Eni S.p.A. (E): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

باعتبارك مستثمرًا متمرسًا، كيف ينبغي لك أن تنظر إلى شركة Eni S.p.A. (E)، شركة الطاقة الإيطالية العملاقة التي رفعت للتو تدفقاتها النقدية لعام 2025 بأكمله من توجيه العمليات إلى 12 مليار يورو على الرغم من سوق السلع الأساسية المتقلبة؟ لم تعد هذه مجرد قصة تقليدية عن النفط والغاز؛ أظهرت نتائج الربع الثالث من عام 2025 ارتفاع إنتاج المواد الهيدروكربونية بنسبة 6% ليصل إلى 1.76 مليون برميل من المكافئ النفطي يوميًا، بالإضافة إلى 4.8 جيجاوات من الطاقة المتجددة، مما يدل على نجاح استراتيجية المسار المزدوج. لفهم المخاطر والفرص حقًا، تحتاج إلى النظر إلى ما هو أبعد من أرقام الإنتاج وتحليل السيطرة الإستراتيجية التي تمتلكها الحكومة الإيطالية بملكية 31.835% ومهمة الشركة طويلة المدى لتحقيق الحياد الكربوني بحلول عام 2050. هل تعرف كيف يترجم هيكل الملكية الفريد هذا و"نموذج الأقمار الصناعية" الخاص بهم - الذي ينشئ كيانات مستقلة مثل Plenitude - إلى صافي ربح معدل قدره 1.25 مليار يورو تم الإبلاغ عنه في الربع الثالث من عام 2025؟

تاريخ شركة إيني سبا (E).

أنت تنظر إلى شركة Eni S.p.A. (E)، وما تحتاج إلى فهمه هو أن تاريخها لا يتعلق بالنفط فقط؛ إنها قصة الدافع الاقتصادي لإيطاليا بعد الحرب. لقد كانت هذه الشركة أداة استراتيجية للدولة قبل أن تصبح لاعبًا رئيسيًا في مجال الطاقة، وكان تطورها من احتكار وطني إلى شركة طاقة عالمية متنوعة هو المفتاح لتقييمها الحالي.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

سنة التأسيس

إيني، في الأصل اختصار لـ Ente Nazionale Idrocarburi (الهيئة الوطنية للهيدروكربونات)، تم تأسيسها رسميًا في 10 فبراير 1953.

الموقع الأصلي

تأسست الشركة وكان مقرها الرئيسي في البداية روما، إيطالياباعتبارها ركيزة أساسية لخطة الحكومة الإيطالية لإعادة الإعمار وأمن الطاقة بعد الحرب.

أعضاء الفريق المؤسس

بينما تم إنشاؤها بموجب مرسوم حكومي، كانت القوة الدافعة الحقيقية والرئيس الأول إنريكو ماتي. كانت رؤية ماتي تتلخص في توحيد الكيانات النفطية المملوكة للدولة، وأبرزها شركة Agip (Azienda Generale Italiana Petroli)، التي كانت بمثابة مقدمة تأسست في عام 1926.

رأس المال/التمويل الأولي

تأسست شركة إيني من خلال دمج أصول الدولة والبنية التحتية الموجودة مسبقًا، وليس من خلال جولة تمويل رأسمالية تقليدية. لقد تم بناؤها بشكل أساسي على أساس مصالح الطاقة الوطنية التي استوعبتها.

نظرا لمعالم تطور الشركة

نظرا للحظات التحولية للشركة

بصراحة، شهدت شركة Eni S.p.A. تحولين رئيسيين وتحويليين بشكل واضح: التدويل في عهد ماتي والمحور الحالي لإزالة الكربون.

كان التحول الأول، بقيادة إنريكو ماتي، بمثابة ضربة جيوسياسية رئيسية. لقد خرق الاتفاق الضمني لـ "الشقيقات السبع" (شركات النفط الكبرى في ذلك الوقت) من خلال عرض تقسيم الأرباح على الدول المنتجة للنفط بنسبة 75/25 أو حتى 50/50، بدلاً من تقسيم الأرباح التقليدي 90/10 الذي تفضله الشركات الكبرى. وقد ضمنت "صيغة ماتي" هذه لشركة Eni S.p.A الوصول إلى احتياطيات ضخمة في أماكن مثل مصر وإيران، مما أدى إلى تغذية الازدهار الاقتصادي في إيطاليا بعد الحرب. لقد كانت خطوة جريئة وعالية المخاطر.

