Décomposer la santé financière de nCino, Inc. (NCNO) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez nCino, Inc. (NCNO) et essayez de déterminer si son histoire de croissance est vraiment rentable, et la réponse est nuancée : la société affiche un fort levier opérationnel mais subit toujours une perte selon les PCGR. Pour l'exercice 2025, nCino a généré un chiffre d'affaires total de 540,7 millions de dollars, soit une solide hausse de 13 % d'une année sur l'autre, ce qui constitue sans aucun doute une victoire dans l'environnement technologique actuel des services financiers.

Mais voici un petit calcul : alors que la société a déclaré une perte nette GAAP de (37,9) millions de dollars, son bénéfice net non-GAAP - qui exclut des éléments comme la rémunération à base d'actions - a grimpé à 76,1 millions de dollars, un signe clair d'amélioration de l'efficacité commerciale sous-jacente avec un bénéfice d'exploitation non-GAAP augmentant de 56 % à 96,2 millions de dollars. Cette répartition est ce que vous devez comprendre pour valoriser correctement le titre, en particulier avec l'obligation de performance restante (RPO), essentiellement des revenus contractuels futurs, atteignant un solide montant de 1,095 milliard de dollars au troisième trimestre 2025.

Néanmoins, vous ne pouvez pas ignorer le risque à court terme de désabonnement du secteur hypothécaire, qui constitue un obstacle persistant, mais l'opportunité réside dans l'intégration croissante de l'intelligence artificielle (IA) de leur plate-forme et dans leur expansion mondiale. Nous devons décomposer la croissance des revenus d'abonnement de 469,2 millions de dollars pour voir d'où vient la croissance de la qualité et ce que ce RPO de 1,095 milliard de dollars signifie réellement pour les flux de trésorerie futurs.

Analyse des revenus

Vous recherchez une image claire du moteur financier de nCino, Inc. (NCNO), et la conclusion est simple : il s'agit d'une entreprise de logiciels par abonnement et à marge élevée, purement et simplement. Pour l'exercice 2025, qui s'est terminé le 31 janvier 2025, le chiffre d'affaires total de nCino a atteint 540,7 millions de dollars, marquant un solide 13% augmentation d’une année sur l’autre par rapport aux 476,5 millions de dollars déclarés au cours de l’exercice 2024.

La santé financière de nCino repose sur sa plateforme cloud, qui fournit des solutions telles que l'octroi de prêts et l'intégration des clients auprès des institutions financières. Il s’agit d’un modèle SaaS (Software-as-a-Service) classique, et la stabilité des revenus récurrents est ce sur quoi vous devez vous concentrer. C'est un bon signe pour la prévisibilité.

Les sources de revenus de l'entreprise se répartissent en deux composantes principales :

• Revenus d'abonnement : L'argent que les clients paient pour utiliser le système d'exploitation nCino Bank et ses modules. Il s’agit de revenus récurrents nettement de meilleure qualité.
• Services professionnels et autres revenus : Frais de mise en œuvre, de conseil et de formation pour permettre aux clients d'être opérationnels sur la plateforme.

Les revenus des abonnements sont le moteur ici. Pour l'exercice 2025, les revenus d'abonnement étaient 469,2 millions de dollars, grandissant à un rythme plus rapide de 15% d'une année sur l'autre, contre 409,5 millions de dollars au cours de l'exercice 2024. Cette surperformance est ce que vous souhaitez voir : cela signifie que le produit principal stimule la croissance et que l’entreprise devient plus efficace. Les revenus des services professionnels pour l’exercice 2025 se sont élevés à environ 71,5 millions de dollars.

Voici un calcul rapide sur la contribution du segment, qui correspond à un SaaS fort profile:

L'apport massif des revenus d'abonnement-presque 87% du total-montre un modèle de revenus récurrents très sain. En outre, une part importante des revenus de l'entreprise, environ 79% au cours de l’exercice 2025, il provient toujours du marché américain. Cette concentration constitue un risque à court terme, mais elle signale également une opportunité évidente d'expansion internationale, d'autant plus qu'ils intègrent des acquisitions comme FullCircl au Royaume-Uni. Tout cela fait partie de leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de nCino, Inc. (NCNO).

