Énoncé de mission, vision, & Valeurs fondamentales d'Eni S.p.A. (E)

L'énoncé de mission, la vision et les valeurs fondamentales d'Eni S.p.A. constituent le modèle fondamental guidant leur pivot massif, une stratégie qui a récemment conduit à augmenter le flux de trésorerie opérationnel (CFFO) prévu pour 2025 à 12 milliards d'euros et le ciblage 5,5 GW de capacité renouvelable installée d’ici la fin de l’année. Vous voyez le chiffre de production global de 1,71 million - 1,72 million de bep/j, mais comprenez-vous vraiment comment les valeurs fondamentales d'« intégrité » et de « durabilité » déterminent réellement l'allocation de capital derrière ce chiffre ? Nous devons regarder au-delà des résultats financiers et voir l'intention stratégique : leur poussée en faveur d'une « transition énergétique juste » est-elle un véritable créateur de valeur à long terme, ou simplement une démarche sophistiquée de relations publiques pour gérer les risques à court terme ?

Eni S.p.A. (E) Overview

Vous devez comprendre le fondement d’une entreprise comme Eni S.p.A. avant de pouvoir analyser son avenir, et la conclusion rapide est la suivante : Eni est un géant mondial de l’énergie qui réussit à équilibrer sa force traditionnelle en matière de pétrole et de gaz avec un pivot agressif et axé sur la valeur vers la transition énergétique.

Fondée en 1953 sous le nom d'Ente Nazionale Idrocarburi (Autorité nationale des hydrocarbures), cette multinationale italienne a une longue histoire dans la sécurisation de l'approvisionnement énergétique, d'abord pour l'Italie puis pour le monde. Il s'agit d'une entreprise énergétique intégrée, ce qui signifie qu'elle gère l'ensemble de la chaîne de valeur, depuis la recherche de la ressource jusqu'à la livraison du produit final dans votre voiture ou votre maison. Elle opère dans plus de 70 pays, ce qui en fait incontestablement un acteur mondial.

Le portefeuille de produits de l'entreprise est vaste, couvrant les sources d'énergie traditionnelles et nouvelles. Son activité principale est l'exploration-production (E&P) de pétrole et de gaz naturel, mais elle possède également des segments importants dans le raffinage, la commercialisation et la pétrochimie (Versalis). Son moteur de croissance comprend essentiellement son portefeuille mondial de gaz et de GNL (GGP) et sa branche d'énergies renouvelables et de vente au détail, Plenitude, qui pilote la transition énergétique. Vous pouvez approfondir sa structure et sa mission ici : Eni S.p.A. (E) : Histoire, propriété, mission, comment ça marche et gagne de l'argent.

Pour donner une idée d’échelle, l’entreprise continue de générer des ventes massives grâce à son modèle intégré. Son chiffre d'affaires trimestriel le plus récent pour le troisième trimestre 2025 s'est élevé à 20,54 milliards d'euros, démontrant le volume considérable de ses opérations même dans un marché volatil.

Performance financière et moteurs de croissance du troisième trimestre 2025

Honnêtement, les résultats d'Eni pour le troisième trimestre 2025, publiés en octobre, montrent une résilience impressionnante. Malgré la baisse des prix du pétrole brut et un euro plus fort créant des vents contraires, l'orientation stratégique de l'entreprise sur la croissance de la production et la réduction des coûts a porté ses fruits. Ils ont dégagé un bénéfice net ajusté de 1,2 milliard d'euros et un EBIT ajusté pro forma (bénéfice avant intérêts et impôts) de 3 milliards d'euros pour le trimestre.

La véritable histoire, c'est l'activité en amont. L'Exploration & Production a tiré les résultats, avec un EBIT ajusté pro forma de 2,64 milliards d'euros pour le troisième trimestre 2025, soutenu par une forte croissance de la production. Ils ont atteint une production quotidienne d'hydrocarbures de 1,76 million de barils équivalent pétrole par jour (bep/j), soit une augmentation de 6 % sur un an. C'est un chiffre énorme, et cela leur a permis de relever leurs prévisions de production pour l'année complète dans une fourchette de 1,71 à 1,72 million de bep/j.

