالية الراحة إلى مزيج الإيرادات.

لمعرفة كيف يترجم هذا التركيز على النمو المربح إلى معنويات المستثمرين، يجب عليك التحقق من ذلك استكشاف المستثمر الأمريكي للأغذية القابضة (USFD). Profile: من يشتري ولماذا؟

فيما يلي لمحة سريعة عن مؤشرات النمو الرئيسية التي أدت إلى زيادة الإيرادات الإجمالية بنسبة 4.8%:

مقاييس الربحية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة US Foods Holding Corp. (USFD) تجني الأموال بكفاءة، لا سيما في عالم توزيع الخدمات الغذائية ذي الهامش الضئيل. الإجابة المختصرة هي: كفاءتها التشغيلية آخذة في التحسن، وهوامشها قوية بشكل عام بالنسبة للقطاع، وهو ما يعد علامة كبيرة للمستثمرين.

بالنسبة للربع الثاني من العام المالي 2025، حققت شركة US Foods Holding Corp. أرباحًا إجمالية قدرها 1.8 مليار دولار أمريكي من صافي مبيعات قدرها 10.1 مليار دولار أمريكي. وهذا يترجم إلى هامش ربح إجمالي قدره 17.6%. وبالانتقال إلى بيان الدخل، بلغ صافي دخلهم لهذا الربع 224 مليون دولار، مما أدى إلى هامش دخل صافي بنسبة 2.2٪.

الربح التشغيلي هو القصة الحقيقية في هذا العمل، لأنه يوضح مدى نجاحهم في إدارة كل شيء بعد تكلفة البضائع المباعة (COGS). وصلت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) للشركة، والتي تعد بديلاً نظيفًا لأرباح التشغيل، إلى 548 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025. وهذا هامش EBITDA المعدل بنسبة 5.4٪. هذا هو بالتأكيد الرقم الذي يجب مشاهدته.

اتجاهات الربحية والكفاءة التشغيلية

يُظهر الاتجاه خلال عام 2025 مسارًا واضحًا وإيجابيًا مدفوعًا بالتنفيذ الذكي. توسع هامش الربح الإجمالي من 17.3% في الربع الأول من عام 2025 إلى 17.6% في الربع الثاني من عام 2025. ويعد هذا التوسع في الهامش أمرًا بالغ الأهمية لأنه يعني أنهم يديرون تكاليف منتجاتهم وأسعارهم بشكل فعال، حتى مع تضخم تكاليف الغذاء الذي يتراوح بين 2.5% إلى 3.5% في النصف الأول من العام.

المحرك الرئيسي لهذه الكفاءة التشغيلية هو تركيزهم على المنتجات ذات هامش الربح الأعلى، وتحديداً العلامات التجارية الخاصة بهم. تحقق هذه المنتجات المملوكة ملكية خاصة ربحية تبلغ ضعفي ربحية العلامات التجارية المصنعة وتمثل الآن نسبة انتشار تزيد عن 53% مع العملاء. هذه هي الطريقة التي يعوضون بها التكلفة المتزايدة للسلع المباعة (COGS) ويترجمون نمو المبيعات الإجمالية إلى أرباح أفضل. إليك الرياضيات السريعة حول تحسين الهامش ربع السنوي:

• هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الأول من عام 2025: 4.2%
• هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الثاني من عام 2025: 5.4%
• هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الثالث من عام 2025: 5.0%

يعد الانخفاض في الربع الثالث طفيفًا ولا يزال يعكس تحسنًا قويًا على أساس سنوي، ولكنه تذكير بأن العوامل الكلية مثل ثقة المستهلك والطقس لا يزال من الممكن أن تؤثر على حركة مرور المطاعم، وبالتالي الحجم.

المقارنة المعيارية مع أقرانها في الصناعة

عندما تقارن أداء شركة US Foods Holding Corp. لعام 2025 مع منافسيها الرئيسيين، فإنك ترى شركة تحتفظ بنفسها، وتتفوق في الأداء في بعض المجالات الرئيسية. تتميز صناعة توزيع الخدمات الغذائية بارتفاع حجم المبيعات ولكن هوامش الربح منخفضة. كان متوسط هامش صافي الربح لأعمال التوزيع ضيقًا بنسبة 2.9٪ في عام 2023.