Mesures de rentabilité

Vous avez besoin de savoir clairement si nCino, Inc. (NCNO) transforme ses revenus en bénéfices réels, et la réponse est une dualité classique du logiciel en tant que service (SaaS) : les pertes selon les PCGR existent toujours, mais le modèle économique sous-jacent est rentable sur une base non-PCGR. Pour l'exercice complet (FY) 2025, qui s'est terminé le 31 janvier 2025, la société a déclaré un chiffre d'affaires total de 540,7 millions de dollars. La véritable histoire se situe dans les marges, et elles montrent une entreprise qui progresse de manière agressive vers la maturité financière.

Marge brute : l'indicateur d'efficacité

La marge bénéficiaire brute est votre premier contrôle de l'efficacité opérationnelle : elle vous indique combien il reste après avoir payé les coûts directs de livraison du logiciel. La marge brute annuelle GAAP de nCino, Inc. pour l'exercice 2025 était de 60,07 %. Il s'agit certainement d'une marge solide, mais elle se situe en dessous de la référence typique d'une entreprise SaaS pure-play et à grande échelle, où les investisseurs recherchent souvent des marges de 70 à 80 % et plus.

• Une marge brute de 60,07 % suggère un coût des revenus (CoR) plus élevé que celui des pairs.
• Ce chiffre inférieur reflète probablement le coût des revenus des services professionnels, qui sont importants pour la mise en œuvre de logiciels financiers complexes, et les coûts de personnel associés.
• L’objectif en matière d’efficacité opérationnelle est ici d’augmenter la composition des revenus d’abonnement et de réduire le CoR pour ce produit principal.

Marges opérationnelles et bénéficiaires nettes : GAAP et non-GAAP

Lorsque vous examinez la rentabilité de nCino, Inc., vous devez examiner à la fois les chiffres GAAP (Principes comptables généralement reconnus) et non-GAAP. Les chiffres non conformes aux PCGR excluent les éléments non monétaires comme la rémunération à base d'actions (SBC), donnant une vision plus claire de la rentabilité des flux de trésorerie. Il s’agit d’une pratique courante dans les technologies à forte croissance, mais vous devez comprendre la différence.

Voici le calcul rapide pour l’exercice 2025 :

La perte nette GAAP de (37,9) millions de dollars montre que la société est toujours dans une phase de perte technique, mais le bénéfice net non-GAAP de 76,1 millions de dollars est le principal point à retenir. Cela signifie que l'activité principale génère des bénéfices en espèces importants une fois que l'on a renoncé au coût élevé d'attraction et de rétention des talents via une rémunération en actions.

Tendances de rentabilité et comparaison des secteurs

L'évolution de la rentabilité est très favorable. La perte d'exploitation GAAP s'est considérablement améliorée, passant de (39,5) millions de dollars pour l'exercice 2024 à (18,1) millions de dollars pour l'exercice 2025. Plus impressionnant encore, le bénéfice d'exploitation non-GAAP a bondi de 56 % d'une année sur l'autre, passant de 61,8 millions de dollars à 96,2 millions de dollars. Il s'agit d'un signal clair que l'accent mis par la direction sur le contrôle des coûts et le levier opérationnel (la capacité d'augmenter les revenus plus rapidement que les coûts) porte ses fruits.

Si l’on compare la marge nette non-GAAP de 14,07 % à celle du secteur plus large de la technologie financière (fintech), cette performance se situe parfaitement. Les entreprises fintech à grande échelle visent généralement des marges bénéficiaires nettes comprises entre 10 % et 25 %. nCino, Inc. se situe clairement dans cette fourchette, démontrant un modèle commercial viable et évolutif. Cette focalisation sur la rentabilité est exactement ce qu’exigent les investisseurs dans l’environnement de marché de 2025, dépassant l’ancienne mentalité de croissance à tout prix.

Pour une compréhension plus approfondie de la stratégie à long terme de l'entreprise, vous devriez revoir ses Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de nCino, Inc. (NCNO).