La génération de trésorerie de l’entreprise est également incroyablement forte. Ils ont relevé leurs perspectives de flux de trésorerie opérationnels (CFFO) pour l’ensemble de l’année 2025 à 12 milliards d’euros, contre une prévision précédente de 11,5 milliards d’euros. Voici le calcul rapide : ce flux de trésorerie robuste leur a permis d'augmenter leur programme de rachat d'actions de 20 % pour atteindre 1,8 milliard d'euros sur l'année, un signal clair de confiance dans leur santé financière.

• Résultat net ajusté du 3ème trimestre 2025 : 1,2 milliard d'euros
• Perspectives CFFO pour l'année : 12 milliards d'euros
• Rachat d’actions en année pleine : 1,8 milliard d’euros

Le leadership stratégique d'Eni dans une industrie en transformation

Eni n’est pas seulement une major traditionnelle du pétrole et du gaz ; c'est une « supermajor » qui remodèle activement sa structure pour mener la transition énergétique. Ils créent et capitalisent sur leurs activités à forte croissance et à faibles émissions de carbone en utilisant un modèle « satellite » unique.

Ce modèle implique la scission d'entités spécialisées comme Plenitude (énergies renouvelables et commerce de détail) et Enilive (mobilité durable et bioraffinage) pour accélérer la croissance et libérer de la valeur. Plenitude, par exemple, est en passe d’atteindre 5,5 GW de capacité renouvelable installée d’ici fin 2025, ce qui constitue une étape importante dans la transition vers l’énergie verte. Le portefeuille mondial Gaz et GNL est également leader, avec un EBIT ajusté pour l'ensemble de l'année qui devrait être supérieur à 1 milliard d'euros, garantissant ainsi un approvisionnement en gaz essentiel pour les marchés européens.

Cette stratégie à deux moteurs - maximiser la valeur du noyau tout en accélérant la transition des activités - est la raison pour laquelle Eni est un acteur de premier plan. Ils ne parlent pas seulement de neutralité carbone d’ici 2050 ; ils construisent le cadre financier et opérationnel pour y parvenir. Si vous souhaitez comprendre comment une entreprise gère le besoin de sécurité énergétique à court terme et la demande de décarbonation à long terme, vous devez examiner de près Eni. Ils donnent le ton à l’industrie.

Eni S.p.A. (E) Déclaration de mission

Vous avez ici Eni S.p.A. (E), une société majeure du secteur de l'énergie qui traverse l'une des transitions les plus complexes de l'histoire financière. Comprendre leur énoncé de mission n'est donc pas seulement un exercice d'entreprise, c'est la carte de leur allocation de capital et de leurs risques. profile. Cette déclaration constitue le fondement de leurs objectifs à long terme, nous indiquant exactement où ils ont l’intention de dépenser les milliards de flux de trésorerie qu’ils génèrent. La mission principale, qui guide chaque décision importante, est la suivante : soutenir concrètement une transition énergétique juste, en préservant notre planète et en promouvant un accès à une énergie efficace et durable pour tous.

Honnêtement, c'est une déclaration dense. Mais quand on le décompose, on découvre un mandat clair en trois parties qui équilibre l’approvisionnement énergétique traditionnel avec un pivot rapide vers la décarbonation. Il s’agit d’une approche réaliste, reconnaissant que le monde a actuellement besoin de barils de pétrole et de panneaux solaires. Pour 2025, cette stratégie se traduit directement par une perspective de flux de trésorerie opérationnels (CFFO) relevée de 12 milliards d’euros, contre 11,5 milliards d’euros précédemment, démontrant la solidité financière de cette stratégie à double voie.

