Analyse de la santé financière de Mondelez International, Inc. (MDLZ) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez Mondelez International, Inc. (MDLZ) et vous vous demandez si leur pouvoir de fixation des prix peut dépasser les pressions incessantes sur les coûts, et la réponse est un oui nuancé, mais l'impact sur les bénéfices est réel et quelque chose que vous devez prendre en compte dans vos modèles d'évaluation dès maintenant. La société gère définitivement bien son chiffre d'affaires, guidant une croissance organique du chiffre d'affaires net de plus de 4% pour l'ensemble de l'exercice 2025, ce qui est impressionnant compte tenu de la volatilité actuelle du marché ; ils sont même arrivés 9,74 milliards de dollars du chiffre d'affaires net pour le seul troisième trimestre. Mais voici le problème : cette croissance est presque entièrement motivée par les prix, ce qui entraîne une baisse inquiétante de 4,6 % du volume/mix au troisième trimestre, et l'inflation sans précédent du coût du cacao oblige la direction à anticiper une baisse du BPA ajusté à taux de change constant d'environ 15 % pour l'année. Néanmoins, l'activité sous-jacente génère d'importantes liquidités, le flux de trésorerie disponible étant toujours attendu. 3 milliards de dollars, qui est le point d’ancrage qui soutient leurs rachats de dividendes et d’actions. Vous devez ici comprendre le compromis : une croissance robuste des revenus contre une compression significative des marges.

Analyse des revenus

Le principal point à retenir pour Mondelez International, Inc. (MDLZ) en 2025 est que la croissance des revenus résiste, mais c'est une histoire de pouvoir de fixation des prix surmontant la faiblesse des volumes. La société est sur la bonne voie pour atteindre une croissance organique du chiffre d’affaires net d’au moins 4%+, ce qui constitue un résultat solide compte tenu de la volatilité économique mondiale.

Au cours des douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025, le chiffre d'affaires net de Mondelez International a atteint environ 37,65 milliards de dollars, reflétant une augmentation d'une année sur l'autre de 4,13 %. Cette croissance ne vient pas du fait de vendre davantage de snacks, mais plutôt du fait de facturer plus cher ceux que vous aimez déjà. Par exemple, au premier trimestre 2025, le chiffre d'affaires net organique a augmenté de 3,1 %, mais cette hausse est due à 6,6 points de pourcentage de prix nets, partiellement compensés par une baisse défavorable du volume/mix de 3,5 points de pourcentage. C'est le signe classique d'un portefeuille de marques solide : les consommateurs sont prêts à payer, du moins pour le moment.

Comprendre les sources de revenus de MDLZ

Mondelez International est sans aucun doute une puissance mondiale du snacking, et ses sources de revenus sont fortement concentrées dans deux catégories de produits clés : les biscuits et le chocolat. Au cours de l'exercice 2024, les biscuits (pensez Oreo, Ritz et LU) représentaient le segment le plus important avec 48,85 % du chiffre d'affaires total. Le chocolat, qui comprend des marques emblématiques comme Cadbury Dairy Milk et Milka, était le deuxième en importance avec 30,87 %. Cette double catégorie constitue une base solide, d'autant plus que le segment du chocolat a été un moteur majeur de la croissance récente.

D'un point de vue géographique, l'Europe reste le principal contributeur au chiffre d'affaires. Voici un aperçu de la répartition des revenus nets déclarés pour le premier trimestre 2025, qui montre d'où vient l'argent :

La croissance organique de 8,9 % en Europe au premier trimestre 2025 est remarquable, mais la baisse organique de -3,6 % en Amérique du Nord est un sujet de préoccupation évident, montrant une faiblesse dans la catégorie des biscuits malgré une forte fidélité à la marque pour des produits comme Oreo.

Changements de revenus et actions à court terme

Deux facteurs majeurs façonnent la situation des revenus pour 2025. Premièrement, l'entreprise mène avec succès des actions stratégiques en matière de prix, en particulier dans le segment du chocolat, pour compenser l'inflation sans précédent des coûts du cacao. C’est ce qui maintient la croissance organique des revenus positive. Deuxièmement, vous devez tenir compte des changements de portefeuille. Le premier trimestre 2025 a vu un chiffre d'affaires net supplémentaire provenant de l'acquisition d'Evirth, un coup de pouce modeste mais stratégique. D’un autre côté, la société continue de dépasser les ventes de l’année précédente suite à la cession en 2023 de son activité de gomme sur les marchés développés, ce qui crée un léger vent contraire dans les chiffres de revenus nets déclarés.