Étape suivante : Finance : utilisez la marge opérationnelle non-GAAP de 17,79 % comme référence pour modéliser les futurs flux de trésorerie disponibles, car elle reflète le mieux la véritable capacité de génération de trésorerie de l'entreprise.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous voulez savoir comment nCino, Inc. (NCNO) finance sa croissance, et la réponse courte est qu'ils s'appuient sur une combinaison saine, mais leur dette profile reste conservateur, ce qui est typique pour une entreprise Software-as-a-Service (SaaS). Ce qu'il faut retenir, c'est que l'effet de levier de nCino est bien inférieur aux normes du secteur pour les institutions financières, s'alignant davantage sur le secteur technologique à faible risque.

Pour l'exercice 2025, clos le 31 janvier 2025, le levier financier de nCino était tout à fait gérable. Le ratio d'endettement (D/E) de la société s'élevait à environ 0.22. Pour mettre cela en perspective, le ratio D/E médian pour l’ensemble du secteur SaaS en 2025 est tombé à environ 5,2% (ou 0,052), tandis que le secteur général des technologies de l'information représente en moyenne environ 0.48. Le ratio de nCino est supérieur à celui de son homologue SaaS médian, mais reste nettement inférieur à la moyenne générale du secteur technologique, ce qui suggère qu'ils utilisent la dette de manière stratégique sans en faire trop.

Voici un calcul rapide de leur principal instrument de dette et de leurs actions liées aux actions :

• Dette Overview: Le principal instrument de dette est une facilité de crédit renouvelable qui arrive à échéance en octobre 2029. Au 31 janvier 2025 (exercice 2025), le solde impayé de cette facilité était de 166,0 millions de dollars. Ceci est considéré comme leur dette à court terme/courante, bien que la facilité elle-même soit à long terme.
• Activité récente en matière de dette : Au premier trimestre de l'exercice 2026 (terminé le 30 avril 2025), l'encours de la facilité de crédit renouvelable a augmenté à 208,5 millions de dollars. Cela montre une utilisation active de la facilité pour financer des opérations ou des investissements. La facilité comprend des clauses financières, comme le maintien d'un ratio de levier total consolidé ne dépassant pas 4,00:1,00, qui a débuté au cours de l'exercice 2025.
• Financement par actions : nCino gère également activement ses capitaux propres. Le conseil d'administration a autorisé un programme de rachat d'actions d'un montant maximum 100 millions de dollars au cours de l'exercice 2025. Il s'agit d'une mesure visant à restituer le capital aux actionnaires et potentiellement compenser la dilution de la rémunération à base d'actions, démontrant clairement la confiance de la direction dans la valeur intrinsèque de l'action.

L'équilibre entre dette et capitaux propres pour nCino, Inc. (NCNO) est pragmatique. Ils utilisent la facilité de crédit renouvelable pour obtenir un capital flexible - une pratique courante pour les entreprises en croissance - tandis que leur programme de rachat d'actions démontre un engagement à gérer le nombre d'actions et à accroître la valeur pour les actionnaires. Cette approche équilibrée et efficace en termes de capital est au cœur de la stratégie à long terme de l'entreprise, comme détaillé plus en détail dans leur Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de nCino, Inc. (NCNO).

Pour être juste, le passif total de nCino au 31 janvier 2025 était de 512,783 millions de dollars, mais une grande partie de cette somme pour une entreprise SaaS est généralement constituée de revenus différés - de l'argent payé d'avance par les clients pour des services futurs - qui ne constitue pas une dette portant intérêt. C’est pourquoi le ratio D/E basé sur la dette réelle est ici la mesure la plus significative.

La prochaine étape consiste à surveiller le ratio de levier total consolidé au cours des prochains trimestres pour s'assurer qu'ils maintiennent le respect de leurs clauses restrictives en matière de facilité de crédit, d'autant plus que le solde impayé a augmenté à 208,5 millions de dollars au premier trimestre de l'exercice 2026.