Si vous souhaitez approfondir l'attrait de l'entreprise pour les investisseurs, vous devriez consulter Explorer Eni S.p.A. (E) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Composante principale 1 : Soutenir concrètement une transition énergétique juste

Une « transition énergétique juste » est un jargon, mais cela signifie simplement changer le mix énergétique tout en garantissant l'abordabilité, la sécurité et le développement économique pour les communautés concernées. Pour Eni, cet engagement est visible dans son « modèle satellite », qui sépare et développe ses activités de transition comme Plenitude et Enilive. Voici un rapide calcul à l'échelle : Plenitude, leur branche énergies renouvelables et vente au détail, augmente sa capacité renouvelable de plus de 30 % en 2025, en visant 5,5 GW de capacité installée.

Cette composante concerne l’action, pas seulement les mots. Ils prennent des mesures concrètes pour réduire les risques liés à leur portefeuille en créant de la valeur dans des segments à plus faibles émissions de carbone. C’est une décision définitivement intelligente. L'entreprise a également relevé son engagement de rachat d'actions pour 2025 à 1,8 milliard d'euros, soit une augmentation de 20 %, ce qui témoigne de la confiance dans le fait que les retours financiers de cette stratégie de transition se matérialisent déjà.

• Augmenter la capacité renouvelable à 5,5 GW en 2025.
• Relever la prévision du CFFO à 12 milliards d’euros pour 2025.
• Augmenter le rachat d'actions à 1,8 milliard d'euros.

Composante principale 2 : Préserver notre planète (décarbonisation)

Cette partie de la mission constitue l'objectif existentiel à long terme : atteindre la neutralité carbone d'ici 2050. Il s'agit d'un projet colossal pour une entreprise énergétique intégrée, mais l'action principale consiste à réorienter la gamme de produits vers des carburants à faible teneur en carbone. Un exemple concret est leur entreprise de bioraffinage, Enilive, qui se concentre sur des produits durables de haute qualité comme le carburant d'aviation durable (SAF). Le marché récompense ce pivot ; Enilive a généré un EBIT ajusté pro forma de 0,23 milliard d'euros au troisième trimestre 2025, soit 35 % de plus que le même trimestre de l'année précédente, grâce à des marges biologiques plus fortes.

En outre, l'engagement de l'entreprise en matière de transparence se renforce. À partir de 2025, Eni est tenue de préparer une déclaration formelle de durabilité conformément aux nouvelles réglementations de l'UE, remplaçant l'ancienne divulgation d'informations non financières. Ce changement réglementaire impose un niveau plus élevé de précision et de responsabilité sur leurs performances environnementales, sociales et de gouvernance (ESG), afin que vous obteniez de meilleures données pour suivre leurs progrès vers cet objectif 2050.

Composante principale 3 : Promouvoir un accès efficace et durable à l’énergie

Même si la transition est en cours, le monde exige toujours aujourd’hui une énergie fiable et efficace. Cette composante de la mission aborde la partie « accès » de l'équation, ce qui signifie maintenir une entreprise énergétique traditionnelle solide, de haute qualité et compétitive en termes de coûts pour alimenter la croissance mondiale. Pour 2025, l'excellence opérationnelle d'Eni est claire : ils ont relevé leurs prévisions de production de pétrole et de gaz dans une fourchette de 1,71 million à 1,72 million de bep/j (barils d'équivalent pétrole par jour).

Ces prévisions de production élevées, impliquant un niveau d'environ 1,8 million de bep/j au quatrième trimestre, soutiennent leur capacité à fournir un accès à l'énergie et à financer la transition. Un projet clé à l’appui de ce projet est la décision finale d’investissement (FID) pour le projet Coral North FLNG au large du Mozambique, qui apportera un nouvel approvisionnement en gaz naturel liquéfié (GNL) sur le marché. Le GNL est un carburant de transition crucial, et ces projets démontrent leur engagement en faveur d’un approvisionnement fiable et de haute qualité, essentiel à la sécurité énergétique à l’échelle mondiale.