Le changement est clair : Mondelez International redouble d’efforts sur ses principales catégories de snacking et utilise son pouvoir de fixation des prix pour gérer les flambées des coûts des matières premières. Cet objectif est détaillé plus loin dans Analyse de la santé financière de Mondelez International, Inc. (MDLZ) : informations clés pour les investisseurs.

Voici le calcul rapide : l'accent mis par l'entreprise sur les biscuits et le chocolat, qui représentent ensemble près de 80 % du chiffre d'affaires des produits, signifie que la tarification dans ces segments est le levier le plus important pour 2025.

• Surveiller l’Amérique du Nord : une baisse des volumes de 3,1 points de pourcentage au premier trimestre est un signal d’alarme.
• Surveillez les coûts du cacao : le maintien des prix mettra à l’épreuve l’élasticité du consommateur.
• Attendez-vous à une croissance organique de plus de 4 % pour l’ensemble de l’année.

Finance : suivez chaque semaine les tendances de volume/mix en Amérique du Nord et signalez toute accélération de la baisse d’ici la fin du mois.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si Mondelez International, Inc. (MDLZ) transforme efficacement ses ventes mondiales massives en bénéfices réels, en particulier avec les vents contraires d'inflation que nous avons constatés en 2025. La conclusion directe est que, même si le pouvoir de fixation des prix de l'entreprise maintient les revenus, les coûts sans précédent des matières premières, en particulier pour le cacao, réduisent les marges, faisant de l'efficacité opérationnelle un objectif essentiel pour les investisseurs.

Si l’on regarde les chiffres GAAP publiés pour le troisième trimestre 2025, la pression est claire. La marge bénéficiaire brute, ce qui reste après le coût direct de fabrication des biscuits et du chocolat, s'élève à 26,8 %. Il s'agit d'une baisse significative par rapport aux 32,7 % déclarés un trimestre plus tôt au deuxième trimestre 2025. Voici le calcul rapide du troisième trimestre : sur 9 744 millions de dollars de revenus nets, ils ont conservé 2 612 millions de dollars de bénéfice brut.

L’efficacité opérationnelle est sans aucun doute le principal champ de bataille du moment. La marge bénéficiaire d'exploitation, qui représente les frais de vente, généraux et administratifs (SG&A), a également fortement chuté à 7,6 % au troisième trimestre 2025. Cela se compare défavorablement à la marge opérationnelle de 13,0 % au deuxième trimestre 2025. Cette volatilité montre à quel point l'entreprise se bat pour maintenir les coûts au niveau tout en continuant à investir dans la croissance.

• Marge bénéficiaire brute (T3 2025) : 26.8% (en baisse par rapport à 32,7% au deuxième trimestre).
• Marge bénéficiaire d'exploitation (T3 2025) : 7.6% (en baisse par rapport à 13,0% au deuxième trimestre).
• Marge bénéficiaire nette (T2 2025) : 7.13% (Calcul : bénéfice net de 641 millions de dollars / revenus nets de 8 984 millions de dollars).

Le résultat net de cette compression des marges se reflète dans le tableau de l’année entière. Les douze derniers mois (TTM) se terminant le 30 septembre 2025 montrent un bénéfice net de 3,531 milliards de dollars, soit une baisse de 7,47 % d'une année sur l'autre. C’est l’essentiel qui compte le plus pour les actionnaires.

Tendances des marges et comparaison des secteurs

L’évolution de la rentabilité de Mondelez International, Inc. (MDLZ) au cours de 2025 est le résultat d’un fort pouvoir de fixation des prix, stimulé par une croissance organique des revenus nets, qui se heurte à une montée en flèche des coûts des intrants. La direction de l'entreprise a explicitement cité « une inflation sans précédent des prix du cacao » comme principal facteur de la baisse attendue du BPA ajusté pour l'ensemble de l'exercice 2025. Il s'agit d'un risque évident à court terme.

Pour mettre les performances de MDLZ en contexte, comparons-les à la médiane de l'industrie américaine des produits alimentaires et apparentés à partir de 2024, qui est la référence la plus proche dont nous disposons. MDLZ est un acteur premium, nous nous attendons donc à des marges plus élevées, mais la récente baisse est ce qui est préoccupant.