أما التحول الثاني والأحدث فهو التحرك العدواني نحو التحول في مجال الطاقة، بهدف خفض الانبعاثات إلى الصِفر بحلول عام 2050. وهذا ليس مجرد كلام؛ فهو ينطوي على إنشاء كيانات متميزة وعالية النمو مثل بلينيتيود (مصادر الطاقة المتجددة وتجارة التجزئة) وإنيليف (الوقود الحيوي).

• تحقيق الدخل من التحول: تستخدم شركة Eni S.p.A. عمليات سحب الاستثمارات الاستراتيجية لتمويل تحولها الأخضر، مثل بيع حصص في أعمالها الانتقالية. بيع حصة 20% في شركة Plenitude إلى Ares Management في عام 2025 2 مليار يورو هو مثال ملموس.
• القوة المالية: لا تزال أعمال التنقيب والإنتاج (الاستكشاف والإنتاج) للشركة قوية، مما يسمح لها بتمويل عملية التحول. بالنسبة لعام 2025، قامت Eni S.p.A. برفع توقعات التدفق النقدي من العمليات (CFFO) إلى 12 مليار يورو وزادت برنامج إعادة شراء الأسهم إلى 1.8 مليار يورومما يظهر الثقة في نموذجها المتكامل.
• نمو الإنتاج: ولا تزال الشركة تعمل على تنمية أعمالها الأساسية، مما يرفع توجيهاتها المتوقعة لإنتاج النفط والغاز لعام 2025 إلى مستوى 1.71-1.72 مليون برميل يوميا النطاق.

إن هذا التركيز المزدوج – وهو الاستفادة من التدفق النقدي القوي للمواد الهيدروكربونية لتمويل وحدات الأعمال عالية النمو والخالية من الكربون – هو جوهر الاستراتيجية الحالية. إذا كنت تريد معرفة من يراهن على هذه الإستراتيجية، فيجب أن تفعل ذلك استكشاف مستثمر Eni S.p.A Profile: من يشتري ولماذا؟

Eni S.p.A. (E) هيكل الملكية

إن شركة Eni S.p.A هي شركة طاقة متعددة الجنسيات يتم تداول أسهمها علنًا، ولكن إدارتها فريدة من نوعها بالتأكيد لأن الدولة الإيطالية تحتفظ بحصة مسيطرة كبيرة، مما يضمن أن اتجاهها الاستراتيجي يتوافق مع المصالح الوطنية.

تمتلك الحكومة الإيطالية، من خلال كياناتها المختلفة، أكبر كتلة منفردة من الأسهم، مما يمنحها سيطرة فعلية وصوتًا قويًا في استراتيجية الشركة طويلة المدى، لا سيما فيما يتعلق بانتقال الطاقة والأمن. للتعمق أكثر في الأرقام التي تقود هذه الإستراتيجية، يجب عليك التحقق منها تحليل الصحة المالية لشركة Eni S.p.A. (E): رؤى أساسية للمستثمرين.

نظرا للوضع الحالي للشركة

Eni S.p.A. هي شركة عامة مدرجة في البورصة الإيطالية (BIT: ENI) وبورصة نيويورك (NYSE: E). اعتبارًا من نوفمبر 2025، تبلغ قيمتها السوقية حوالي 56.96 مليار دولار أمريكيمما يجعلها ضمن أكبر شركات الطاقة المتكاملة في العالم.

على الرغم من كونها شركة عامة، إلا أن وزارة الاقتصاد والمالية الإيطالية وشركة Cassa Depositi e Prestiti S.p.A. (CDP)، وهي كيان تسيطر عليه الدولة، تمتلكان معًا أكبر حصة، مما يمنح الحكومة تأثيرًا مسيطرًا على القرارات الرئيسية للشركة، بما في ذلك تعيين مجلس الإدارة.

