Analyse de la santé financière de Holding AG (ONON) : informations clés pour les investisseurs

Vous regardez On Holding AG (ONON) et vous vous demandez si la valorisation des primes est définitivement justifiée après une année difficile. La réponse courte est oui, le rapport sur les résultats du troisième trimestre 2025 fournit des preuves solides que leur stratégie de performance du luxe fonctionne, mais le court terme reste délicat. La société vient d'afficher un chiffre d'affaires net de 794,4 millions de francs pour le troisième trimestre 2025, soit une croissance de 34,5% à taux de change constant, ce qui représente une hyper-croissance pour une marque premium. Voici un calcul rapide : cette augmentation de la demande, ainsi qu'une meilleure exécution de la chaîne d'approvisionnement, ont poussé la marge bénéficiaire brute à un niveau record de 65,7 %. La direction s'est donc sentie suffisamment confiante pour relever ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2025, projetant désormais un chiffre d'affaires net déclaré de 2,98 milliards de CHF et une marge d'EBITDA ajusté supérieure à 18,0 %. Néanmoins, vous devez regarder au-delà de la croissance globale ; l'objectif moyen des analystes du titre d'environ 62,00 $ implique une solide hausse, mais les vents contraires liés aux devises et le maintien de cette marge de 65,7 % sont les vrais risques à surveiller.

Analyse des revenus

Il faut savoir d'où vient la croissance, et pour On Holding AG (ONON), l'histoire est simple : ce n'est plus seulement une entreprise de chaussures de course. Le principal point à retenir des résultats du troisième trimestre 2025 est que l’entreprise parvient à diversifier ses revenus, à aller au-delà de son activité principale de chaussure et à connaître une croissance explosive dans la région Asie-Pacifique (APAC).

Pour l'ensemble de l'exercice 2025, On Holding AG a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires net, s'attendant désormais à une croissance de 34 % d'une année sur l'autre à taux de change constant, ce qui se traduit par un chiffre d'affaires net déclaré d'environ 2,98 milliards de CHF aux taux au comptant actuels. C’est sans aucun doute un signal fort d’une demande mondiale soutenue. Voici le calcul rapide : le chiffre d'affaires net du troisième trimestre 2025 a atteint 794,4 millions de CHF, soit une solide augmentation de 24,9 % par rapport à l'année précédente, mais la véritable histoire réside dans les segments.

Les principales sources de revenus de l'entreprise se répartissent en deux canaux principaux : la vente en gros et la vente directe au consommateur (DTC). Même si le commerce de gros représente toujours la majorité des ventes, le canal DTC, qui génère généralement des marges plus élevées, connaît une croissance rapide. Cette approche double canal leur permet à la fois de pénétrer largement le marché et de mieux contrôler l’expérience client.

• Vente en gros : CHF 479,6 millions au troisième trimestre 2025, en hausse de 23,3% sur un an.
• Directement au consommateur (DTC) : CHF 314,7 millions au troisième trimestre 2025, en hausse de 27,6% sur un an.

Les changements géographiques et de produits stimulent la croissance

Le changement le plus significatif dans la composition des revenus est l’accélération massive dans la région Asie-Pacifique et dans le segment de l’habillement. Pendant des années, les Amériques ont été le plus grand marché, représentant plus de la moitié des ventes du troisième trimestre, soit 436,2 millions de CHF, mais l'APAC est le moteur de croissance que vous devriez surveiller. Les ventes nettes de la région Asie-Pacifique ont bondi de 94,2% d'une année sur l'autre au troisième trimestre, pour atteindre 144,9 millions de francs. Cela représente une croissance à trois chiffres en monnaie constante de 109,2 %.

De plus, le segment de l'habillement est enfin en train de décoller, ce qui est crucial pour une marque qui tente de rivaliser avec des géants comme Nike et Adidas. Les ventes nettes de vêtements ont connu un bond sans précédent de 86,9 % au troisième trimestre. Cela montre que la marque s’étend avec succès au-delà de ses chaussures de course emblématiques. Les vêtements et accessoires représentent désormais une part beaucoup plus importante des ventes trimestrielles que les années précédentes, un signe solide de la force de la marque et de l'acceptation du produit.