Notez que même avec une marge brute de 26,8 % au troisième trimestre 2025, inférieure à la médiane du secteur de 29,5 %, la marge opérationnelle de 7,6 % reste nettement supérieure aux 4,9 % du secteur. Cela suggère que même si les coûts des matières premières constituent un problème majeur, le contrôle de l'entreprise sur ses frais commerciaux, généraux et administratifs - constitue un avantage concurrentiel évident.

L’analyse de l’efficacité opérationnelle met en évidence un double objectif : la marge bénéficiaire brute ajustée a diminué massivement de 1 010 points de base au troisième trimestre 2025 à taux de change constant, en raison de l’inflation des coûts des intrants. L'entreprise utilise des stratégies de prix pour compenser cela, mais le volume/mix a été défavorable, ce qui signifie que les consommateurs achètent moins ou se tournent vers des produits à plus faible marge. La bonne nouvelle est que la direction se concentre sur la recherche de « réductions de coûts significatives » et sur l'augmentation des investissements de croissance pour stabiliser le problème du volume/mix. Pour une analyse plus approfondie de la structure financière de l'entreprise, consultez Analyse de la santé financière de Mondelez International, Inc. (MDLZ) : informations clés pour les investisseurs.

Finances : surveillez la publication des résultats du quatrième trimestre 2025 pour détecter des signes de modération des prix du cacao ayant un impact sur la marge brute.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Lorsque vous examinez le bilan de Mondelez International, Inc. (MDLZ), vous essayez de comprendre comment ils financent leur machine mondiale de snacking : est-ce principalement par des emprunts (dette) ou par l'argent des actionnaires (capitaux propres) ? La réponse courte est qu’ils atteignent un équilibre proche de la moyenne du secteur, ce qui est certainement un bon signe pour une entreprise mature de biens de consommation de base.

Au troisième trimestre 2025, le levier financier de l'entreprise, mesuré par le ratio d'endettement (D/E), s'élevait à environ 0.84. Il s'agit d'un chiffre critique car il vous indique que pour chaque dollar de capitaux propres, Mondelez International, Inc. utilise $0.84 de dettes pour financer ses actifs. Voici un calcul rapide : leur dette totale d'environ 21,933 milliards de dollars (4,188 milliards de dollars à court terme plus 17,745 milliards de dollars à long terme) sont mesurés par rapport 26,177 milliards de dollars dans le total des capitaux propres.

Qu'est-ce qui fait que 0.84 ratio d'une zone de confort réaliste ? Il correspond précisément au ratio D/E moyen actuel pour l'ensemble du secteur des aliments emballés en novembre 2025. Cela vous indique que Mondelez International, Inc. ne prend pas de risques excessifs par rapport à ses pairs, mais qu'elle ne laisse pas non plus de capital de croissance sur la table. Il s’agit d’une activité à forte intensité de capital, il est donc nécessaire de recourir à l’endettement.

Mondelez International, Inc. gère activement sa structure de dette, souvent par le biais d'émissions stratégiques pour garantir des taux favorables et gérer les profils d'échéance. Par exemple, en mai 2025, la société a finalisé une offre de billets de premier rang de 1,6 milliard de dollars pour gérer sa structure de dette. Il s'agit d'une démarche courante visant à refinancer des obligations existantes ou à financer de nouvelles initiatives de croissance, comme des acquisitions. Le marché considère cette stratégie comme stable, c'est pourquoi S&P Global Ratings a confirmé la notation de crédit d'émetteur à long terme de la société à 'BBB' avec une perspective stable. Une notation « BBB » indique une qualité de crédit de qualité moyenne, de qualité investissement.

La stratégie de financement de l'entreprise repose clairement sur un équilibre entre dette et capitaux propres. Ils utilisent la dette pour financer des acquisitions et des dépenses en capital, mais ils restituent également un capital important aux actionnaires, ce qui réduit les capitaux propres. Ils ciblent au moins 2 milliards de dollars en rachats d’actions annuels, ce qui resserre la base de capitaux propres mais stimule le bénéfice par action (BPA). Ce programme de rachat agressif, financé en partie par la dette, est un facteur clé du ratio D/E.