تنفذ الشركة بنشاط برنامج إعادة شراء الأسهم لعام 2025، والذي أقره اجتماع المساهمين المنعقد في 14 مايو 2025، بنفقة أولية قدرها 1.5 مليار يورو وإمكانات صعودية تصل إلى 3.5 مليار يورو، مما سيؤثر على عدد الأسهم المعلقة.

نظرا لانهيار ملكية الشركة

يشرح الجدول التالي هيكل المساهمين بناءً على المستلمين المسجلين لدفعات الأرباح لعام 2024، والتي تم تحديثها اعتبارًا من 2 سبتمبر 2025، والتي توفر أوضح صورة لمن يملك الشركة.

وإليك الحساب السريع: الحصة المشتركة لوزارة الاقتصاد والمالية وشركة CDP S.p.A. هي 31.835%وهي كتلة قوية تضمن احتفاظ الدولة الإيطالية بسيطرتها الاستراتيجية دون الحاجة إلى أغلبية. ويمتلك المستثمرون المؤسسيون أكبر فئة منفردة، لكنهم مجزأون، وبالتالي فإن الكتلة الموحدة للدولة هي المهيمنة.

نظرا لقيادة الشركة

تم تعيين مجلس الإدارة الحالي من قبل اجتماع المساهمين في 10 مايو 2023، وسيعمل حتى الموافقة على البيانات المالية لعام 2025. يتولى فريق القيادة مسؤولية قيادة استراتيجية تحول الطاقة للشركة، والتي تتضمن التركيز على زيادة الإنتاج من خلال 3-4% سنويًا حتى عام 2028.

الشخصيات الرئيسية التي توجه شركة Eni S.p.A. اعتبارًا من نوفمبر 2025 هي:

• جوزيبي زعفرانا: رئيس مجلس الإدارة.
• كلاوديو ديسكالزي: الرئيس التنفيذي (الرئيس التنفيذي). تم تثبيته في هذا المنصب في 11 مايو 2023، ويتمتع بفترة طويلة مما يوفر الاستقرار.
• رافائيل لويس ل. فيرمير: مدير مستقل رئيسي، مسؤول عن التنسيق بين أعضاء مجلس الإدارة غير التنفيذيين والمستقلين.

ما يخفيه هذا الهيكل هو النفوذ السياسي. وقد تم اختيار ستة من المديرين التسعة من القائمة التي قدمتها وزارة الاقتصاد والمالية، وبالتالي فإن تأثير الحكومة يمتد مباشرة إلى مجلس الإدارة. يعد هذا عاملاً حاسماً يجب على أي مستثمر مراعاته عند تقييم الإستراتيجية طويلة المدى وقرارات تخصيص رأس المال.

Eni S.p.A. (E) المهمة والقيم

يمتد الغرض التأسيسي لشركة Eni S.p.A إلى ما هو أبعد من إنتاج النفط والغاز؛ فهو يركز على الالتزام بالتحول العادل للطاقة، وتحقيق التوازن بين الوصول إلى الطاقة العالمية والحفاظ على الكوكب. ويقود هذا الحمض النووي الثقافي تحولهم الاستراتيجي نحو إزالة الكربون والابتكار التكنولوجي، مما يجعل رؤيتهم طويلة المدى واضحة.

نظرا للغرض الأساسي للشركة

باعتبارها شركة عالمية لتكنولوجيا الطاقة، تعمل شركة Eni S.p.A. بنشاط على إعادة هيكلة عملياتها لمواجهة التحدي المزدوج المتمثل في أمن الطاقة وتغير المناخ. وينعكس هذا الغرض الأساسي في نهج نموذج الأقمار الصناعية الخاص بهم، والذي يتضمن في عام 2025 إطلاق شركة أقمار صناعية جديدة لالتقاط الكربون وتخزينه (CCS) لتوحيد مشاريع إزالة الكربون والحصول على قيمة كبيرة في القطاع الذي يصعب تخفيفه.