Liquidité et solvabilité

Vous devez savoir si nCino, Inc. (NCNO) peut couvrir ses obligations à court terme, et la réponse rapide est oui, mais avec quelques mises en garde qui indiquent un changement stratégique. La position de liquidité de la société à la fin de l'exercice 2025 (31 janvier 2025) est solide, mais elle s'appuie sur sa facilité de crédit pour financer sa stratégie de croissance.

Les principaux indicateurs de liquidité - les ratios actuels et rapides - montrent que nCino, Inc. dispose de suffisamment d'actifs liquides pour faire face à sa dette (passif) à court terme. Le ratio de liquidité générale pour l'exercice 2025 s'élève à 1,20, soit une légère augmentation par rapport à 1,17 de l'année précédente, ce qui signifie que pour chaque dollar de passif à court terme, la société détient 1,20 $ d'actifs à court terme. Le Quick Ratio (ou ratio de test), qui exclut les actifs moins liquides comme les stocks, était également sain à 1,06 pour la même période. Un ratio supérieur à 1,0 est définitivement un bon signe, indiquant que les actifs courants couvrent à eux seuls les passifs courants.

Cela se traduit par une tendance positive du fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants), ce qui constitue un atout clé pour une entreprise de logiciel en tant que service (SaaS). Un fonds de roulement positif signifie que l'entreprise n'a pas besoin de liquidités pour payer ses factures. La légère tendance à la hausse des deux ratios entre l’exercice 2024 et l’exercice 2025 suggère que la direction maintient un bilan prudent, même en investissant massivement dans la croissance. Vous pouvez approfondir la structure de propriété et le sentiment du marché en lisant Exploration de nCino, Inc. (NCNO) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?.

Voici le calcul rapide de l’évolution des flux de trésorerie pour l’exercice 2025 :

• Flux de trésorerie opérationnel : Les flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation se sont élevés à 55,2 millions de dollars.
• Flux de trésorerie d'investissement : La trésorerie nette utilisée dans les activités d'investissement s'est élevée à (219,2) millions de dollars.
• Flux de trésorerie de financement : C’est là que le tableau de la liquidité devient intéressant.

Le flux de trésorerie opérationnel (OCF) de 55,2 millions de dollars pour l’exercice 2025 est un signal positif ; l'activité principale génère des liquidités, même avec une perte nette GAAP de (37,9) millions de dollars. Cette différence est en grande partie due à des charges non monétaires telles que la rémunération à base d'actions et la dépréciation. Cependant, les liquidités nettes substantielles (219,2) millions de dollars utilisées dans les activités d'investissement sont le chiffre sur lequel se concentrer. Cette sortie de trésorerie importante est principalement due à des acquisitions stratégiques, qui constituent un levier de croissance courant pour une entreprise technologique en pleine maturité, mais cela reste une fuite de trésorerie importante.

Pour combler ce déficit d'investissement, nCino, Inc. a fait appel à sa facilité de crédit renouvelable. Au 31 janvier 2025, la société disposait de 121,3 millions de dollars de trésorerie, d'équivalents de trésorerie et de liquidités soumises à restrictions, mais elle disposait également d'un encours de 166,0 millions de dollars au titre de sa facilité de crédit renouvelable. La solidité des liquidités est donc actuellement soutenue par la dette, qui constitue un risque calculé pour alimenter l’expansion. Le risque ici n'est pas l'insolvabilité immédiate, mais plutôt le coût du service de la dette si les actifs acquis ne génèrent pas assez rapidement les rendements attendus. C'est une stratégie de croissance à un coût.

Analyse de valorisation

Vous regardez nCino, Inc. (NCNO) et posez la question centrale : est-il surévalué ou sous-évalué à l'heure actuelle ? La réponse courte est que le marché le considère comme un titre de logiciels à forte croissance et à multiples multiples, ce qui signifie que ses mesures de valorisation semblent tendues, mais Wall Street y voit toujours un potentiel de hausse significatif.