Voici à quoi ressemblait le paysage des revenus régionaux au troisième trimestre 2025 :

Ce que cache cette estimation, c’est le risque de change ; étant donné qu'On Holding AG est une société suisse, les chiffres en CHF publiés peuvent masquer une croissance encore plus forte en monnaies locales, c'est pourquoi les taux de croissance en monnaie constante sont souvent beaucoup plus élevés. Par exemple, la croissance totale des ventes nettes au troisième trimestre était de 24,9 % en données publiées, mais de 34,5 % en devises constantes. Cette différence réside dans les difficultés de change auxquelles ils sont confrontés. Il s’agit d’une nuance essentielle pour tout investisseur qui envisage Analyse de la santé financière de Holding AG (ONON) : informations clés pour les investisseurs.

Mesures de rentabilité

Vous devez savoir si On Holding AG (ONON) peut traduire la croissance explosive de ses ventes en bénéfices durables, et la réponse courte est oui : leurs résultats du troisième trimestre 2025 montrent une augmentation significative de la rentabilité qui les distingue de la concurrence. La société exécute avec succès une stratégie premium, comme en témoigne une augmentation massive de sa marge brute et de sa marge nette.

Pour le troisième trimestre 2025, On Holding AG a livré un 65.7% marge bénéficiaire brute, qui représente une augmentation remarquable de 510 points de base d’une année sur l’autre. Cette marge phénoménale s'est répercutée sur le compte de résultat, poussant la marge nette à un niveau élevé. 15.0%, contre 4,8 % l’année précédente. Cela me dit que leur pouvoir de fixation des prix est fort et que leur contrôle des coûts fonctionne définitivement.

Voici un calcul rapide de leurs performances au troisième trimestre 2025, qui sont les données les plus récentes dont nous disposons :

• Marge bénéficiaire brute : 65.7%
• Marge d'EBITDA ajusté (proxy du bénéfice d'exploitation) : 22.6%
• Marge de revenu nette : 15.0%

Les chiffres absolus sont tout aussi impressionnants, avec des ventes nettes du troisième trimestre 2025 atteignant CHF 794,4 millions et un bénéfice net en hausse à CHF 118,9 millions. Ce type d’expansion des marges dans un environnement de forte croissance est exactement ce que vous souhaitez voir en tant qu’investisseur.

Efficacité opérationnelle et tendances des marges

La tendance ici est une histoire puissante d’efficacité opérationnelle et de positionnement de marque haut de gamme. La marge bénéficiaire brute a suivi une nette trajectoire ascendante, et le dernier pic à 65.7% au troisième trimestre 2025 reflète deux éléments clés. Premièrement, leur stratégie de tarification premium résiste, même à mesure qu’ils évoluent. Deuxièmement, ils ont bénéficié d'un environnement de coûts favorable, notamment d'un impact positif ponctuel d'environ 200 points de base lié à des coûts de transport et autres inférieurs aux prévisions. Il s’agit d’une amélioration structurelle et d’un vent favorable temporaire.

La société prévoit pour l’ensemble de l’année 2025 une marge bénéficiaire brute d’environ 62.5%, et une marge d'EBITDA ajusté supérieure à 18.0%, ce qui représente une augmentation significative par rapport à leurs prévisions précédentes. Cela montre que la direction est convaincue que les efficacités structurelles sous-jacentes, comme un solide canal de vente directe au consommateur (D2C), sont durables. Le canal D2C, en particulier, génère une rentabilité supérieure, avec un chiffre d'affaires net au troisième trimestre 2025 atteignant CHF 314,7 millions, une augmentation de 27.6% année après année.

Analyse comparative par rapport aux concurrents

Lorsque l'on compare les ratios de rentabilité d'On Holding AG à ceux du secteur, leur positionnement premium apparaît clairement. Leur marge brute se situe dans une catégorie différente de celle de la plupart des géants établis. Voici un aperçu rapide de la façon dont leur dernière marge brute se compare à celle de ses principaux concurrents :

Cet énorme écart-un 23,8 points de pourcentage avance sur la marge de 41,9 % de Nike Inc. - constitue le point de données le plus convaincant sur l'avantage concurrentiel d'On Holding AG. Cela confirme que les consommateurs sont prêts à payer plus cher pour la marque, ce qui donne à l’entreprise beaucoup plus de flexibilité pour investir dans la croissance ou faire face aux vents économiques contraires. Si vous souhaitez approfondir la situation financière complète de l'entreprise, vous pouvez consulter l'analyse complète dans Analyse de la santé financière de Holding AG (ONON) : informations clés pour les investisseurs.