فيما يلي لمحة سريعة عن كيفية مواجهة شركة US Foods Holding Corp. ضد أكبر منافسيها العامين في السنة المالية 2025:

يعد هامش الربح الإجمالي لشركة US Foods Holding Corp بنسبة 17.6% تنافسيًا، وهو أقل بقليل من هامش الربح الإجمالي لشركة Sysco Corporation البالغ 18.4% لعام 2025 بأكمله، ولكنه أعلى بكثير من هامش الربح الإجمالي لشركة Performance Food Group Co. في آخر اثني عشر شهرًا والذي يبلغ 12.4%. إن ما تتألق فيه شركة US Foods Holding Corp. حقًا هو هامش الأرباح المعدل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 5.4% في الربع الثاني من عام 2025. ويشير هذا إلى التحكم الفائق في التكاليف والرافعة التشغيلية مقارنة بنظيراتها، وخاصة شركة Performance Food Group Co. بحوالي 2.8%، وحتى تجاوز هامش التشغيل المعدل المعلن عنه لشركة Sysco والذي يبلغ حوالي 4.3% للعام بأكمله.

ومن الواضح أن الشركة تنفذ استراتيجية تعطي الأولوية للنمو المربح، لا سيما من خلال الفوز بحصة سوقية في قطاع المطاعم المستقلة ذات القيمة العالية. إذا كنت تريد التعمق أكثر في القوى الكامنة وراء حركة السهم، أنصحك بالقراءة استكشاف المستثمر الأمريكي للأغذية القابضة (USFD). Profile: من يشتري ولماذا؟

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تحتفظ شركة US Foods Holding Corp. (USFD) بهيكل رأسمالي متوازن، على الرغم من أنه مثقل بالديون، وهو ما يعد نموذجيًا لأعمال توزيع الأغذية كثيفة رأس المال. اعتبارًا من الربع الثالث من العام المالي 2025، يُظهر المزيج التمويلي للشركة اعتمادًا واضحًا على الديون، لكنها تعمل بنشاط على تحسين نفوذها profile وفي الوقت نفسه إعادة رأس المال إلى المساهمين.

إجمالي ديون الشركة كبير، مما يعكس الحاجة إلى استثمارات واسعة النطاق في الخدمات اللوجستية والأسطول والمستودعات. فيما يلي الحساب السريع لتكوين ديونهم اعتبارًا من سبتمبر 2025:

• التزامات الديون قصيرة الأجل والإيجار الرأسمالي: 285 مليون دولار.
• التزامات الديون طويلة الأجل والإيجار الرأسمالي: 4,832 مليون دولار.
• إجمالي الدين: تقريبًا 5.12 مليار دولار.

وهذا الدين طويل الأجل في المقام الأول، وهو ما يعد علامة جيدة على الاستقرار، لأنه يعني تقليل ضغوط إعادة التمويل الفورية. وبلغ صافي ديونهم 4.8 مليار دولار بنهاية الربع الثاني من العام المالي 2025.

الدين إلى حقوق الملكية ومقارنة الصناعة

المقياس الأساسي الذي يجب مراقبته هو نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E)، والتي تقيس نسبة أصول الشركة الممولة بالدين مقابل حقوق المساهمين. بالنسبة لشركة US Foods Holding Corp.، تكون نسبة D/E تقريبية 1.08 ل 1.11 اعتبارًا من أواخر عام 2025. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من حقوق المساهمين، سيكون لدى الشركة حوالي 1.08 دولارًا إلى 1.11 دولارًا من الديون.

ولكي نكون منصفين، فإن هذه النسبة ليست مثيرة للقلق عند مقارنتها بصناعة توزيع الأغذية. غالبًا ما يتم الاستشهاد بمتوسط نسبة D / E لموزعي الأغذية بين 1.17 و 1.453. وتقع نسبة شركة US Foods Holding Corp بشكل مريح تحت الحد الأعلى لمتوسط ​​الصناعة، مما يشير إلى أن نفوذها يُدار بشكل أفضل من بعض أقرانها. من المؤكد أن النسبة التي تبلغ حوالي 1.1x يمكن التحكم فيها بالنسبة لشركة ذات تدفق نقدي قوي.