Vous pouvez voir la répartition de leur structure d'endettement et de capitaux propres dans le tableau ci-dessous, en utilisant les chiffres du troisième trimestre 2025 :

Cette dette profile est cohérent avec une entreprise axée sur des acquisitions ciblées et des rendements pour les actionnaires, en maintenant une structure stable, mais à effet de levier, au sein du secteur des biens de consommation courante. Pour en savoir plus sur qui parie sur cette stratégie, vous devriez lire Explorer Mondelez International, Inc. (MDLZ) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Voici votre action : suivez le ratio dette ajustée/EBITDA - S&P s'attend à ce qu'il se maintienne près de 3x-parce qu'un mouvement soutenu au-dessus de 4x signalerait un changement important dans l'appétit pour le risque ou la performance, ce qui pourrait déclencher une dégradation de la note de crédit.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si Mondelez International, Inc. (MDLZ) dispose des liquidités immédiates nécessaires pour couvrir ses factures à court terme, en particulier avec la hausse des coûts des matières premières. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que MDLZ maintient un niveau de liquidité serré, mais typique. profile pour une entreprise mondiale de biens de consommation emballés (CPG), qui s'appuie fortement sur une gestion efficace du fonds de roulement et sur un solide flux de trésorerie d'exploitation pour compenser un ratio de liquidité actuel inférieur à 1,0.

La société fonctionne avec une faible position de liquidité. Pour l'exercice 2024, dernières données annuelles disponibles pour le ratio, le ratio actuel était d'environ 0,68x (actifs courants de 13,24 milliards de dollars contre passifs courants de 19,55 milliards de dollars). Ce chiffre inférieur à 1,0 signifie que les passifs courants dépassent les actifs courants, ce qui serait un signal d’alarme pour la plupart des entreprises. Mais pour MDLZ, il s’agit d’une réalité structurelle normale, motivée par leur capacité à recouvrer rapidement les créances et à étaler les paiements aux fournisseurs (dettes commerciales), une stratégie classique du CPG. Le ratio rapide, qui exclut les stocks, serait encore plus bas, ce qui est certainement quelque chose à surveiller.

Les tendances du fonds de roulement montrent une position délibérément négative du fonds de roulement net (actifs courants moins passifs courants), ce qui est un signe d'efficacité opérationnelle : ils sont essentiellement financés par leurs fournisseurs. Toutefois, le cycle de conversion en espèces (CCC) montre un léger allongement, passant d'environ -48 jours début 2021 à environ -28 jours d’ici fin 2025. Cela signifie que l’avantage temporel dont ils disposent diminue, ce qui constitue une légère préoccupation. Voici un calcul rapide des composants que nous voyons dans les dernières données trimestrielles :

• Stocks nets : ci-dessus 5 000 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, une tendance à la hausse suggérant des niveaux de stocks plus élevés.
• Créances commerciales : environ 4,189 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, ce qui indique un allongement potentiel des cycles de recouvrement, le taux de rotation des créances ayant diminué à environ 8.99 d’ici septembre 2025.

Au vu du tableau de flux de trésorerie, la génération de trésorerie de l'entreprise reste robuste, ce qui constitue la véritable force de sa liquidité. Le flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation (CFO) s'est élevé à 1,4 milliard de dollars depuis le début de l'année jusqu'au deuxième trimestre 2025. Le flux de trésorerie disponible (FCF) pour l'ensemble de l'année 2025, qui correspond au CFO moins les dépenses en capital, devrait s'élever à plus de 3 milliards de dollars. Ce FCF solide est ce qui offre la flexibilité financière malgré le faible ratio de liquidité générale.

La répartition des flux de trésorerie pour 2025 montre une stratégie claire d’allocation du capital :

La principale force de liquidité réside dans un flux de trésorerie opérationnel constant et de haute qualité. Le principal problème potentiel de liquidité est l’inflation sans précédent du prix du cacao, qui devrait entraîner une baisse significative de la rentabilité, avec une baisse du BPA ajusté d’environ 15 % à taux de change constant en 2025. Cette compression des marges pourrait éventuellement exercer une pression sur les flux de trésorerie d’exploitation si le pouvoir de fixation des prix diminue. Néanmoins, les prévisions de plus de 3 milliards de dollars FCF suggèrent que le cœur de métier de l'entreprise reste pour l'instant une machine à cash. Pour en savoir plus sur qui parie sur ce flux de trésorerie, jetez un œil à Explorer Mondelez International, Inc. (MDLZ) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Analyse de valorisation

Vous regardez Mondelez International, Inc. (MDLZ) et vous vous demandez si la récente baisse des actions en fait un achat, ou si les multiples de valorisation sont encore trop riches pour une entreprise de biens de consommation de base. Honnêtement, le marché intègre actuellement beaucoup d’incertitude, en particulier avec la flambée des prix du cacao, mais le cœur de métier est définitivement solide.