Votre action est désormais simple : utilisez ces données de marge pour modéliser une marge brute à long terme supérieure à la moyenne dans votre évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), mais soyez prudent quant à la pleine réalisation du vent arrière de 200 points de base pour le fret. Finances : Ajuster les hypothèses de marge à long terme d’ici vendredi.

Structure de la dette ou des capitaux propres

Quand on regarde le bilan d'On Holding AG (ONON), la première chose qui saute aux yeux est son approche extrêmement conservatrice du financement de la croissance. Il s’agit d’une entreprise qui dépend massivement des capitaux propres des actionnaires plutôt que de la dette, ce qui est un signal fort de stabilité financière.

En novembre 2025, le ratio d'endettement (D/E) d'On Holding AG se situait à un niveau remarquablement bas. 0.28, ou 28%. Il s’agit d’un chiffre important car il vous indique le montant de la dette que l’entreprise utilise pour chaque dollar de capitaux propres. Honnêtement, pour une entreprise en croissance dans le secteur des vêtements de sport, il s’agit d’un chiffre très sain et à faible risque.

Pour mettre ça 0.28 D/E en perspective, la médiane du groupe de pairs du secteur se situe autour de 0.863, ou 86.3%. On Holding AG utilise moins d'un tiers de l'effet de levier habituellement utilisé par ses concurrents. Ce faible effet de levier signifie que l'entreprise est moins exposée aux hausses de taux d'intérêt et aux ralentissements économiques, et qu'elle dispose en outre d'une capacité d'emprunt importante si une opportunité stratégique importante se présente.

Voici un aperçu rapide des principaux éléments de leur structure de capital :

• Dette à long terme : La société a déclaré une dette à long terme d'environ 0,517 milliard de dollars pour le trimestre se terminant le 30 juin 2025.
• Dette à court terme : La dette nette courante du trimestre clos le 31 mars 2025 était en effet négative, à -0,016 milliard de dollars, indiquant que les actifs courants couvrent largement les dettes à court terme.
• Capitaux totaux : Leurs capitaux propres totaux sont importants, environ 1,5 milliard CHF, qui constitue la grande majorité de leur base de financement.

L'entreprise a maintenu une dette minimale profile, et des recherches récentes ne montrent aucune nouvelle émission de dette ou activité de refinancement majeure. Ce n'est pas une surprise. Ils équilibrent leur financement principalement par les bénéfices non répartis et les capitaux levés lors de leur introduction en bourse (IPO) et des offres d'actions ultérieures, plutôt que de contracter des emprunts bancaires ou d'émettre des obligations d'entreprises.

Ce que cache ce bilan, c’est le coût de cette stratégie. Même si un faible endettement signifie un risque faible, cela peut également signifier des opportunités manquées si la croissance est limitée par le seul recours aux flux de trésorerie internes. Pourtant, On Holding AG donne clairement la priorité à la résilience et à la flexibilité financières plutôt qu’à une expansion agressive alimentée par la dette.

Pour en savoir plus sur ceux qui soutiennent cette stratégie fortement axée sur les actions, vous devriez consulter Exploring On Holding AG (ONON) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Le tableau ci-dessous résume leur position de levier par rapport à la norme de l'industrie :

Liquidité et solvabilité

Vous regardez On Holding AG (ONON) et vous posez la bonne question : peuvent-ils remplir leurs obligations à court terme ? La réponse rapide est un oui définitif. La position de liquidité de l'entreprise est solide, soutenue par une réserve de trésorerie importante et une gestion saine du fonds de roulement, ce qui est exactement ce que l'on souhaite voir dans une entreprise à forte croissance.

Leurs ratios actuels et rapides, les deux principaux indicateurs de la santé financière à court terme, sont bien supérieurs à la référence typique de 1,0. Le ratio actuel, qui inclut les stocks, se situe à un solide niveau de 2,53 fin 2025 (TTM). Cela signifie qu'On Holding AG dispose de 2,53 CHF d'actifs à court terme pour chaque dollar de passif à court terme. C'est un coussin confortable. Le ratio rapide, qui exclut les stocks les moins liquides, est également très solide à 2,05. Cela me dit qu'ils peuvent couvrir toutes les dettes immédiates même s'ils ne vendent plus de chaussures demain.