ويسترشد عملهم بخمس قيم أساسية تترجم إلى أولويات عمل ملموسة:

• الاستدامة وإزالة الكربون: تهدف إلى تحقيق صافي انبعاثات صفرية بحلول عام 2050.
• الابتكار والتكنولوجيا: وضع البحث العلمي في أساس منهجهم.
• التميز التشغيلي: الحفاظ على الكفاءة والمرونة، مما ساعد على تحقيق صافي ربح معدل قدره 8.3 مليار يورو في عام 2024.
• النزاهة والشفافية: بناء علاقات مع أصحاب المصلحة على أساس مبادئ أخلاقية واضحة.
• تنمية الإنسان والمجتمع: تعزيز التنمية الشاملة في جميع مناطق العمل.

بيان المهمة الرسمية

يعد بيان المهمة الرسمي بمثابة دعوة قوية للعمل، متجذرة في خطة الأمم المتحدة لعام 2030 وأهداف التنمية المستدامة (SDGs). إنها مهمة واضحة لتحقيق التوازن بين الاحتياجات البشرية والإشراف البيئي.

• الدعم بشكل ملموس للتحول العادل للطاقة، والحفاظ على كوكبنا وتعزيز الوصول الفعال والمستدام للطاقة للجميع.
• يعتمد العمل على العاطفة والابتكار والاعتراف بالتنوع كقيمة أساسية للتنمية البشرية.
• وهي تنطوي على بناء شراكات طويلة الأمد مع البلدان والمجتمعات التي تعمل فيها.

بيان الرؤية

تتمحور رؤية Eni S.p.A. حول أن تصبح شركة رائدة في مجال تكنولوجيا الطاقة، وتبتعد عن هوية النفط التقليدية الرئيسية. ويتطلب هذا تحولاً هائلاً في تخصيص رأس المال والتركيز التكنولوجي.

• إنتاج وبيع منتجات وخدمات الطاقة الخالية من الكربون والموجهة نحو العملاء بشكل متزايد.
• تحقيق الحياد الكربوني عن طريق 2050 من خلال أفضل التقنيات المتاحة والبحث المستمر عن الحلول المتطورة.
• التركيز على القيمة بدلاً من الحجم، وهو نهج استراتيجي تم تسليط الضوء عليه في نتائج الربع الأول من عام 2025.

نظرا لشعار الشركة / الشعار

في حين أن شركة Eni S.p.A. لا تستخدم شعارًا واحدًا ثابتًا بالمعنى التقليدي، إلا أن هويتها المؤسسية يتم تمثيلها بقوة من خلال شعار الكلب ذو الأرجل الستة، والذي يرمز إلى مسارها وقيمها الاستراتيجية. هذا هو مرتكزهم البصري والمفاهيمي.

• يمثل الكلب ذو الأرجل الستة شركة تتحرك بشكل أسرع نحو تحول الطاقة.
• القيمتان الإرشاديتان المضمنتان في الرمز هما الحيوية والتطبيق العملي.
• غالبًا ما يتم تلخيص التركيز الاستراتيجي من خلال هدف الشركة: "توليد عوائد مالية قوية وتنافسية مع تقديم منتجات الطاقة التي يطلبها عملاؤنا".

للتعمق أكثر في رد فعل السوق على هذا التحول الاستراتيجي، يجب عليك القراءة استكشاف مستثمر Eni S.p.A Profile: من يشتري ولماذا؟

Eni S.p.A. (E) كيف تعمل

تعمل شركة Eni S.p.A. كشركة طاقة عالمية متكاملة، لكن خلق قيمتها يعتمد بشكل متزايد على استراتيجية مزدوجة: تعظيم العائدات من أصولها الهيدروكربونية الأساسية مع التوسع السريع في أعمالها "التابعة" في الطاقة منخفضة الكربون. يسمح هذا النهج لها بتقديم منتجات الطاقة التقليدية اليوم مع بناء محفظة الطاقة النظيفة للمستقبل، والحفاظ على مركز مالي قوي، كما يتضح من التدفق النقدي المتوقع من العمليات (CFFO) بقيمة 12 مليار يورو لعام 2025.

نظرا لمحفظة المنتجات / الخدمات للشركة

تتمحور محفظة الشركة حول أربع ركائز رئيسية، مع القطاعات الأحدث التي تركز على التحول - Plenitude وEnilive وCCUS الجديدة التي تقود النمو وجذب رأس المال الخارجي.