Sur la base des données de l'exercice 2025, le titre semble se négocier avec une légère prime par rapport à ses moyennes historiques sur une base cours/bénéfice (P/E), mais son ratio cours/valeur comptable (P/B) suggère qu'il est proche d'un plus bas de cinq ans, ce qui constitue une divergence intéressante. Le consensus parmi les analystes est un « achat modéré », signalant un potentiel de hausse par rapport au prix actuel.

Mondelez International, Inc. est-il surévalué ou sous-évalué ?

Pour déterminer si Mondelez International, Inc. est une bonne affaire, nous devons examiner trois multiples de valorisation clés. Voici un calcul rapide sur les données des douze derniers mois (TTM) à compter de novembre 2025 :

• Rapport cours/bénéfice (P/E) : Le ratio P/E s'élève à 21,22. Pour une société de consommation défensive stable, ce chiffre est légèrement élevé par rapport à certains de ses pairs, mais il s'agit en réalité d'environ 12 % de moins que la moyenne historique sur 10 ans de la société, soit 24,02.
• Prix au livre (P/B) : Le ratio P/B est de 2,81. C'est un bon signe, car il se situe près de l'extrémité inférieure de sa fourchette historique (la médiane est de 3,00), ce qui suggère que le marché ne surpaye pas l'actif net de l'entreprise.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : Ce multiple, qui tient compte de la dette, est de 16,25. Il s'agit d'un chiffre élevé, qui reflète l'endettement important de l'entreprise, une caractéristique courante dans le secteur des biens de consommation emballés à la suite d'acquisitions stratégiques.

Performance boursière et stabilité des dividendes

L’évolution du cours des actions au cours des 12 derniers mois témoigne de pressions, principalement dues aux préoccupations liées à l’inflation des matières premières, comme la flambée des prix du cacao. Le titre est en baisse d'environ 14,90 % au cours de l'année écoulée en novembre 2025. La fourchette de négociation sur 52 semaines montre la volatilité, avec un maximum de 71,15 $ en juillet 2025 et un minimum de 53,95 $ en février 2025. Le récent cours de clôture de 56,86 $ le rapproche du bas de cette fourchette.

Le dividende reste néanmoins un point d’ancrage solide pour les investisseurs. Le rendement du dividende à terme est de 3,52 % au 17 novembre 2025, avec un dividende annuel de 2,00 $ par action. Le ratio de distribution est d'environ 70,94 %, ce qui signifie qu'environ sept dollars de bénéfices sur dix sont restitués aux actionnaires. Il s’agit d’un niveau durable pour une entreprise aussi mature que celle-ci, mais cela ne laisse pas de marge énorme en cas de baisse inattendue des bénéfices.

Sentiment des analystes et objectif de prix

Wall Street se montre prudemment optimiste malgré les vents contraires à court terme. Le consensus global des analystes sur Mondelez International, Inc. est un achat modéré. Cette note est basée sur les recommandations de 22 analystes, dont 14 émettent une note d'achat, 7 une note de conservation et un seul une note de vente.

L'objectif de cours moyen sur 12 mois est de 68,37 $, ce qui implique une hausse de plus de 20 % par rapport au cours actuel de l'action d'environ 56,86 $. Ce que cache cette estimation, c'est le risque lié au coût élevé et soutenu des matières premières, qui pourrait obliger les analystes à revoir à la baisse leurs prévisions de bénéfice par action (BPA), entraînant ainsi une baisse du prix cible.

Pour être honnête, le solide portefeuille de marques de l'entreprise (pensez Oreos et Cadbury) leur donne un pouvoir de tarification leur permettant de compenser une partie de ces coûts. C'est pourquoi la note d'achat se maintient. Pour une analyse plus approfondie de la position stratégique de l'entreprise, vous devriez consulter l'article complet : Analyse de la santé financière de Mondelez International, Inc. (MDLZ) : informations clés pour les investisseurs.