Depuis novembre 2025, nCino, Inc. se négocie près du $25.50 marque, mais son parcours au cours de la dernière année a été une aventure folle. La fourchette de 52 semaines du titre représente un large écart par rapport à $18.75 à $42.88, montrant l'indécision du marché sur sa trajectoire de croissance à long terme. Pourtant, le titre a chuté de plus de 38% au cours des douze derniers mois, ce qui constitue sans aucun doute un sujet de préoccupation pour les investisseurs soucieux de préserver leur capital à court terme. C'est un retrait massif.

Multiples de valorisation clés

Lorsque vous éliminez le bruit et examinez les chiffres de base pour l'exercice 2025, les multiples de valorisation de nCino, Inc. signalent une entreprise valorisée pour une croissance future agressive. Il s'agit d'un logiciel en tant que service (SaaS) classique profile, où la forte croissance des revenus justifie une prime par rapport aux valeurs industrielles traditionnelles.

• Ratio cours/bénéfice (P/E) : Le ratio P/E normalisé se situe à environ 35.91. Ce chiffre est élevé, surtout par rapport à l'ensemble du marché, mais il reflète l'attente d'une forte croissance des bénéfices au-delà de l'année en cours. Le P/E à terme est légèrement inférieur à 31.60, ce qui suggère que les analystes s'attendent à une forte amélioration du bénéfice par action (BPA).
• Ratio prix/valeur comptable (P/B) : À environ 2.79, le ratio P/B est raisonnable pour une entreprise technologique, ce qui signifie que le cours de l'action n'est pas un multiple excessif de la valeur liquidative (valeur comptable) de l'entreprise.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : C’est là que la valorisation devient agressive. Avec une valeur d'entreprise (EV) d'environ 3,00 milliards de dollars et un EBITDA projeté pour l'année d'environ 48,3 millions de dollars, le ratio EV/EBITDA estimé est d'environ 62.1. Voici le calcul rapide : 3 000 millions de dollars / 48,3 millions de dollars. Ce multiple exorbitant vous indique que le marché valorise fortement nCino, Inc. sur son potentiel de flux de trésorerie futurs, et non sur son bénéfice d'exploitation courant (EBITDA).

La société ne verse pas de dividende. Son dividende TTM (Trailing Twelve Months) est de $0.00, ce qui entraîne une 0.00% rendement du dividende. Ceci est typique pour une entreprise technologique axée sur la croissance qui réinvestit toutes ses remises en argent dans les ventes, la R&D et l’expansion.

Consensus des analystes et objectif de prix

Malgré les multiples élevés, les analystes de Wall Street sont largement optimistes à l'égard de nCino, Inc. La note consensuelle d'un groupe de 16 à 22 analystes est un « achat » ou un « achat modéré ».

L'objectif de cours moyen sur 12 mois se situe entre $33.94 et $34.40. Sur la base du prix actuel, cela implique une hausse prévue comprise entre 37.40% et 39.61%. Ce que cache cette estimation, c’est le risque d’exécution ; l'entreprise doit respecter la croissance prévue de ses revenus, en particulier dans ses services d'abonnement, pour justifier cet objectif. Si l’intégration prend plus de 14 jours, le risque de désabonnement augmente et cet objectif devient beaucoup plus difficile à atteindre. Vous pouvez approfondir les risques et opportunités opérationnels dans notre article complet : Décomposer la santé financière de nCino, Inc. (NCNO) : informations clés pour les investisseurs.

Voici un aperçu des données de valorisation de base :

Facteurs de risque

Vous examinez la santé financière de nCino, Inc. (NCNO), et même si la société affiche un solide bénéfice d'exploitation non-GAAP, atteignant 96,2 millions de dollars pour l'ensemble de l'exercice 2025, nous devons être réalistes quant aux risques. Le secteur du cloud banking n’est pas un coin tranquille du marché. Les plus grandes menaces sont une combinaison de vents contraires économiques externes qui frappent leur activité principale et de pressions internes pour justifier une valorisation premium dans un secteur concurrentiel.