Tendances du fonds de roulement et des flux de trésorerie

L'évolution du fonds de roulement (actifs courants moins passifs courants) confirme cette solidité. Au 30 septembre 2025, le fonds de roulement net a augmenté de 13,4 % pour atteindre 565,8 millions de CHF par rapport à fin 2024. Cette augmentation est le signe d'une croissance agressive, dans laquelle une entreprise constitue des stocks et des comptes clients pour soutenir ses ventes futures, mais elle est bien gérée. Ils se concentrent sur une gestion disciplinée du fonds de roulement, visant à répondre à la demande des clients avec un niveau de stock inférieur, ce qui est un grand signe de maturité opérationnelle.

Le tableau des flux de trésorerie nous donne une image complète de la destination réelle des liquidités. Pour les douze derniers mois (TTM) clos le 30 septembre 2025, le flux de trésorerie opérationnel (OCF) s'est élevé à un montant substantiel de 415,2 millions de CHF. C’est l’élément vital de l’entreprise : les liquidités générées par la vente de chaussures et de vêtements, et non par le recours à des emprunts. Il s’agit d’un mécanisme puissant et autofinancé.

Voici un calcul rapide de leurs récents mouvements de trésorerie (TTM septembre 2025, millions CHF) :

• Cash Flow opérationnel : 415,2 (Forte génération de cash pour les activités de base)
• Flux de trésorerie d'investissement : -70,1 (principalement des dépenses en capital, comme CapEx)
• Flux de trésorerie de financement : -55,4 (annuel 2024, indiquant le remboursement de la dette ou des activités similaires)

Le flux de trésorerie d'investissement négatif d'environ CHF 70,1 millions est attendu et sain ; cela reflète les dépenses en capital (CapEx) pour développer leur infrastructure et le développement de produits, ce qui alimente la croissance future. La tendance des flux de trésorerie de financement a été négative au cours des dernières périodes annuelles, ce qui suggère qu'ils ne dépendent pas actuellement de la dette extérieure ou des augmentations de capitaux propres, ce qui est un signe d'indépendance financière.

Forces de liquidité et perspectives

La plus grande force réside dans leur réserve de liquidités. La trésorerie et les équivalents de trésorerie d'On Holding AG ont augmenté à 961,8 millions de francs au 30 septembre 2025. Cela représente près d'un milliard de francs suisses de poudre sèche, prête pour des investissements stratégiques ou pour faire face à tout ralentissement inattendu du marché. Ils ne sont certainement pas confrontés à des problèmes de liquidité à court terme.

Ce que cache cette estimation, c'est le potentiel d'accumulation de stocks si les ventes ralentissent, mais leur ratio de rapidité élevé et l'accent mis sur l'efficacité opérationnelle atténuent ce risque. Pour en savoir plus sur qui est à l’origine de cette performance, vous devriez consulter Exploring On Holding AG (ONON) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Analyse de valorisation

Vous regardez On Holding AG (ONON) et vous posez la question cruciale : ce titre est-il surévalué ou sous-évalué, surtout après la récente volatilité ? Honnêtement, les mesures de valorisation suggèrent que le marché a déjà intégré une grande partie de la croissance future. Il s’agit d’un cas classique d’une marque grand public à forte croissance exigeant une prime, mais cette prime est substantielle.

Le cœur du problème est que On Holding AG se négocie à une prime significative par rapport au marché dans son ensemble, ce qui est typique pour une entreprise dont les revenus augmentent rapidement. Nous devons regarder au-delà du simple ratio cours/bénéfice (P/E) pour avoir une idée claire.

Voici un calcul rapide des principaux multiples de valorisation, en utilisant les dernières estimations de l’exercice 2025 :

• Rapport cours/bénéfice (P/E) : Le P/E estimé pour l’exercice 2025 se situe à environ 44,64x. Pour être honnête, le P/E final est encore plus élevé à environ 55,35x, mais un multiple prospectif de 44,64x reste très riche, signalant des attentes élevées en matière de croissance des bénéfices.
• Prix au livre (P/B) : Le ratio Price-to-Book à terme est d'environ 6,53x, ce qui indique que les investisseurs sont prêts à payer plus de six fois la valeur liquidative de l'entreprise. Il s’agit d’un jeu de marque, pas d’un jeu d’actifs.
• Valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA) : L'EV/EBITDA actuel est d'environ 26,35x, ce qui est élevé par rapport à de nombreux pairs établis du secteur du vêtement. Ce que cache cette estimation, c'est l'EV/EBITDA des douze derniers mois (LTM), qui a atteint 80,0x, soulignant l'extrême volatilité des valorisations que ce titre peut connaître.

