Eni S.p.A. (E) : Histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

En tant qu'investisseur chevronné, que devriez-vous considérer Eni S.p.A. (E), le géant italien de l'énergie qui vient de relever ses prévisions de flux de trésorerie opérationnels pour l'année 2025 à 12 milliards d'euros malgré la volatilité du marché des matières premières ? Il ne s’agit plus seulement d’une histoire traditionnelle de pétrole et de gaz ; leurs résultats du troisième trimestre 2025 ont montré une hausse de la production d’hydrocarbures de 6 % à 1,76 million de barils d’équivalent pétrole par jour, et une capacité renouvelable de 4,8 GW, démontrant une stratégie à double voie définitivement réussie. Pour vraiment comprendre le risque et l'opportunité, vous devez regarder au-delà des chiffres de production et analyser le contrôle stratégique détenu par la participation de 31,835 % du gouvernement italien et la mission à long terme de l'entreprise d'atteindre la neutralité carbone d'ici 2050. Savez-vous comment cette structure de propriété unique et leur « modèle satellite » – créant des entités indépendantes comme Plenitude – se traduisent réellement par le bénéfice net ajusté de 1,25 milliard d'euros qu'ils ont déclaré pour le troisième trimestre 2025 ?

Eni S.p.A. (E) Historique

Vous regardez Eni S.p.A. (E), et ce que vous devez comprendre, c'est que son histoire ne concerne pas seulement le pétrole ; c'est l'histoire de la dynamique économique italienne d'après-guerre. Cette société était un outil stratégique de l’État avant de devenir un acteur énergétique majeur, et son évolution d’un monopole national à une entreprise énergétique mondiale et diversifiée est la clé de sa valorisation actuelle.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

Eni, à l'origine un acronyme pour Ente Nazionale Idrocarburi (Autorité nationale des hydrocarbures), a été officiellement créée le 10 février 1953.

Emplacement d'origine

La société a été fondée et son siège initial était situé à Rome, Italie, en tant que pilier central du plan de reconstruction et de sécurité énergétique d'après-guerre du gouvernement italien.

Membres de l'équipe fondatrice

Bien que créé par décret gouvernemental, le véritable moteur et premier président était Enrico Mattei. La vision de Mattei était de consolider les entités pétrolières publiques existantes, notamment l'Agip (Azienda Generale Italiana Petroli), qui était le précurseur créé en 1926.

Capital/financement initial

Eni a été créée en consolidant les actifs et les infrastructures de l’État préexistants, et non par le biais d’un cycle de financement en capital traditionnel. Elle s’est essentiellement construite sur la base des intérêts énergétiques nationaux qu’elle absorbait.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

Honnêtement, Eni S.p.A. a connu deux changements majeurs, sans aucun doute transformateurs : l’internationalisation sous Mattei et le pivot actuel vers la décarbonation.

Le premier changement, dirigé par Enrico Mattei, fut un coup de maître géopolitique. Il a rompu l’accord tacite des « Sept Sœurs » (les grandes compagnies pétrolières de l’époque) en proposant aux pays producteurs de pétrole un partage des bénéfices de 75/25, voire 50/50, au lieu du partage traditionnel de 90/10 privilégié par les majors. Cette « formule Mattei » a assuré à Eni S.p.A. l’accès à des réserves massives dans des pays comme l’Égypte et l’Iran, alimentant ainsi le boom économique italien d’après-guerre. Il s’agissait d’une décision audacieuse et aux enjeux élevés.

Le deuxième changement, et le plus récent, est la démarche agressive vers la transition énergétique, visant l’objectif de zéro émission nette d’ici 2050. Ce ne sont pas que des paroles ; il s'agit de créer des entités distinctes et à forte croissance comme Plenitude (énergies renouvelables et distribution) et Enilive (biocarburants).

• Monétiser la transition : Eni S.p.A. utilise des désinvestissements stratégiques pour financer son virage vert, comme la vente de participations dans ses activités de transition. La cession en 2025 d'une participation de 20 % dans Plenitude à Ares Management pour 2 milliards d'euros est un exemple concret.
• Solidité financière : L'activité amont (Exploration & Production) de la société reste forte, lui permettant de financer la transition. Pour 2025, Eni S.p.A. a relevé ses perspectives de flux de trésorerie opérationnels (CFFO) à 12 milliards d'euros et augmenté son programme de rachat d'actions à 1,8 milliard d'euros, témoignant de sa confiance dans son modèle intégré.
• Croissance de la production : La société continue de développer son activité principale, augmentant ses prévisions de production pétrolière et gazière pour 2025 à un 1,71-1,72 million de bep/j gamme.