Le risque le plus immédiat et le plus évident est celui Vent contraire sur le marché hypothécaire américain. Honnêtement, l'environnement de taux d'intérêt élevés a définitivement freiné les volumes de montages de prêts hypothécaires, et le produit de point de vente hypothécaire (POS) de nCino constitue une source de revenus importante. Cette baisse du marché a directement contribué aux prévisions de désabonnement de l'entreprise pour l'ensemble de l'exercice 2025, qui s'élèvent à environ 20,5 millions de dollars. Nous avons vu l’effet se faire sentir au troisième trimestre de l’exercice 2025, la direction prévoyant un taux de désabonnement supplémentaire de 2 millions de dollars spécifique aux prêts hypothécaires pour le dernier trimestre de l’exercice. Il s’agit d’un risque clair et quantifiable, directement lié à la politique de la Réserve fédérale.

Un autre facteur est l’importance des enjeux Risque de concurrence et de valorisation. Voici un calcul rapide : la valorisation de nCino, qui se négocie à un multiple de ses prévisions de revenus pour l'exercice 2025, est souvent supérieure à celle de ses pairs établis comme Salesforce ou Workday. Si l'entreprise trébuche sur sa trajectoire de croissance, ou si son obligation de performance restante (RPO) - qui s'élevait à 1,095 milliard de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2025 - ne continue pas à croître, cette valorisation de la prime devient la cible d'une forte correction. Vous pariez sur une exécution continue et une expansion de la marge, ce qui est une barre haute.

Sur le plan opérationnel et stratégique, les risques se déplacent vers l'exécution, en particulier sur les nouveaux marchés et les nouvelles gammes de produits. L'expansion de l'entreprise sur les marchés internationaux, bien que prometteuse avec des gains clés, est plus lente et plus coûteuse que l'activité nationale en raison des exigences complexes de conformité réglementaire locale et d'une adoption technologique plus lente. De plus, même si nCino fait de grands progrès en termes de rentabilité, sa perte nette GAAP pour l'exercice 2025 s'élevait toujours à un montant substantiel de (37,9) millions de dollars. Cette perte selon les PCGR, même si elle est due à des éléments non monétaires comme la rémunération à base d'actions, rappelle que l'entreprise n'est pas encore entièrement autofinancée selon des règles comptables strictes.

Mais la direction ne reste pas inactive. Ils atténuent ces risques grâce à des actions claires :

• Diversification des revenus : Se concentrer sur des transactions multi-solutions pour réduire la dépendance à l’égard du secteur hypothécaire volatil.
• Intégration de l'IA : Accélérer la stratégie d'IA, comme l'outil Banking Advisor, pour intégrer l'intelligence dans la plateforme pour la gestion des risques et l'efficacité.
• Renforcer le bilan : La société gère sa dette et prévoit de rembourser les 40 millions de dollars restants du principal emprunté au cours de l'exercice, même si elle avait encore 166,0 millions de dollars en cours sur sa facilité de crédit renouvelable au 31 janvier 2025.

Le principal défi demeure : nCino peut-il maintenir son impressionnant taux de rétention net des revenus d'abonnement de 110 % (pour l'exercice 2025) tout en faisant face à ces vents contraires ? Pour une analyse plus approfondie des chiffres, vous pouvez consulter l’analyse complète sur Décomposer la santé financière de nCino, Inc. (NCNO) : informations clés pour les investisseurs.

Opportunités de croissance

Vous recherchez des éclaircissements sur la voie à suivre par nCino, Inc. (NCNO), et la réponse courte est que leur pivot stratégique vers l'expansion de la plate-forme basée sur l'IA se traduit directement par une accélération financière. La société prévoit que les revenus totaux de l’exercice 2025 complet (FY2025) se situeront entre 574,5 millions de dollars et 578,5 millions de dollars, avec un bénéfice non-GAAP par action diluée qui devrait se situer dans la fourchette de 0,66 $ à 0,69 $. C’est un signal clair d’expansion des marges et d’un modèle commercial en pleine maturité, dépassant une période de taux de désabonnement plus élevé.