Facteurs de risque

Vous regardez Mondelez International, Inc. (MDLZ) et voyez un solide portefeuille de marques emblématiques, mais la situation financière à court terme est définitivement compliquée. Le plus grand risque à l'heure actuelle n'est pas la concurrence de PepsiCo ou de Nestlé, mais l'inflation sans précédent des prix des matières premières de base, en particulier le cacao. Ce n’est pas un petit vent contraire ; cela porte un coup direct à la rentabilité, obligeant l'entreprise à abaisser ses prévisions de bénéfices pour 2025.

La crise des coûts du cacao et la pression sur les marges

Le principal risque financier est la volatilité des matières premières. Le coût du cacao, un ingrédient principal, a atteint des sommets historiques en 2025. Ce seul facteur est la raison pour laquelle Mondelez International, Inc. s'attend désormais à ce que son BPA ajusté (bénéfice par action) diminue d'environ 15 % sur une base de change constante pour l'ensemble de l'exercice 2025. Voici le calcul rapide : des coûts plus élevés des matières premières compriment directement votre marge bénéficiaire brute (GPM).

Au cours du seul troisième trimestre 2025, le GPM s'est considérablement contracté pour atteindre 26,8 %, en baisse de 580 points de base par rapport à l'année précédente. L'entreprise utilise une tarification stratégique pour compenser ces coûts, mais cela présente un inconvénient : cela contribue à une baisse du volume des ventes. Le volume/mix a baissé de 4,6 % au troisième trimestre 2025, ce qui montre que les consommateurs commencent à s'opposer à des prix plus élevés.

• L’inflation du cacao constitue la principale menace pour les marges.
• La tarification compense la perte de volume, mais seulement jusqu’à un certain point.
• Les fluctuations des devises peuvent avoir un impact sur le BPA jusqu'à 0,09 $.

Vents contraires opérationnels et du marché

Au-delà du coût des marchandises, Mondelez International, Inc. est confrontée à plusieurs risques opérationnels et de marché qui ont été mis en évidence dans des dossiers récents. L’empreinte mondiale est un avantage, mais elle crée également une visibilité. Par exemple, l’entreprise a cité un déstockage provoqué par les détaillants aux États-Unis et une vague de chaleur en Europe comme facteurs inattendus ayant réduit la flexibilité pour l’année.

Le principal défi consiste à trouver un équilibre entre le pouvoir de fixation des prix et l’élasticité du consommateur (dans quelle mesure les consommateurs modifient leurs habitudes d’achat lorsque les prix changent). Nous avons constaté une croissance négative à un chiffre en Chine au troisième trimestre 2025, ce qui constitue une tendance nouvelle et inquiétante, car la confiance des consommateurs y reste faible. La pression concurrentielle sur les prix, notamment dans le secteur européen du chocolat, constitue également une menace constante.

Pour en savoir plus sur qui achète ce risque profile, vous pouvez en savoir plus ici : Explorer Mondelez International, Inc. (MDLZ) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Exposition géopolitique et réglementaire

Opérant dans plus de 150 pays, le risque géopolitique est un élément permanent. Les tensions persistantes, comme celles en Ukraine et au Moyen-Orient, créent des perturbations sur les marchés et affectent la confiance des consommateurs dans des régions clés. De plus, le paysage réglementaire devient de plus en plus strict.

Mondelez International, Inc. a fait face à des contestations judiciaires, notamment un règlement de 10 millions de dollars concernant l'étiquetage Wheat Thins et une enquête en cours de la Commission européenne sur des violations présumées du droit de la concurrence. Ces problèmes exposent l’entreprise à des amendes substantielles et à une atteinte à sa réputation. Le score de risque pays de l'entreprise de 3,79 est relativement élevé, ce qui indique une vulnérabilité à l'instabilité politique et économique dans ses environnements opérationnels.

Atténuation et informations exploitables

L’entreprise ne reste pas immobile ; ils déploient activement des stratégies d’atténuation. Ils ont recours à des couvertures financières pour se protéger partiellement contre la forte hausse des prix du cacao. Ils se concentrent également sur la tarification stratégique et la gestion de la croissance des revenus (RGM), qui consiste essentiellement à optimiser le prix et la taille des emballages pour maintenir les marges. C’est la bonne décision, mais c’est un parcours sur la corde raide.