Eni S.p.A. (E) Déclaration de vision

Vous regardez Eni S.p.A. et essayez d’adapter sa stratégie à long terme à votre thèse d’investissement, et honnêtement, cela se résume à une trajectoire unique et claire : devenir une entreprise mondiale de technologie énergétique fondamentalement décarbonée. Leur vision n’est pas une vague aspiration d’entreprise ; il s’agit d’une feuille de route difficile à atteindre pour atteindre la neutralité carbone d’ici 2050.

La vision consiste à produire et à vendre des produits énergétiques de plus en plus décarbonés et orientés client. Cela signifie qu’ils vont au-delà du modèle pétrolier et gazier traditionnel, en utilisant les meilleures technologies disponibles et une innovation constante pour y parvenir. Il s’agit d’une énorme transformation industrielle, mais les chiffres montrent qu’ils prennent ce pivot au sérieux.

L’avenir décarboné et orienté client

Cette partie de la vision est actuellement la plus critique pour les investisseurs. Cela signifie que l'allocation du capital se déplace vers les entreprises à faibles émissions de carbone, qu'ils appellent souvent leur « modèle satellite ». Par exemple, leur branche énergies renouvelables et vente au détail, Plenitude, est un moteur de croissance clé. Ils s'attendent à ce que l'EBITDA ajusté pro forma de Plenitude soit supérieur à 1,1 milliard d'euros pour l'exercice 2025, et sa capacité renouvelable installée devrait atteindre 5,5 GW d'ici la fin de l'année 2025.

Voici un petit calcul en amont : ils sont toujours engagés dans la production de pétrole et de gaz, avec des prévisions pour 2025 de 1,71 à 1,72 millions de barils d'équivalent pétrole par jour (Mboed), mais ils visent simultanément une réduction de 65 % des émissions nettes de gaz à effet de serre des scopes 1 et 2 d'ici 2025, par rapport aux niveaux de 2018. Cela représente une réduction massive des émissions opérationnelles directes tout en maintenant le volume de production, ce qui indique qu'ils exploitent la technologie, comme leur nouvelle société satellite de captage et de stockage du carbone (CCS), pour dissocier la production des émissions.

• Développer les énergies renouvelables : capacité Plénitude à 5,5 GW en 2025.
• Réduire les émissions directes : -65% nets de GES Scope 1+2 d’ici 2025.
• Lancer de nouvelles entreprises : lancement de la société de satellites CCS en 2025.

Mission : Soutenir une transition énergétique juste

L’énoncé de mission – soutenir concrètement une transition énergétique juste, préserver la planète et promouvoir un accès efficace et durable à l’énergie pour tous – constitue le cadre éthique et social de la vision. Une « transition juste » n'est pas qu'un mot à la mode ; il s'agit d'une mise en garde empathique qui reconnaît que le monde a toujours besoin d'une énergie fiable, en particulier dans les pays en développement, alors que la transition vers des sources à faibles émissions de carbone se produit. Vous pouvez trouver plus de détails sur leur histoire et leur mission dans cette ressource : Eni S.p.A. (E) : Histoire, propriété, mission, comment ça marche et gagne de l'argent.

Cette mission pilote leur activité Global Gas & LNG Portfolio (GGP), qui est stratégique pour remplacer le charbon par le gaz naturel, un carburant de transition à faible teneur en carbone. L'EBIT ajusté pro forma de GGP devrait être supérieur à 1 milliard d'euros pour 2025, démontrant la solidité financière de cette activité en transition. De plus, leur engagement en faveur du développement local est concret, avec plus de 100 projets actifs dans 21 pays en 2024, axés sur des sujets comme l'accès à l'énergie et aux soins de santé. Ils ont définitivement mis leur argent en pratique dans le soutien communautaire.