Principaux moteurs de croissance : IA et innovation de plateforme

Le catalyseur le plus important à court terme est la commercialisation réussie de leurs offres d’intelligence artificielle (IA), en particulier l’IA conversationnelle Banking Advisor. Cet outil change la donne car il ne s'agit pas seulement d'une démo ; elle gagne du terrain auprès de plus de 80 clients et accélère la transition vers un modèle de tarification de plateforme à marge plus élevée. Cette IA repose sur un cadre d'agent propriétaire et des modèles spécifiques au secteur bancaire, informés par 13 années de données de plateforme provenant de plus de 2 800 institutions financières, leur conférant un avantage concurrentiel incontestable.

Le pipeline d’innovation est profond, et c’est ce que vous souhaitez voir dans une entreprise SaaS. Ils ont récemment lancé Operations Analytics Pro, une couche d'intelligence qui fournit aux dirigeants des analyses comparatives et des informations opérationnelles, ainsi que les nouveaux agents d'IA basés sur les rôles des partenaires numériques, tels que l'Analyst Digital Partner, déployés en novembre 2025, pour créer une double main-d'œuvre transparente. Cette concentration sur l’intégration de l’intelligence sur l’ensemble de la plateforme constitue un véritable avantage concurrentiel (un avantage concurrentiel durable).

Pénétration et expansion stratégique du marché

nCino, Inc. diversifie activement ses revenus au-delà de ses activités principales de prêts commerciaux et de prêts hypothécaires aux États-Unis. La pénétration du marché des coopératives de crédit constitue un nouveau levier majeur, la société ayant vu six nouveaux logos et 35 ventes croisées au cours du seul deuxième trimestre de l’exercice 2025. Il s’agit d’une stratégie intelligente d’agrandissement et d’expansion : commencez avec une solution unique, comme les prêts à la consommation, puis standardisez l’ensemble de l’institution sur la plateforme.

L’expansion internationale montre également une dynamique crédible, dépassant les défis historiques. Ils ont remporté un premier succès d'entreprise significatif en Espagne et ont étendu leur partenariat avec ABN AMRO, l'une des 25 plus grandes banques européennes, pour consolider plusieurs systèmes existants. De plus, des acquisitions stratégiques telles que DocFox (intégration commerciale) et FullCircl (expansion au Royaume-Uni) élargissent leur ensemble de solutions et leur empreinte géographique. Voici le calcul rapide de la santé prospective de leur contrat :

• La valeur annuelle du contrat (ACV) devrait augmenter de 8 % au cours de l’exercice 2025.
• L'obligation de performance restante (RPO) a atteint 1,041 milliard de dollars au 31 juillet 2024, soit une augmentation de 12 % d'une année sur l'autre, représentant les revenus futurs contractés.

Projections financières et fossé concurrentiel

Le passage d’un marché hypothécaire américain d’un marché défavorable à un marché favorable est un facteur crucial. Alors que des baisses de taux d'intérêt sont anticipées, l'activité de refinancement devrait augmenter, et la transition de nCino, Inc. vers un nouveau modèle de tarification basé sur le volume devrait l'aider à capter davantage de cette hausse. Leur avantage concurrentiel repose sur quelques piliers clés :

• Plateforme unique : fourniture d'un système d'exploitation cloud unifié pour tous les processus bancaires (commerciaux, à la consommation, hypothécaires), éliminant ainsi le besoin de systèmes existants fragmentés.
• Data Moat : exploitant un ensemble de données massif et exclusif provenant de plus de 13 années de transactions bancaires pour former leurs modèles d'IA, un ensemble de données que les concurrents ne peuvent pas facilement reproduire.
• Partenariat Salesforce : l'accord stratégique élargi avec Salesforce approfondit non seulement l'intégration de leurs produits, mais devrait également améliorer les marges brutes des abonnements en prolongeant la durée de l'accord jusqu'en 2031.

Pour avoir une idée de la destination de l'argent, voici les dernières projections financières pour l'année complète de nCino, Inc. (NCNO) pour l'exercice se terminant le 31 janvier 2025 :

Ce que cache cette estimation, c’est le potentiel d’une accélération encore plus grande si le modèle de tarification de la plateforme basé sur l’IA est adopté plus rapidement que prévu. Pour approfondir les valeurs fondamentales de l'entreprise, vous devriez consulter le Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de nCino, Inc. (NCNO).