نظرا للإطار التشغيلي للشركة

تعتمد العملية التشغيلية لشركة إيني على نموذج متكامل يربط الاستكشاف بالأعمال التجارية التي تتعامل مع العملاء، بالإضافة إلى نهج "قمر صناعي" مميز لتسريع عملية تحول الطاقة. ويساعدهم هذا الهيكل على إدارة المخاطر وجذب الاستثمار الخارجي للشركات الانتقالية الأحدث ذات رأس المال المكثف.

• سلسلة القيمة الأولية: اكتشاف وتطوير احتياطيات النفط والغاز (مثل مشروع مها في المياه العميقة الأخير في إندونيسيا)، ثم طرحها بسرعة في السوق، والاستفادة من وقت الوصول إلى السوق الذي يعد أفضل بنحو 30% من متوسط الصناعة.
• التكامل في منتصف الطريق: يعمل قطاع GGP كجسر، لتأمين وتحسين إمدادات الغاز والغاز الطبيعي المسال، والتي يتم تغذيتها بعد ذلك في توليد الطاقة ومبيعات التجزئة في Plenitude.
• نموذج القمر الصناعي: تم إنشاء شركات مثل Plenitude وEnilive جزئيًا لجذب رأس مال طرف ثالث، مما يدل على القيمة. على سبيل المثال، قدّر الاستثمار من KKR في Enilive في الربع الأول من عام 2025 قيمة الكيان بمبلغ 11.75 مليار يورو.
• انضباط رأس المال: تحافظ الشركة على قبضة محكمة على الإنفاق، حيث من المتوقع أن يتراوح صافي الإنفاق الرأسمالي المبدئي (النفقات الرأسمالية) لعام 2025 في حدود 6.5 مليار يورو - 7 مليار يورو.
• التمكين الرقمي: يتم دعم العمليات من خلال حوسبة عالية الأداء، ولا سيما الكمبيوتر العملاق HPC6، الذي يتمتع بقدرة تزيد عن 600 بيتافلوب لنمذجة الخزانات المعقدة وتحليل البيانات.

نظرا للمزايا الاستراتيجية للشركة

تكمن الميزة التنافسية الحقيقية لشركة إيني في قدرتها على تنفيذ استراتيجيتها المزدوجة - مزيج من التميز التشغيلي في مجال الهيدروكربونات والابتكار المالي في مجال التحول. بصراحة، قليل من أقرانهم يمكنهم مجاراة هذه السرعة والمرونة.

• المرونة المالية والمرونة: توفر الرافعة المالية المنخفضة تاريخيًا بنسبة 10٪ في الربع الثاني من عام 2025 حاجزًا كبيرًا ضد تقلبات السوق وتدعم سياسة توزيع المساهمين المعززة.
• سجل مسار الاستكشاف: تعد إيني شركة استكشاف دولية رائدة، حيث اكتشفت أكثر من 9 مليار برميل من النفط المكافئ (مليار برميل من المكافئ النفطي) من موارد الأسهم منذ عام 2014 بتكلفة استكشاف منخفضة للوحدة (UEC) تبلغ حوالي دولار واحد لكل برميل من النفط.
• تكنولوجيا الوقود الحيوي الخاصة: تستخدم Enilive تقنية Ecofining الخاصة بها لتحويل الزيوت النباتية والمواد الخام الخام إلى وقود حيوي عالي الجودة، مما يمنحها ريادة واضحة في قطاع التنقل المستدام.
• المحرك الأول في CCUS: إن إطلاق شركة مخصصة للأقمار الصناعية CCUS في عام 2025 سيمكن إيني من الاستفادة من إزالة الكربون في القطاع الصناعي الذي يصعب تخفيفه، وهي فرصة هائلة للإيرادات على المدى الطويل.
• دفع تعويضات صديقة للمستثمرين: إن الالتزام تجاه المساهمين قوي، مع توزيع أرباح لعام 2025 بقيمة 1.05 يورو للسهم وبرنامج إعادة شراء أسهم مرتفع بقيمة 1.8 مليار يورو.