تخصيص رأس المال الأخير وتخفيض المديونية

تعمل الشركة بشكل فعال على الموازنة بين إدارة الديون وعوائد المساهمين، وهي علامة على وجود استراتيجية ناضجة لتخصيص رأس المال. في سبتمبر 2024، قامت شركة US Foods Holding Corp بتسعير أ 500 مليون دولار تقدم الأوراق المالية غير المضمونة مع أ 5.75% قسيمة، تنضج في 2033. وكانت هذه خطوة استراتيجية لسداد جزء من قرضها لأجل الحالي، مما أدى فعليًا إلى إنهاء (تمديد فترة استحقاق) ديونها وتثبيت السعر.

وتكتمل إدارة الديون هذه بتحسن الائتمان profile. على سبيل المثال، قامت وكالة موديز لخدمات المستثمرين بتعديل النظرة المستقبلية لشركة US Foods Inc إلى إيجابي وأكدت تصنيفها الائتماني عند "بي ايه 2" في نوفمبر 2024. تعكس هذه النظرة الإيجابية نجاح الشركة في تقليل صافي الرافعة المالية، مع انخفاض نسبة صافي الدين إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 2.6x بحلول نهاية الربع الثاني من عام 2025، بانخفاض من 2.8 ضعفًا في نهاية السنة المالية 2024. ويُعد جهد تقليص الديون هذا إجراءً واضحًا للحد من المخاطر المالية.

ومن ناحية حقوق الملكية، وافق مجلس الإدارة على برنامج إعادة شراء أسهم جديد بقيمة تصل إلى 1 مليار دولار في مايو 2025، مما يظهر الالتزام بإعادة رأس المال إلى المساهمين واستخدام تمويل الأسهم كرافعة. وخلال الربع الثاني من العام المالي 2025 وحده، قامت الشركة بإعادة الشراء 3.2 مليون أسهم لحوالي 250 مليون دولار. يشير هذا النهج ثنائي التركيز - تقليص المديونية أثناء تنفيذ عمليات إعادة الشراء - إلى أن الإدارة واثقة من توليد التدفق النقدي التشغيلي. يمكنك قراءة المزيد حول من يستثمر في الشركة هنا: استكشاف المستثمر الأمريكي للأغذية القابضة (USFD). Profile: من يشتري ولماذا؟

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة US Foods Holding Corp. (USFD) لديها ما يكفي من النقد قصير الأجل لتغطية فواتيرها الفورية، والإجابة البسيطة هي: نعم، لكن سيولتها محدودة، وهو أمر معتاد بالنسبة للموزعين ذوي الحجم الكبير. إن التدفق النقدي التشغيلي قوي، لكن الميزانية العمومية تشير إلى الاعتماد على تمويل الموردين، وهو عامل شائع ولكنه مهم يجب مراقبته في هذه الصناعة.

تقييم سيولة شركة الأغذية الأمريكية القابضة

عندما ننظر إلى مراكز السيولة الأساسية - النسبة الحالية والنسبة السريعة (أو نسبة اختبار الحمض) - تظهر شركة US Foods Holding Corp صورة مقيدة إلى حد ما. بالنسبة للاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) التي تنتهي في أواخر عام 2025، فإن النسبة الحالية يجلس في حوالي 1.15. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من الخصوم المتداولة (الفواتير المستحقة خلال عام)، تمتلك الشركة 1.15 دولارًا من الأصول المتداولة. وهذا أعلى بقليل من خط الأمان 1.0، لذا فهو هامش ضيق.

ال نسبة سريعة بل هو أكثر دلالة، القادمة في جميع أنحاء 0.70. لا تشمل هذه النسبة المخزون، وهو أقل سيولة من النقد أو المستحقات. تشير النسبة الأقل من 1.0 إلى أن الشركة لا تستطيع تغطية جميع ديونها قصيرة الأجل بأصولها الأكثر سيولة فقط. في مجال توزيع المواد الغذائية، يعد المخزون أصلًا ضخمًا، لكنه ليس نقدًا. هذه النسبة السريعة المنخفضة ليست علامة حمراء حتى الآن، ولكنها بالتأكيد نقطة ضغط.

• النسبة الحالية: 1.15 (ضيق ولكن مذيب).
• نسبة سريعة: 0.70 (يشير إلى الاعتماد على معدل دوران المخزون).