Sur le plan opérationnel, la stratégie à long terme comprend une refonte marketing basée sur l'IA pour trouver des économies et un engagement en faveur d'un approvisionnement durable afin de réduire la dépendance à l'égard des marchés traditionnels du cacao volatils. Ils prévoient toujours plus de 3 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible pour 2025, ce qui montre que l'activité sous-jacente reste une génératrice de trésorerie. L'action immédiate pour vous consiste à surveiller les données de volume/mix du quatrième trimestre 2025, en particulier en Europe et en Amérique du Nord, pour voir si la stratégie de prix se stabilise ou érode davantage la demande des consommateurs.

Opportunités de croissance

Vous recherchez une carte claire de l'endroit où Mondelez International, Inc. (MDLZ) trouvera son prochain dollar, et la réponse est simple : premiumisation et expansion ciblée, même si les coûts record du cacao mordent. Les perspectives de la société pour 2025 s'appuient sur une forte croissance du chiffre d'affaires, projetée avec une augmentation organique du chiffre d'affaires net d'environ 5 %, mais avec un bénéfice contraire qui mérite certainement d'être surveillé.

Voici un petit calcul rapide : les analystes prévoient que le chiffre d'affaires de Mondelez International, Inc. pour 2025 atteindra environ 37,645 milliards de dollars, un chiffre solide tiré par le pouvoir de fixation des prix dans leurs principales catégories. Néanmoins, la flambée sans précédent des prix du cacao entraîne une contraction des bénéfices, la société prévoyant une baisse du BPA ajusté (bénéfice par action) d'environ 10 % à taux de change constant.

Moteurs de croissance stratégiques : au-delà des biscuits et du chocolat

Mondelez International, Inc. ne s'appuie pas uniquement sur ses marques emblématiques ; leur stratégie est un déplacement calculé vers des catégories adjacentes à croissance plus rapide. La plus grande initiative est une expansion ciblée sur le marché des gâteaux et pâtisseries, un segment qui devrait passer d'une valeur mondiale de 94,64 milliards de dollars en 2024 à 101,92 milliards de dollars en 2025, soit un taux de croissance annuel composé (TCAC) d'environ 7,7 %. C'est une énorme opportunité.

Leur manuel d’acquisitions est directement lié à cela. Par exemple, l’acquisition en septembre 2024 d’Evirthfood, un fabricant de produits de boulangerie surgelés haut de gamme, les aide à prendre de l’ampleur dans ce nouveau domaine. L'ensemble de la transformation du portefeuille vise à générer 90 % des revenus à partir des catégories principales que sont le chocolat, les biscuits et les snacks cuits au four.

• Innovation produit : lancer de nouvelles collations plus saines et des variétés de chocolat haut de gamme.
• Pouvoir de tarification : utilisez la gestion de la croissance des revenus (RGM) et l'optimisation de la taille des packs pour gérer l'inflation.
• Marchés émergents : tirer parti de la forte croissance du premier trimestre 2025 sur des marchés comme le Brésil et la Chine, qui ont augmenté de 3,9 %.

Fossé compétitif et actions à court terme

L'avantage concurrentiel (ou « fossé ») de l'entreprise repose sur deux éléments difficiles à reproduire : le pouvoir de la marque et la distribution. Des marques comme Oreo, Cadbury et Ritz sont des noms bien connus, donnant à Mondelez International, Inc. le pouvoir de fixation des prix nécessaire pour compenser les coûts élevés des intrants comme le cacao. De plus, leur réseau de distribution mondial atteint les consommateurs dans plus de 150 pays, ce qui permet une diversification des revenus et une résilience face à la volatilité des marchés régionaux.

L’action immédiate de la direction consiste à faire face à la tempête des matières premières. Ils ont recours à une solide exécution des prix, en particulier dans le chocolat, pour maintenir la génération de bénéfices malgré les pressions sur les coûts. Vous pouvez voir leur engagement à long terme envers la croissance et leurs valeurs ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de Mondelez International, Inc. (MDLZ).

Ce que cache cette estimation, c’est le risque d’élasticité du volume : si les prix deviennent trop élevés, les consommateurs achètent moins. L'entreprise gère cela avec une « architecture de packs de prix », ce qui signifie proposer différentes tailles et niveaux de prix pour garder un produit accessible aux acheteurs en quête de valeur.

Ainsi, même si le chiffre d’affaires est solide, le tableau des bénéfices est actuellement flou en raison de facteurs externes liés aux matières premières. La croissance à long terme est liée à leur capacité à intégrer avec succès des acquisitions et à conquérir des parts sur le marché en plein essor des gâteaux et pâtisseries.