إذا كنت تريد التعمق في قاعدة المساهمين وسبب أهمية هذه الأرقام بالنسبة لهم، فيجب عليك التحقق من ذلك استكشاف مستثمر Eni S.p.A Profile: من يشتري ولماذا؟

Eni S.p.A. (E) كيف تجني المال

تعمل شركة Eni S.p.A. كشركة طاقة عالمية متكاملة، وتولد الجزء الأكبر من إيراداتها من خلال استكشاف وإنتاج وبيع الهيدروكربونات (النفط والغاز الطبيعي) على مستوى العالم، مع التنويع بشكل متزايد في توليد الطاقة، وتجارة الغاز/الغاز الطبيعي المسال، والتنقل المستدام عبر أعمالها الفضائية، Plenitude وEnilive.

يعتمد نموذج الشركة على إدارة سلسلة قيمة الطاقة بأكملها، بدءًا من اكتشاف الموارد وحتى تسليم المنتج النهائي، مما يساعدها على تحقيق الهوامش عبر دورات السوق المختلفة وتقليل التقلبات. يتضمن التحول الاستراتيجي الاستفادة من التدفق النقدي القوي من النفط والغاز التقليدي لتمويل النمو السريع لأعمالها منخفضة الكربون.

توزيع إيرادات شركة Eni S.p.A

عليك أن ترى من أين تأتي الأموال لفهم المخاطر profile. بالنسبة للربع الأول من عام 2025، يُظهر هيكل إيرادات إيني اعتماداً كبيراً على أعمالها التقليدية في مجال التنقيب عن الغاز وتجارة الغاز، لكن الأقمار الصناعية التي تركز على التحول، Enilive وPlenitude، أصبحت جزءاً مادياً من الخط الأعلى. فيما يلي الحسابات السريعة المستندة إلى أرقام مبيعات/دوران القطاع للربع الأول من عام 2025، وهي البيانات الأكثر تفصيلاً المتاحة لرسم خريطة لهيكل الإيرادات الحالي.

لا يزال قطاع الاستكشاف والإنتاج، على الرغم من الانخفاض الطفيف في الإيرادات في الربع الأول من عام 2025 مقارنة بالعام الماضي بسبب انخفاض أسعار السيولة، هو المصدر الرئيسي للتدفقات النقدية ذات هامش الربح المرتفع، حيث من المتوقع أن يتراوح إنتاج الهيدروكربون بين 1.71 و1.72 مليون برميل يوميا لعام كامل 2025.

يعد قطاع Enilive وPlenitude المدمج هو الأكبر من حيث الإيرادات، مما يعكس الطبيعة الكبيرة لمبيعات الطاقة بالتجزئة والتنقل والوقود الحيوي. يعد النمو هنا استراتيجيًا بالتأكيد، مدفوعًا بقدرة Plenitude المتجددة المتزايدة، والتي من المتوقع أن تتجاوزها 5.5 جيجاوات بحلول نهاية عام 2025.

اقتصاديات الأعمال

ترتبط ربحية شركة إيني بشكل أساسي بمعايير أسعار السلع الأساسية العالمية، لكن نموذج الشركة المتكامل والتحوط الاستراتيجي يوفران حاجزًا. إن الدوافع الاقتصادية الرئيسية واضحة:

• التسعير المنبع: وترتبط الإيرادات هنا بشكل مباشر بسعر خام برنت، وهو ما تتوقعه إيني في سيناريو 70 دولارًا للبرميل للفترة المتبقية من عام 2025. وتأتي مرونة هذا القطاع من التعادل النقدي المنخفض لمحفظته، والذي يستهدف أقل من 30 دولارًا للبرميل.
• هوامش الغاز والغاز الطبيعي المسال: تعتمد ربحية قطاع محفظة الغاز والغاز الطبيعي المسال العالمية (GGP) على الفارق بين أسعار عقود التوريد طويلة الأجل والأسعار الفورية الأوروبية، مثل مؤشر TTF. لقد كانت عمليات إعادة التفاوض الناجحة على العقود وتحسينات المحفظة أمرًا بالغ الأهمية، مما أدى إلى زيادة التوجيهات الأولية المعدلة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك لعام 2025 بأكثر من 1 مليار يورو.
• تقييم الأعمال الانتقالية: يوفر نموذج القمر الصناعي، حيث تبيع إيني حصص الأقلية في أعمالها الانتقالية، مقياسًا واضحًا للتقييم. إن استثمارات 2025 من قبل أطراف ثالثة في Enilive وPlenitude تنطوي على قيمة مؤسسية لشركة Plenitude تزيد عن 12 مليار يورو ومضاعفات تقييم قوية لشركة Enilive، مما يؤكد صحة استراتيجية إطلاق القيمة من هذه الأصول عالية النمو.
• الضغط المصب: يواجه قطاع التكرير والكيماويات تحديات مستمرة، لا سيما في قطاع الكيماويات الأوروبي بسبب انخفاض الطلب وضغط الهامش، مما أدى إلى خسارة معدلة في الربع الأول من عام 2025 لكل من أعمال التكرير والمواد الكيميائية.

للتعمق أكثر في رؤية الشركة طويلة المدى، يمكنك استكشاف بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Eni S.p.A. (E).

الأداء المالي لشركة Eni S.p.A

تتميز الصحة المالية للشركة اعتبارًا من النصف الثاني من عام 2025 بتوليد نقدي قوي وميزانية عمومية قوية، على الرغم من تقلب أسعار السلع الأساسية. وهذا الانضباط المالي هو ما يسمح بالاستراتيجية المزدوجة المتمثلة في تعظيم القيمة الهيدروكربونية مع تسريع تحول الطاقة.

• قوة التدفق النقدي: رفعت إيني التدفق النقدي من العمليات (CFFO) لعام 2025 بالكامل قبل توجيه رأس المال العامل إلى ما يقرب من 12 مليار يورو، مما يعكس الأداء التشغيلي المتفوق وتدابير المساعدة الذاتية.
• كفاءة رأس المال: من المتوقع أن يكون صافي الإنفاق الرأسمالي (CapEx) لعام 2025 منضبطًا للغاية، ومن المتوقع أن يكون كذلك أقل من 5 مليارات يورو، وهو تخفيض عن التوجيهات السابقة، مما يدل على مرونة رأس المال.
• تقليص النجاح: تم تخفيض نسبة الرافعة المالية الأولية - وهي مقياس رئيسي للمخاطر المالية - إلى أدنى مستوى تاريخي 10% في الربع الثاني من عام 2025، مما سيعزز الميزانية العمومية بشكل كبير.
• مؤشر الربحية: بلغت الأرباح الأولية المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك للمجموعة للنصف الأول من عام 2025 مستويات ثابتة 6.36 مليار يورو، مع صافي الربح المعدل لنفس الفترة في 2.55 مليار يورو.
• عوائد المساهمين: وأكدت الشركة على سياسة التوزيع المعززة لعام 2025، بما في ذلك توزيع أرباح سنوية قدرها 1.05 يورو للسهم الواحد (زيادة بنسبة 5٪ مقارنة بعام 2024) وبرنامج إعادة شراء الأسهم المرتفع 1.8 مليار يورو.

إليك الحساب السريع لعوائد المساهمين: يرتبط التوزيع الإجمالي (أرباح الأسهم بالإضافة إلى إعادة الشراء) بنسبة 35-40% من CFFO المتوقع، وهو دفع يتسم بالشفافية ويعتمد على الأداء. يجب أن تكون خطوتك التالية هي وضع نموذج لكيفية ذلك 1.8 مليار يورو تؤثر عملية إعادة الشراء على تقييم السهم الواحد.

Eni S.p.A. (E) موقف السوق والتوقعات المستقبلية

تعمل شركة Eni S.p.A على إعادة تحديد مكانتها بشكل واضح كشركة طاقة متكاملة ومرنة، وموازنة القوة التقليدية في مجال المنبع مع دفعة قوية نحو الأعمال التجارية "التابعة" منخفضة الكربون. يعمل المحور الاستراتيجي للشركة، مع تحسين توقعاتها المالية لعام 2025 باستمرار على الرغم من تقلب أسعار السلع الأساسية، مما يشير إلى مسار واضح للنمو التنافسي وتعزيز عوائد المساهمين.