اتجاهات رأس المال العامل ونموذج الموزع

يعد اتجاه رأس المال العامل لشركة US Foods Holding Corp. مثالًا كلاسيكيًا لاستراتيجية الموزع. رأس المال العامل (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة) هو في الواقع سلبي، مع وجود صافي قيمة الأصول الحالية لفترة TTM تقريبًا - 5.21 مليار دولار. وإليك الحساب السريع لما يعنيه ذلك: تستخدم الشركة أموال مورديها - في شكل حسابات مستحقة الدفع - لتمويل عملياتها ونموها. يقومون بجمع النقود من العملاء (حسابات القبض) بشكل أسرع مما يدفعون للبائعين. يعد رأس المال العامل السلبي هذا علامة على الكفاءة التشغيلية، وليس بالضرورة على الضيق، ولكنه يعني أنهم يعتمدون بشكل كبير على الحفاظ على علاقات ممتازة وشروط دفع مواتية مع مورديهم.

يعد هذا النموذج جزءًا أساسيًا من استراتيجيتهم، لكنه يحمل مخاطرة: أي تشديد مفاجئ لشروط ائتمان الموردين يمكن أن يؤدي إلى ضغط التدفق النقدي على الفور. إذا كنت تريد التعمق أكثر في هيكل الملكية وراء هذه الإستراتيجية، فيجب عليك التحقق من ذلك استكشاف المستثمر الأمريكي للأغذية القابضة (USFD). Profile: من يشتري ولماذا؟

بيانات التدفق النقدي Overview

يقدم بيان التدفق النقدي للأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2025 صورة أكثر صحة للتوليد الداخلي. هذا هو المكان الذي تتألق فيه القوة التشغيلية للشركة حقًا.

ال 1.076 مليار دولار في التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 قوي. إن OCF القوي هذا هو المحرك الذي يمول كل شيء آخر. ويغطي 276 مليون دولار في النفقات الرأسمالية (CapEx) للاستثمارات في تكنولوجيا المعلومات والمرافق، وهو أمر بالغ الأهمية لتحقيق الكفاءة على المدى الطويل. يتم بعد ذلك توزيع الأموال النقدية المتبقية بقوة في أنشطة التمويل، ولا سيما برنامج إعادة شراء الأسهم، حيث يتم إعادة شرائها تقريبًا 600 مليون دولار عدد الأسهم حتى تاريخه 2025.

والخلاصة الرئيسية هي أنه على الرغم من أن نسب السيولة في الميزانية العمومية محدودة، إلا أن توليد التدفق النقدي ممتاز. تقوم الشركة بتوليد الكثير من النقد داخليًا لتمويل نموها وإعادة رأس المال إلى المساهمين. وتتمثل قوة السيولة الرئيسية في قدرتها على تحويل المبيعات باستمرار إلى نقد تشغيلي، مما يخفف من مخاطر انخفاض النسب الحالية والسريعة.

تحليل التقييم

استنادًا إلى تقديرات السنة المالية 2025، يبدو أن شركة US Foods Holding Corp. (USFD) يتم تداولها بتقييم معقول، وإن لم يكن مخفضًا بشكل كبير، مقارنة بنمو أرباحها المتوقع. من الأفضل تصنيف السهم على أنه ذات قيمة معقولة مع توقعات نمو قوية، بدعم من إجماع محللي وول ستريت الذين صنفوه على أنه شراء.

أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من المضاعفات المرتفعة (السعر إلى الأرباح أو السعر إلى الأرباح) والتركيز على المقاييس التطلعية، التي تعكس بشكل أفضل مكاسب الكفاءة الداخلية للشركة والقفز المتوقع في الأرباح. بصراحة، يقدر السوق التنفيذ القوي للشركة في قطاع المطاعم المستقلة.

هل شركة الولايات المتحدة للأغذية القابضة (USFD) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

والنتيجة المباشرة هي أن شركة الولايات المتحدة للأغذية القابضة (USFD) ليست رخيصة على أساس لاحق، ولكن تقييمها الآجل أكثر إقناعا بكثير. نسبة السعر إلى الربحية الزائدة قريبة 29.7، والذي يبدو مرتفعًا، ولكن هذا الرقم يستند إلى آخر اثني عشر شهرًا من الأرباح المبلغ عنها (الأرباح المتأخرة). فيما يلي الحسابات السريعة للرؤية المستقبلية: مع سعر السهم حوالي 71.10 دولارًا أمريكيًا في نوفمبر 2025 والإجماع على ربحية السهم (EPS) لعام 2025 عند $3.93، انخفض السعر إلى الربحية الآجلة بشكل ملحوظ إلى حوالي 18.09. يتماشى هذا المضاعف الآجل بشكل أكبر مع الشركة التي من المتوقع أن تحقق نموًا قويًا في الأرباح.