Cette double orientation – tirer parti d’un solide flux de trésorerie provenant des hydrocarbures pour financer des unités commerciales décarbonées à forte croissance – est au cœur de la stratégie actuelle. Si vous voulez voir qui parie sur cette stratégie, vous devriez être Explorer Eni S.p.A. (E) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Eni S.p.A. (E) Structure de propriété

Eni S.p.A. est une grande multinationale du secteur de l'énergie cotée en bourse, mais sa gouvernance est définitivement unique car l'État italien conserve une participation de contrôle importante, garantissant que son orientation stratégique s'aligne sur les intérêts nationaux.

Le gouvernement italien, à travers ses différentes entités, détient le plus grand bloc d'actions, ce qui lui confère un contrôle de facto et une voix puissante dans la stratégie à long terme de l'entreprise, notamment en matière de transition énergétique et de sécurité. Pour une analyse plus approfondie des chiffres qui motivent cette stratégie, vous devriez consulter Analyser la santé financière d'Eni S.p.A. (E) : informations clés pour les investisseurs.

Compte tenu de la situation actuelle de l'entreprise

Eni S.p.A. est une société publique cotée à la Borsa Italiana (BIT : ENI) et à la Bourse de New York (NYSE : E). En novembre 2025, sa capitalisation boursière s'élève à environ 56,96 milliards de dollars américains, ce qui la place parmi les plus grandes sociétés énergétiques intégrées au monde.

Bien qu'ils soient publics, le ministère italien de l'Économie et des Finances et Cassa Depositi e Prestiti S.p.A. (CDP), une entité contrôlée par l'État, détiennent ensemble la plus grande participation, donnant au gouvernement une influence de contrôle sur les décisions majeures de l'entreprise, y compris la nomination du conseil d'administration.

La société exécute activement un programme de rachat d'actions à l'horizon 2025, autorisé par l'Assemblée générale des actionnaires du 14 mai 2025, avec un premier décaissement de 1,5 milliard d'euros et un potentiel de hausse allant jusqu'à 3,5 milliards d'euros, ce qui aura un impact sur le nombre d'actions en circulation.

Compte tenu de la répartition de l'actionnariat de l'entreprise

Le tableau suivant présente la structure actionnariale en fonction des bénéficiaires inscrits du paiement du dividende 2024, mis à jour au 2 septembre 2025, ce qui donne l'image la plus claire de qui est propriétaire de la société.

Voici le calcul rapide : la participation combinée du ministère de l'Économie et des Finances et de CDP S.p.A. est 31.835%, qui constitue un bloc puissant qui garantit à l’État italien le maintien de son contrôle stratégique sans avoir besoin d’une majorité. Les investisseurs institutionnels détiennent la catégorie la plus importante, mais ils sont fragmentés, de sorte que le bloc unifié de l'État est dominant.

Compte tenu du leadership de l'entreprise

Le Conseil d'administration actuel a été nommé par l'Assemblée générale des actionnaires du 10 mai 2023 et exercera ses fonctions jusqu'à l'approbation des comptes 2025. L'équipe de direction est chargée de piloter la stratégie de transition énergétique de l'entreprise, qui met notamment l'accent sur l'augmentation de la production en 3-4% par an jusqu’en 2028.

Les chiffres clés qui dirigent Eni S.p.A. en novembre 2025 sont :

• Giuseppe Zafarana : Président du conseil d'administration.
• Claudio Descalzi : Directeur général (PDG). Il a été confirmé dans ce rôle le 11 mai 2023 et jouit d'un long mandat, assurant la stabilité.
• Raphaël Louis L. Vermeir : Administrateur Référent Indépendant, chargé de coordonner les administrateurs non exécutifs et indépendants.

Ce que cache cette structure, c’est l’influence politique ; six des neuf administrateurs ont été sélectionnés à partir de la liste présentée par le ministère de l'Économie et des Finances, de sorte que l'influence du gouvernement se retrouve directement dans la salle du conseil d'administration. Il s’agit d’un facteur essentiel que tout investisseur doit prendre en compte lors de l’évaluation de sa stratégie à long terme et de ses décisions d’allocation de capital.