إنكم ترون عملاقًا إيطاليًا لا ينجو من تحول الطاقة فحسب، بل يعمل بنشاط على تصميم نموذج مزدوج المسار للحصول على القيمة من كل من الهيدروكربونات وإزالة الكربون. تم رفع أحدث التوقعات لعام 2025 للتدفق النقدي المعدل من العمليات (CFFO) قبل تعديلات رأس المال العامل إلى 12 مليار يورو، وهي علامة قوية على الانضباط التشغيلي وجودة المحفظة.

المناظر الطبيعية التنافسية

في المشهد الأوروبي الكبير، تعد شركة إيني لاعبًا رئيسيًا، على الرغم من أنها أصغر في الإيرادات الإجمالية من نظيراتها، مما يمنحها المزيد من المرونة. فيما يلي حسابات سريعة حول كيفية تكديس الشركات الأوروبية الكبرى من خلال الإيرادات المقدرة لعام 2024، والتي تعد بمثابة وكيل قوي لمكانة السوق.

إن قوة إيني ليست عالمية فحسب؛ إنها قوة إقليمية. وفي سوقها المحلي، تحتفظ الشركة بمكانة رائدة، حيث تمتلك 21.2% من حصة سوق الغاز بالتجزئة في إيطاليا. وتوفر هذه الهيمنة المحلية قاعدة مستقرة ذات هامش ربح كبير لتوسعها الأوروبي الأوسع في مجال الغاز والطاقة.

الفرص والتحديات

تدور الخطة الإستراتيجية للشركة للفترة 2025-2028 حول استغلال تحول الطاقة كمحرك للنمو، ولكن يجب عليها أن تبحر في عالم مليء بالمخاطر الجيوسياسية ومخاطر الأسعار. المفتاح هو مدى السرعة التي يمكنهم بها توسيع نطاق الأعمال الجديدة للتأثير ماديًا على النتيجة النهائية.

موقف الصناعة

تعمل شركة إيني على ترسيخ مكانتها كشركة كبرى ذات هيكل فريد من نوعه يتسم بالكفاءة في رأس المال. إن "نموذج القمر الصناعي" - حيث تجتذب شركات مثل Plenitude (مصادر الطاقة المتجددة) وEnilive (التنقل المستدام) استثمارات طرف ثالث - هو الفارق الأساسي. حقق هذا النموذج ما يقرب من 5.8 مليار يورو نقدًا من استثمارات الطرف الثالث في Enilive وPlenitude خلال عام 2025.

تركز أعمال التنقيب والإنتاج على المشاريع ذات القيمة العالية والمنخفضة التعادل، مع رفع توجيهات الإنتاج لعام 2025 إلى 1.71-1.72 مليون برميل نفط مكافئ. ويكتمل هذا النمو بالأداء القوي لأعمالها الانتقالية:

• من المتوقع أن تتجاوز الأرباح قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك (EBIT) المعدلة من GGP مليار يورو في عام 2025.
• تستهدف شركة Plenitude الأرباح الأولية المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بما يزيد عن 1.1 مليار يورو.
• من المتوقع أن تحقق Enilive أرباحًا أولية معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ حوالي مليار يورو.

تسمح هذه المرونة المالية بتعزيز عوائد المساهمين، بما في ذلك توزيع أرباح لعام 2025 بقيمة 1.05 يورو للسهم الواحد وبرنامج إعادة شراء الأسهم المرتفع بقيمة 1.8 مليار يورو. توفر الرافعة المالية الأولية المنخفضة، والتي وصلت إلى مستوى تاريخي منخفض بنسبة 10٪ في الربع الثاني من عام 2025، مرونة مالية كبيرة للتعامل مع تحولات السوق. يمكنك التعمق في قاعدة المساهمين من خلال استكشاف مستثمر Eni S.p.A Profile: من يشتري ولماذا؟

الخطوة التالية: مدير المحفظة: قم بتقييم العوائد المعدلة حسب المخاطر للقمر الصناعي CCUS الجديد مقابل معدل العوائق الداخلية لديك بحلول نهاية الشهر.