تبلغ نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA)، والتي تعد مقياسًا أفضل لشركات التوزيع كثيفة رأس المال، تقريبًا 12.57 (زائدة). يعد هذا مضاعفًا صالحًا للخدمة، مما يشير إلى أن السوق يدفع علاوة على توليد التدفق النقدي القوي للشركة وتحسين هوامش التشغيل. نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) هي 3.52مما يشير إلى أن المستثمرين يقدرون الشركة بأكثر من ثلاثة أضعاف صافي قيمة أصولها، مما يعكس الثقة في علامتها التجارية وشبكة التوزيع.

أداء الأسهم وتوافق آراء المحللين

أظهر السهم مرونة، حيث ارتفع بنسبة 6.76% على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، وهو عائد قوي بالنظر إلى تقلبات السوق الأوسع في قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية. يُظهر نطاق التداول لمدة 52 أسبوعًا من 57.40 دولارًا إلى 85.42 دولارًا أن السهم لديه مجال للتحرك نحو الحد الأعلى لأدائه الأخير. يكافئ السوق بالتأكيد تركيز الإدارة على الكفاءة التشغيلية وإعادة شراء الأسهم.

مجتمع المحللين إيجابي للغاية. من بين 14 محللًا يغطون شركة US Foods Holding Corp. (USFD)، فإن التصنيف المتفق عليه هو أ شراء، مع 11 تقييم شراء و2 تقييم شراء قوي مقابل تصنيف تعليق واحد فقط. متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا تقريبًا $82.00مما يشير إلى ارتفاع محتمل يزيد عن 15٪ من السعر الحالي. ومع ذلك، تذكر أن المحللين غالبًا ما يكونون متفائلين، لذلك عليك أن تأخذ في الاعتبار مدى تحملك للمخاطر.

• سعر السهم يصل 6.76% خلال العام الماضي.
• إجماع السعر المستهدف لمدة 12 شهرا هو $82.00.
• الشركة لا يدفع أرباحا، وهذا يعني أن عائد الأرباح هو 0.00% وجميع العوائد هي من زيادة رأس المال.

وللتعمق أكثر فيمن يقود هذه الثقة المؤسسية، يمكنك القراءة استكشاف المستثمر الأمريكي للأغذية القابضة (USFD). Profile: من يشتري ولماذا؟

عوامل الخطر

يمكنك إلقاء نظرة على النتائج القوية لشركة US Foods Holding Corp (USFD) للربع الثالث من عام 2025 - ارتفاع ربحية السهم المخففة المعدلة بنسبة 25.9٪ إلى $1.07- وأعتقد أن الطريق أمامك واضح، لكن المحلل المتمرس يعرف أن ينظر إلى ما هو أبعد من العناوين الرئيسية. انخفض سهم الشركة بالفعل بعد الأرباح، وهو ما يخبرك أن السوق يركز بشكل واضح على المخاطر التي تقع خارج نطاق السيطرة المباشرة للشركة، بالإضافة إلى بعض التحولات الداخلية الكبيرة.

التحدي الأساسي الذي تواجهه شركة يو إس فودز، على الرغم من تفوقها التشغيلي، هو بيئة الاقتصاد الكلي الخارجية وطبيعة صناعة الخدمات الغذائية نفسها. أعمالهم حساسة للغاية للإنفاق الاستهلاكي، الذي لا يزال هشا. بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، تتوقع الشركة نمو صافي المبيعات بنسبة 4٪ إلى 5٪ وإجمالي الإيرادات بين 39.4 مليار دولار و40.1 مليار دولار، لكن هذه الأرقام تعتمد على بقاء المطاعم مشغولة. عندما يقوم منافس رئيسي مثل Sysco بتخفيض توقعاته بسبب ضعف حركة المرور في المطاعم، فإن ذلك يعد بمثابة رياح معاكسة واضحة للصناعة لا يمكن لشركة US Foods تجاهلها.

إليك الحساب السريع: إذا تراجع متوسط ​​العشاء عن تناول الطعام بالخارج بنسبة 1% فقط، فإن ذلك سيضغط على الفور على نمو حجم القضايا الأساسية للشركة، والذي ارتفع بنسبة 1.1% فقط في الربع الثالث من عام 2025. وهذا هو أكبر خطر على المدى القريب.