Eni S.p.A. (E) Mission et valeurs

L'objectif fondamental d'Eni S.p.A. s'étend bien au-delà de la production pétrolière et gazière ; il se concentre sur un engagement en faveur d’une transition énergétique juste, équilibrant l’accès mondial à l’énergie et la préservation de la planète. Cet ADN culturel motive leur virage stratégique vers la décarbonation et l’innovation technologique, clarifiant ainsi leur vision à long terme.

Compte tenu de l'objectif principal de l'entreprise

En tant qu'entreprise mondiale de technologie énergétique, Eni S.p.A. restructure activement ses opérations pour relever le double défi de la sécurité énergétique et du changement climatique. Cet objectif principal se reflète dans leur approche de modèle satellitaire, qui comprend en 2025 le lancement d'une nouvelle société de satellites de captage et de stockage du carbone (CCS) pour consolider leurs projets de décarbonation et capter une valeur significative dans le secteur difficile à réduire.

Leur travail est guidé par cinq valeurs fondamentales qui se traduisent en priorités commerciales tangibles :

• Durabilité et décarbonisation : Viser zéro émission nette d’ici 2050.
• Innovation et technologie : Placer la recherche scientifique à la base de leur démarche.
• Excellence opérationnelle : Maintenir l'efficacité et la résilience, ce qui a permis de générer un bénéfice net ajusté de 8,3 milliards d'euros en 2024.
• Intégrité et transparence : Établir des relations avec les parties prenantes basées sur des principes éthiques clairs.
• Développement des personnes et des communautés : Favoriser un développement inclusif dans tous les territoires opérationnels.

Déclaration de mission officielle

La déclaration de mission officielle est un appel à l'action résolument puissant, ancré dans l'Agenda 2030 de l'ONU et ses objectifs de développement durable (ODD). Il s'agit d'un mandat clair visant à équilibrer les besoins humains et la gestion de l'environnement.

• Soutenir concrètement une transition énergétique juste, en préservant notre planète et en promouvant un accès à une énergie efficace et durable pour tous.
• Le travail est basé sur la passion, l'innovation et la reconnaissance de la diversité comme valeur clé du développement humain.
• Cela implique de construire des partenariats à long terme avec les pays et les communautés où ils opèrent.

Énoncé de vision

La vision d'Eni S.p.A. est centrée sur le fait de devenir une entreprise leader dans le domaine des technologies énergétiques, s'éloignant de l'identité traditionnelle d'une grande société pétrolière. Cela nécessite un changement massif dans l’allocation du capital et l’orientation technologique.

• Produire et vendre des produits et services énergétiques de plus en plus décarbonés et orientés client.
• Atteindre la neutralité carbone en 2050 grâce aux meilleures technologies disponibles et à la recherche constante de solutions d'avant-garde.
• Mettre l’accent sur la valeur plutôt que sur le volume, une approche stratégique soulignée dans leurs résultats du premier trimestre 2025.

Slogan/slogan de l'entreprise donné

Bien qu'Eni S.p.A. n'utilise pas un seul slogan statique au sens traditionnel du terme, son identité d'entreprise est puissamment représentée par le logo emblématique du chien à six pattes, qui symbolise son cheminement stratégique et ses valeurs. C’est leur ancrage visuel et conceptuel.

• Le chien à six pattes représente une entreprise qui avance plus vite vers la transition énergétique.
• Les deux valeurs directrices intégrées dans le symbole sont vitalité et praticité.
• L'orientation stratégique est souvent résumée par l'objectif de l'entreprise : « générer des rendements financiers solides et compétitifs tout en fournissant les produits énergétiques demandés par nos clients ».

Pour en savoir plus sur la réaction du marché à cette transformation stratégique, vous devriez lire Explorer Eni S.p.A. (E) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Eni S.p.A. (E) Comment ça marche

Eni S.p.A. opère comme une société énergétique mondiale intégrée, mais sa création de valeur repose de plus en plus sur une double stratégie : maximiser les rendements de ses principaux actifs d'hydrocarbures tout en développant rapidement ses activités « satellites » dans le domaine de l'énergie à faible émission de carbone. Cette approche lui permet de fournir des produits énergétiques traditionnels aujourd'hui tout en construisant le portefeuille d'énergie propre de demain, tout en maintenant une position financière solide, comme en témoigne les 12 milliards d'euros de flux de trésorerie opérationnels (CFFO) attendus pour 2025.