Valeurs fondamentales : intégrité, innovation et discipline financière

Les valeurs fondamentales (durabilité et décarbonisation, innovation et technologie, excellence opérationnelle, intégrité et transparence, et développement des personnes et des communautés) constituent les principes opérationnels. Pour nous, en tant qu'analystes, l'excellence opérationnelle et l'intégrité se traduisent directement en valeur actionnariale et en atténuation des risques.

L’excellence opérationnelle est ce qui leur permet d’augmenter leur flux de trésorerie opérationnel ajusté attendu (CFFO) avant ajustements du fonds de roulement à 12 milliards d’euros pour 2025, en hausse par rapport aux prévisions précédentes. Une exécution rigoureuse, même dans un contexte de prix des matières premières défavorables, est à l’origine de ce type de génération de liquidités. Néanmoins, leurs dépenses brutes d’investissement (Capex) devraient être inférieures à 8,5 milliards d’euros, démontrant un investissement discipliné même avec des flux de trésorerie élevés.

Cette solidité financière profite directement aux actionnaires. Pour l'exercice 2025, ils ont confirmé un dividende annuel de 1,05 €/action, en hausse de 5 % par rapport à 2024, et ont porté leur engagement de rachat d'actions à au moins 1,8 milliard d'euros. Il s'agit d'une action claire qui relie leur discipline financière aux rendements pour les actionnaires, une priorité absolue dans leur cadre financier.

Eni S.p.A. (E) Valeurs fondamentales

Vous considérez Eni S.p.A. (E) comme une participation à long terme et vous devez savoir si leurs valeurs déclarées déterminent réellement leur allocation de capital. Mes deux décennies dans la finance, y compris le temps passé dans une entreprise comme BlackRock, m'ont appris que les valeurs ne valent que par les chiffres qu'elles génèrent. Pour Eni, leurs valeurs fondamentales ne sont pas de simples affiches sur un mur ; ce sont les piliers stratégiques d’une transition énergétique massive, et les données de l’exercice 2025 le prouvent.

La conclusion directe est la suivante : Eni utilise son moteur de trésorerie traditionnel pour financer de manière agressive un avenir à faible émission de carbone, en mettant clairement l'accent sur l'innovation technologique et la discipline financière. Cette stratégie se reflète dans leurs cinq valeurs fondamentales, qui correspondent directement à leurs dépenses en capital et à leurs objectifs opérationnels.

Durabilité et décarbonisation

C'est la valeur la plus importante, la valeur qui définit l'avenir de l'entreprise. La mission d'Eni est de soutenir une transition énergétique juste, visant la neutralité carbone d'ici 2050, et ses actions à court terme sont concrètes. Ils ne se contentent pas d'en parler ; ils construisent de nouvelles entreprises autour de cela.

Voici le calcul rapide de leur pivot vert :

• Lancer une nouvelle société satellite de captage et de stockage du carbone (CSC) en 2025.
• Cible terminée 15 MTPA (millions de tonnes par an) de capacité brute de stockage de CSC avant 2030, un engagement énorme en faveur des secteurs difficiles à réduire.
• Visez à avoir 5,3 GW de capacité installée d’énergie solaire et éolienne d’ici fin 2025, une étape tangible dans leur branche renouvelable, Plenitude, qui vise 15 GW d'ici 2030.

Pour être honnête, ils produisent toujours du pétrole et du gaz, mais ils transforment activement leur empreinte industrielle, en fermant leurs unités de vapocraquage et en se tournant vers de nouvelles bioplates-formes. Il s’agit d’une approche pragmatique et additive de la transition, et non d’une substitution soudaine et risquée.

Innovation et technologie

Vous ne pouvez pas atteindre un objectif net zéro sans une puissance technologique sérieuse, et Eni considère la R&D comme une valeur fondamentale et non comme un centre de coûts. Ils se considèrent désormais comme une entreprise mondiale de technologie énergétique, et leur branche de capital-risque, Eni Next, en est la preuve.