• حساسية الاقتصاد الكلي: تؤثر ثقة المستهلك الهشة بشكل مباشر على حركة المطاعم، وبالتالي على حجم مبيعات شركة US Foods.
• المنافسة الشديدة: يتميز سوق توزيع الخدمات الغذائية بقدرة تنافسية عالية، وقد تؤدي حروب الأسعار أو التحركات العدوانية لحصص السوق من المنافسين مثل مجموعة Performance Food Group (PFG) إلى الضغط على هوامش الشركة.
• تقلب تكلفة الغذاء: إن تضخم تكاليف الغذاء غير المتوقع، على الرغم من إدارته حاليًا، يمكن أن يؤدي بسرعة إلى تآكل هوامش الربح إذا لم يتم نقله إلى العملاء بشكل فعال.

وعلى الجانب الداخلي، تواجه الشركة خطرين استراتيجيين وماليين كبيرين. أولاً، تحمل الميزانية العمومية نسبة الدين إلى حقوق الملكية تبلغ 1.08، وبينما تحسنت نسبة الرافعة المالية لصافي الدين إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 2.6 مرة اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، إلا أنها لا تزال تتطلب إدارة منضبطة للتدفقات النقدية. ثانيًا، يعد التحول المخطط له إلى نموذج العمولة المتغيرة بنسبة 100% لقوة المبيعات بدءًا من عام 2026 تغييرًا تشغيليًا هائلاً يؤدي إلى مخاطر التنفيذ.

يمكن أن يكون إصلاح التعويضات بمثابة ضربة رئيسية لتحقيق الربح أو كارثة تؤدي إلى ارتفاع عدد موظفي المبيعات. بيت القصيد هو تركيز جهود المبيعات على المنتجات ذات هامش الربح المرتفع، مثل العلامات التجارية الخاصة بهم، والتي تمثل الآن أكثر من 53٪ من الاختراق. إنها خطوة جريئة، لكن الفترة الانتقالية ستكون حاسمة.

ومع ذلك، فإن شركة US Foods لا تقف مكتوفة الأيدي. استراتيجيات التخفيف الخاصة بهم واضحة وتركز على توسيع الهامش ومكاسب الأسهم. إنهم يضاعفون جهودهم في أنواع العملاء ذوي النمو المرتفع والهامش المرتفع مثل المطاعم المستقلة (ارتفع حجم الحالة بنسبة 3.9٪ في الربع الثالث من عام 2025) والرعاية الصحية. إنهم يستفيدون أيضًا من التكنولوجيا، حيث تسير خدمة التوصيل السريع Pronto على الطريق الصحيح للوصول إلى معدل تشغيل بقيمة مليار دولار بحلول نهاية عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، فإنهم يديرون رأس المال بنشاط، ويعيدون شراء ما يقرب من 335 مليون دولار من الأسهم في الربع الثالث من عام 2025 وحده. وهم يعرفون بهم بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة US Foods Holding Corp. (USFD) يتعلق الأمر بالتنفيذ، وهذا هو أفضل دفاع لهم ضد المخاطر الكلية.

فرص النمو

أنت تبحث عن الوضوح بشأن الاتجاه الذي ستتجه إليه شركة US Foods Holding Corp. (USFD) من هنا، وبصراحة، الطريق ممهد بالانضباط التشغيلي والهيمنة الرقمية. الشركة لا تركب موجة تعافي صناعة المطاعم فحسب؛ إنهم يأخذون حصة السوق بنشاط، خاصة في القطاعات الأكثر ربحية. هذه هي القصة الحقيقية.

بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، قام فريق الإدارة بتشديد توجيهاته، وتوقع نمو صافي المبيعات في نطاق 4% إلى 5%، وهو أمر قوي، ولكن النفوذ الحقيقي يكمن في النتيجة النهائية. ومن المتوقع أن يكون نمو ربحية السهم المخففة المعدلة أعلى بكثير بين 24% و 26%. وإليك الحسابات السريعة: إنهم ينمون الأرباح بشكل أسرع بكثير من المبيعات، مما يشير إلى توسع الهامش وتخصيص أفضل لرأس المال. يتوقع المحللون أن يصل إجمالي إيرادات USFD لعام 2025 تقريبًا 39.115 مليار دولار، مع صافي الأرباح حولها 558 مليون دولار.