Compte tenu du portefeuille de produits/services de l'entreprise

Le portefeuille de la société est structuré autour de quatre piliers principaux, les segments les plus récents et axés sur la transition (Plenitude, Enilive et le nouveau CCUS) stimulant la croissance et attirant des capitaux externes.

Compte tenu du cadre opérationnel de l'entreprise

Le processus opérationnel d'Eni repose sur un modèle intégré qui relie l'exploration aux activités en contact avec les clients, ainsi qu'une approche « satellite » distinctive pour accélérer la transition énergétique. Cette structure les aide à gérer les risques et à attirer des investissements externes pour les nouvelles entreprises de transition à forte intensité de capital.

• Chaîne de valeur en amont : Découvrez et développez des réserves de pétrole et de gaz (comme le récent projet Maha en eau profonde en Indonésie), puis commercialisez-les rapidement, en tirant parti d'un délai de mise sur le marché environ 30 % meilleur que la moyenne du secteur.
• Intégration intermédiaire : Le segment GGP fait office de pont, sécurisant et optimisant l'approvisionnement en gaz et en GNL, qui sont ensuite injectés dans la production d'électricité et les ventes au détail de Plenitude.
• Le modèle satellite : Des entreprises comme Plenitude et Enilive sont partiellement scindées pour attirer des capitaux de tiers, démontrant ainsi leur valeur. Par exemple, l’investissement de KKR dans Enilive au premier trimestre 2025 a valorisé l’entité à 11,75 milliards d’euros.
• Discipline capitale : L'entreprise maintient un contrôle strict sur ses dépenses, avec des dépenses d'investissement nettes pro forma (capex) pour 2025 prévues entre 6,5 et 7 milliards d'euros.
• Activation numérique : Les opérations sont soutenues par un calcul haute performance, notamment le supercalculateur HPC6, qui a une capacité de >600 PetaFlops pour la modélisation de réservoirs complexes et l'analyse de données.

Compte tenu des avantages stratégiques de l'entreprise

Le véritable avantage concurrentiel d'Eni réside dans sa capacité à exécuter sa double stratégie : un mélange d'excellence opérationnelle dans le secteur des hydrocarbures et d'innovation financière dans le domaine de la transition. Honnêtement, peu de pairs peuvent égaler cette vitesse et cette flexibilité.

• Flexibilité financière et résilience : Un effet de levier historiquement bas de 10 % au deuxième trimestre 2025 offre une protection significative contre la volatilité des marchés et soutient la politique renforcée de distribution aux actionnaires.
• Antécédents en exploration : Eni est un explorateur international de premier plan, ayant découvert >9 Gbep (milliards de barils d'équivalent pétrole) de ressources en actions depuis 2014 à un faible coût unitaire d'exploration (UEC) d'environ 1 $/bep.
• Technologie exclusive de biocarburant : Enilive utilise la technologie exclusive Ecofining pour convertir les huiles végétales et les déchets de matières premières en biocarburants de haute qualité, ce qui lui confère une nette avance sur le segment de la mobilité durable.
• Premier arrivé en CCUS : Le lancement d’une société satellite dédiée au CCUS en 2025 permet à Eni de capitaliser sur la décarbonation du secteur industriel difficile à réduire, une énorme opportunité de revenus à long terme.
• Paiement favorable aux investisseurs : L'engagement auprès des actionnaires est fort, avec un dividende 2025 de 1,05 €/action et un programme de rachat d'actions relevé à 1,8 milliard d'euros.

Si vous souhaitez en savoir plus sur la base d'actionnaires et pourquoi ces chiffres sont importants pour eux, vous devriez consulter Explorer Eni S.p.A. (E) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Eni S.p.A. (E) Comment gagner de l'argent

Eni S.p.A. opère comme une société énergétique mondiale intégrée, générant l'essentiel de ses revenus en explorant, produisant et vendant des hydrocarbures (pétrole et gaz naturel) à l'échelle mondiale, tout en se diversifiant de plus en plus dans la production d'électricité, le commerce de gaz/GNL et la mobilité durable via ses activités satellitaires, Plenitude et Enilive.

Le modèle de l'entreprise repose sur la gestion de l'ensemble de la chaîne de valeur énergétique, de la découverte des ressources à la livraison du produit final, ce qui l'aide à générer des marges tout au long des différents cycles du marché et à réduire la volatilité. Ce changement stratégique implique de tirer parti des solides flux de trésorerie provenant du pétrole et du gaz traditionnels pour financer la croissance rapide de ses activités à faibles émissions de carbone.