L'entreprise utilise son propre capital-risque d'entreprise pour accélérer le développement de technologies clés pour des émissions nettes nulles. Ils ont organisé l'événement Eni Next Day 2025 en juin, réunissant plus de 250 représentants de l'industrie et de la finance pour discuter des technologies de pointe. De plus, leurs projets opérationnels montrent un engagement envers les nouvelles technologies, comme le contrat substantiel avec TechnipFMC au deuxième trimestre 2025, évalué entre 250 millions de dollars et 500 millions de dollars, pour le projet en eaux profondes Maha en Indonésie, utilisant la technologie avancée Subsea 2.0. Il s'agit sans aucun doute d'une application concrète de leur valeur d'innovation.

Excellence opérationnelle

L’excellence opérationnelle est le fondement qui finance la transition. Cela signifie gérer l’entreprise traditionnelle de manière si efficace qu’elle génère les flux de trésorerie nécessaires à de nouvelles entreprises à faibles émissions de carbone. Les prévisions financières d'Eni pour 2025 reflètent clairement cette valeur.

L'accent mis sur la rentabilité et la croissance des volumes a généré de solides performances, conduisant à une amélioration des perspectives financières. Le Cash Flow From Operations (CFFO) attendu du Groupe avant ajustement du fonds de roulement a été porté à 12 milliards d'euros par rapport aux 11,5 milliards d’euros précédents, ce qui représente une amélioration sous-jacente significative par rapport au plan initial. La production en amont devrait être d'environ 1,7 Mboed (Millions de barils d'équivalent pétrole par jour) en 2025, ce qui montre que leur activité traditionnelle reste disciplinée et productive. Vous pouvez en savoir plus sur le fonctionnement de ce modèle intégré ici : Eni S.p.A. (E) : Histoire, propriété, mission, comment ça marche et gagne de l'argent.

Intégrité et transparence

Pour une major mondiale de l’énergie, l’intégrité et la transparence signifient une gouvernance stricte, des rapports clairs et un engagement envers la valeur actionnariale. Ils promeuvent activement une culture anti-corruption qui dépasse les normes réglementaires, ce qui est essentiel pour opérer dans 69 pays à travers le monde.

D'un point de vue financier, leur engagement en faveur de la transparence et des actionnaires est évident dans le plan de gestion du capital 2025. Ils ont augmenté le dividende annuel à 1,05 € par action, un 5% en hausse par rapport à 2024. Par ailleurs, le programme de rachat d’actions a été porté à 1,8 milliard d'euros, démontrant une situation financière solide et un engagement clair à restituer de la valeur, même dans un contexte de volatilité des prix des matières premières. La société adhère également aux nouvelles exigences plus strictes de la déclaration de développement durable de l’UE à partir de 2025, remplaçant la précédente divulgation d’informations non financières.

Développement des personnes et des communautés

Eni comprend qu'une opération mondiale nécessite des partenariats à long terme avec les communautés où elle opère, et pas seulement des relations transactionnelles. Cette valeur est directement liée au concept de « transition énergétique juste », garantissant que la transition vers de nouvelles sources d'énergie ne laisse pas les pays d'accueil à la traîne.

L'entreprise s'engage à favoriser un développement inclusif, ce qui se traduit par plus de 100 projets de développement local actif dans 21 pays en 2024 (un indicateur solide pour les efforts de 2025). Ces projets se concentrent sur des domaines essentiels tels que l'accès à l'énergie, à l'eau, aux soins de santé et à l'éducation, alignant leurs actions sur les objectifs de développement durable des Nations Unies. Ils intègrent une perspective de genre dans ces projets, garantissant que les femmes sont à la fois bénéficiaires et leaders des initiatives, ce qui constitue une manière intelligente de générer une véritable prospérité durable.

Prochaine étape : Finance : Comparez les prévisions CFFO 2025 d'Eni à celles de leurs pairs pour comparer l'efficacité de leur valeur d'excellence opérationnelle d'ici la fin du trimestre.