التهديد الثلاثي: العلامة التجارية الرقمية والخاصة والكفاءة

لا يعتمد نمو شركة US Foods على عامل واحد؛ إنه هجوم ثلاثي المحاور مبني على ما يسمونه بمبادرات المساعدة الذاتية (التحسينات التشغيلية). إنهم يستخدمون نطاقهم لتحقيق هوامش أفضل، وهذه بالتأكيد استراتيجية رابحة.

• القيادة الرقمية: تُعد منصة التجارة الإلكترونية MOXe بمثابة تغيير جذري في قواعد اللعبة، حيث يصل اعتمادها إلى حد كبير 78% لطلبات المطاعم المستقلة في الربع الثاني من عام 2025. يؤدي ذلك إلى تبسيط العمليات والحفاظ على ولاء العملاء.
• اختراق العلامة الخاصة: تمثل علاماتهم التجارية الخاصة الآن أكثر من ذلك 53% من مبيعات المطاعم المستقلة الأساسية. وهذا أمر بالغ الأهمية لأن المنتجات ذات العلامات التجارية الخاصة تحقق هوامش ربح أعلى بكثير من العلامات التجارية الوطنية، مما يعزز الربحية بشكل مباشر.
• التوفير التشغيلي: إن مبادرة إدارة البائعين الإستراتيجية تسير على الطريق الصحيح لتقديم أكثر من 120 مليون دولار في وفورات تكلفة السلع لعام 2025. وهم يعيدون استثمار بعض هذا في النمو، وهي دورة ذكية.

التوسع المستهدف في السوق والتحركات الإستراتيجية

تركز الشركة على الحصول على حصة في أنواع العملاء ذوي القيمة العالية. لقد حققوا 18 ربعًا متتاليًا من مكاسب حصة السوق مع المطاعم المستقلة و20 ربعًا متتاليًا مع عملاء الرعاية الصحية. هذا هو الاتساق الذي يمكنك الاعتماد عليه.

تعد خدمة توصيل الشاحنات الصغيرة Pronto، التي تلبي الطلبات الأصغر حجمًا والأكثر تكرارًا، محركًا رئيسيًا آخر. ومن المتوقع أن يولد هذا البرنامج ما يقرب من 950 مليون دولار بالإضافة إلى ذلك، تواصل شركة US Foods تنفيذ عمليات الاستحواذ الإستراتيجية، مثل الاتفاقية الأخيرة للاستحواذ على Shetakis، الموزع المستقل في لاس فيغاس، لتوسيع النطاق الجغرافي وفئات المنتجات.

ولكي نكون منصفين، لا تزال السوق متوترة بشأن ظروف الاقتصاد الكلي، ولكن شركة US Foods في وضع جيد. إن المزايا التنافسية للشركة - نطاقها الهائل وقاعدة عملائها المتنوعة (المطاعم والرعاية الصحية والضيافة) والاستثمارات التكنولوجية - تخلق حاجزًا كبيرًا أمام دخول اللاعبين الصغار. يمكنك التعمق أكثر في الآليات المالية لنموذج أعمالهم في تحليل الصحة المالية لشركة US Foods Holding Corp. (USFD): رؤى أساسية للمستثمرين.

ويلخص الجدول أدناه توقعات النمو الأساسية للعام المالي الحالي:

فرصة كبرى في الأفق

أحد التغييرات المحتملة في قواعد اللعبة هو الحوار الاستراتيجي المستمر مع مجموعة Performance Food Group (PFGC). على الرغم من عدم وجود ضمان للتوصل إلى صفقة، فإن أي اندماج واسع النطاق في هذه الصناعة المجزأة من شأنه أن يخلق فرصًا هائلة للتآزر ويعزز قوة السوق بشكل أكبر، مما قد يكون بمثابة دفعة كبيرة للأرباح المستقبلية. ومع ذلك، حتى بدون الاندماج، فإن استراتيجية تخصيص رأس المال الحالية للشركة - بما في ذلك الجديدة 1 مليار دولار يُظهر برنامج إعادة شراء الأسهم المعتمد في مايو 2025 ثقة الإدارة في قدرتها على توليد تدفق نقدي قوي وقيمة عائد للمساهمين.

يجب أن تكون خطوتك التالية هي مراقبة نمو حجم حالة المطاعم المستقلة - فهو أفضل وكيل لتحقيق مكاسب مربحة في حصتها في السوق.