Répartition des revenus d'Eni S.p.A.

Vous devez voir d’où vient l’argent pour comprendre le risque profile. Pour le premier trimestre 2025, la structure des revenus d'Eni montre une dépendance significative à l'égard de ses activités traditionnelles en amont et de commerce de gaz, mais les satellites axés sur la transition, Enilive et Plenitude, deviennent une partie importante du chiffre d'affaires. Voici un calcul rapide basé sur les chiffres de ventes/chiffre d'affaires du segment du premier trimestre 2025, qui constituent les données les plus granulaires disponibles pour cartographier la structure actuelle des revenus.

Le segment Exploration-Production, malgré une légère baisse du chiffre d'affaires au premier trimestre 2025 sur un an en raison de la baisse des prix des liquides, reste la principale source de flux de trésorerie à forte marge, la production d'hydrocarbures devant se situer entre 1,71 et 1,72 millions de bep/j pour l’ensemble de l’année 2025.

Le segment combiné Enilive et Plenitude est le plus important en termes de chiffre d'affaires, reflétant le volume élevé des ventes au détail d'énergie, de mobilité et de biocarburants. La croissance ici est sans aucun doute stratégique, tirée par la capacité renouvelable croissante de Plenitude, qui devrait dépasser 5,5 GW d’ici fin 2025.

Économie d'entreprise

La rentabilité d'Eni est fondamentalement liée aux références mondiales des prix des matières premières, mais le modèle intégré et la couverture stratégique de l'entreprise fournissent un tampon. Les principaux moteurs économiques sont clairs :

• Tarification en amont : Les revenus ici sont directement corrélés au prix du pétrole brut Brent, qu'Eni prévoit dans un scénario de 70 $/b pour le reste de 2025. La résilience du segment vient du faible point mort de trésorerie de son portefeuille, qui est visé en dessous de 30 $/baril.
• Marges Gaz & GNL : La rentabilité du segment Global Gas & LNG Portfolio (GGP) dépend de l'écart entre les prix de ses contrats d'approvisionnement à long terme et les prix spot européens, comme l'indice de référence TTF. Le succès des renégociations de contrats et des optimisations de portefeuille a été crucial, conduisant à une prévision d'EBIT ajusté pro forma 2025 relevée à plus de 1 milliard d'euros.
• Évaluation d’entreprise en transition : Le modèle satellite, dans lequel Eni vend des participations minoritaires dans ses activités de transition, fournit une mesure de valorisation claire. Les investissements de tiers dans Enilive et Plenitude en 2025 impliquent une valeur d'entreprise pour Plenitude de plus de 12 milliards d'euros et un solide multiple de valorisation pour Enilive, validant la stratégie consistant à libérer de la valeur à partir de ces actifs à forte croissance.
• Pression en aval : Le segment Raffinage et Chimie est confronté à des défis persistants, en particulier dans le secteur chimique européen en raison de la faible demande et de la pression sur les marges, ce qui se traduit par une perte ajustée au premier trimestre 2025 pour les activités de raffinage et de chimie.

Pour approfondir la vision à long terme de l'entreprise, vous pouvez explorer le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'Eni S.p.A. (E).

Performance financière d'Eni S.p.A.

La santé financière de l'entreprise au second semestre 2025 se caractérise par une forte génération de trésorerie et un bilan solide, malgré la volatilité des prix des matières premières. C’est cette discipline financière qui permet la double stratégie consistant à maximiser la valeur des hydrocarbures tout en accélérant la transition énergétique.

• Solidité des flux de trésorerie : Eni a augmenté son flux de trésorerie opérationnel (CFFO) pour l'ensemble de l'année 2025 avant ses prévisions de fonds de roulement à environ 12 milliards d'euros, reflétant des performances opérationnelles supérieures et des mesures d’auto-assistance.
• Efficacité du capital : Les dépenses nettes en capital (CapEx) pour 2025 devraient être très disciplinées, en dessous de 5 milliards d'euros, en baisse par rapport aux prévisions antérieures, démontrant la flexibilité du capital.
• Succès du désendettement : Le ratio de levier pro forma, une mesure clé du risque financier, a été réduit à un plus bas historique de 10% au deuxième trimestre 2025, renforçant considérablement le bilan.
• Indicateur de rentabilité : L'EBIT ajusté pro forma du Groupe pour le premier semestre 2025 s'établit à un solide 6,36 milliards d'euros, avec un bénéfice net ajusté pour la même période à 2,55 milliards d'euros.
• Rendement pour les actionnaires : La société a confirmé une politique de distribution renforcée pour 2025, comprenant un dividende annuel de 1,05 € par action (en hausse de 5% par rapport à 2024) et un programme de rachat d'actions relevé de 1,8 milliard d'euros.

Voici le calcul rapide des rendements pour les actionnaires : la distribution totale (dividende plus rachat) est liée à 35 à 40 % du CFFO attendu, un paiement transparent et axé sur la performance. Votre prochaine étape devrait être de modéliser comment cela 1,8 milliard d'euros le rachat a un impact sur votre valorisation par action.

Eni S.p.A. (E) Position sur le marché et perspectives d'avenir

Eni S.p.A. se repositionne définitivement en tant que major énergétique intégrée et résiliente, équilibrant la force traditionnelle en amont avec une poussée agressive vers les entreprises « satellites » à faibles émissions de carbone. Le pivot stratégique de l'entreprise fonctionne, avec ses perspectives financières pour 2025 constamment améliorées malgré la volatilité des prix des matières premières, signalant une trajectoire claire vers une croissance compétitive et de meilleurs rendements pour les actionnaires.

Vous voyez un géant italien qui non seulement survit à la transition énergétique, mais qui construit activement un modèle à double voie pour capter la valeur des hydrocarbures et de la décarbonation. La dernière prévision de flux de trésorerie opérationnel ajusté (CFFO) avant ajustement du fonds de roulement pour 2025 a été relevée à 12 milliards d'euros, signe fort de discipline opérationnelle et de qualité du portefeuille.

Paysage concurrentiel

Dans le paysage européen des supermajors, Eni est un acteur majeur, bien que son chiffre d’affaires global soit inférieur à celui de ses pairs, ce qui lui confère plus d’agilité. Voici un rapide calcul sur la façon dont les principales majors européennes se situent par rapport aux revenus estimés pour 2024, qui constituent un indicateur solide de la position du marché.

La force d'Eni n'est pas seulement mondiale ; c'est une puissance régionale. Sur son marché national, l'entreprise conserve une position de leader, avec une part de marché de détail du gaz de 21,2 % en Italie. Cette domination locale fournit une base stable et à marge élevée pour son expansion européenne plus large dans le secteur du gaz et de l’électricité.

Opportunités et défis

Le plan stratégique de l'entreprise pour 2025-2028 vise à faire de la transition énergétique un moteur de croissance, mais elle doit naviguer dans un monde de risques géopolitiques et de prix. La clé est la rapidité avec laquelle ils peuvent faire évoluer les nouvelles activités pour avoir un impact significatif sur les résultats.

Position dans l'industrie

Eni consolide sa position de supermajor avec une structure unique et efficace en termes de capital. Le « modèle satellite » – dans lequel des entreprises comme Plenitude (énergies renouvelables) et Enilive (mobilité durable) attirent des investissements tiers – constitue le principal différenciateur. Ce modèle a généré environ 5,8 milliards d'euros de liquidités provenant d'investissements de tiers dans Enilive et Plenitude en 2025.

L'activité Amont se concentre sur des projets de grande valeur et à faible seuil de rentabilité, avec des prévisions de production pour 2025 relevées à 1,71-1,72 Mboed. Cette croissance est complétée par la bonne performance de ses métiers de transition :

• L'EBIT ajusté pro forma de GGP devrait dépasser le milliard d'euros en 2025.
• Plenitude vise un EBITDA ajusté pro forma supérieur à 1,1 milliard d'euros.
• Enilive devrait générer un EBITDA ajusté pro forma d'environ 1 milliard d'euros.

Cette résilience financière permet d'améliorer les rendements pour les actionnaires, notamment un dividende 2025 de 1,05 € par action et un programme de rachat d'actions augmenté de 1,8 milliard d'euros. Le faible effet de levier pro forma, qui a atteint un plancher historique de 10 % au deuxième trimestre 2025, offre une flexibilité financière significative pour s'adapter aux évolutions du marché. Vous pouvez approfondir votre analyse de la base actionnariale en Explorer Eni S.p.A. (E) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Étape suivante : gestionnaire de portefeuille : évaluez les rendements ajustés au risque du nouveau satellite CCUS par rapport à votre taux critique interne d'ici la fin du mois.