Le prix du titre est définitivement parfait. Vous payez pour la promesse d’une expansion continue et agressive du secteur de la chaussure et de l’habillement.

Compte tenu de l'accent mis par l'entreprise sur la croissance et le réinvestissement, On Holding AG ne verse actuellement pas de dividende, le rendement du dividende est donc 0.00%. Cela signifie que votre rendement proviendra entièrement de l’appréciation du capital et non du revenu.

L’évolution du cours des actions au cours des 12 derniers mois raconte une histoire de hauts et de bas. Le plus haut des 52 semaines atteint $64.05, tandis que le plus bas sur 52 semaines a atteint son plus bas niveau $34.38. En novembre 2025, l'action se négociait autour de $42.66. Au cours de l'année dernière, On Holding AG a sous-performé le marché, affichant un rendement d'environ -21.2%, tandis que le S&P 500 (SPY ETF) a gagné environ 15,3 %. Pourtant, le titre a récemment bondi après un bénéfice supérieur au troisième trimestre 2025 et une prévision relevée pour l’ensemble de l’année 2025.

Le sentiment des analystes reste optimiste, même avec une valorisation élevée. La recommandation consensuelle est une « Achat modéré » ou « Surperformance » parmi les vingt-quatre maisons de courtage couvrant le titre. L'objectif de cours moyen sur 1 an parmi les analystes est d'environ $62.05, suggérant un potentiel de hausse substantiel par rapport au prix actuel.

Le marché dit essentiellement qu'On Holding AG est une action de croissance et que vous devez la valoriser sur la base de son potentiel de bénéfices futurs, et non de sa rentabilité actuelle. Vous pouvez trouver une analyse plus approfondie de la force opérationnelle de l'entreprise dans Analyse de la santé financière de Holding AG (ONON) : informations clés pour les investisseurs.

Facteurs de risque

Vous regardez On Holding AG (ONON) après un troisième trimestre 2025 solide, la société ayant relevé ses prévisions pour l'année complète, mais le marché est un animal tourné vers l'avenir. Bien que l'histoire de la croissance soit convaincante, en particulier avec des ventes nettes qui devraient croître à un taux de change constant de 34% pour l’exercice 2025, un investisseur chevronné doit cartographier les risques qui pourraient faire dérailler cet élan. Nous devons regarder au-delà des gros titres.

Le plus grand risque à court terme est sans doute financier : évaluation. Les actions d'On Holding AG se négocient avec une prime significative. Son ratio cours/bénéfice (P/E) est d'environ 49x, ce qui est bien au-dessus de la moyenne de l'industrie du luxe américaine de 18,9x et la moyenne des pairs de 25,8x. Ce multiple élevé indique que les investisseurs intègrent une forte croissance future et que tout manquement à leurs prévisions de ventes nettes relevées pour l'ensemble de l'année 2025, soit 2,98 milliards de francs pourrait déclencher une forte correction. Le bêta élevé du titre de 2.67 Cela signifie également qu'il est nettement plus volatil que le marché dans son ensemble, ce qu'il faut absolument garder à l'esprit.

Sur le plan extérieur, deux risques majeurs se démarquent : la concurrence et les vents contraires macroéconomiques. Le secteur des vêtements de sport est brutal et, même si On Holding AG s'est taillé une niche haut de gamme, les géants établis ne restent pas immobiles. Un analyste prévient que Nike « se réveille à nouveau », ce qui signifie que la pression concurrentielle ne fera que s'intensifier. En outre, la société n'est pas à l'abri de préoccupations économiques plus larges, les analystes faisant état de craintes d'un éventuel Ralentissement du marché américain, ce qui pourrait avoir un impact sur les ventes de leurs chaussures et vêtements discrétionnaires de grande valeur.

Des risques opérationnels et géopolitiques se cachent également en arrière-plan, impactant la rentabilité et les chaînes d’approvisionnement. Vous pouvez le constater dans les propres documents déposés par l’entreprise, qui mettent en évidence deux défis clés :

• Vents contraires en matière de change : Les fluctuations des devises exercent une pression sur les coûts de vente, généraux et administratifs (SG&A) et sur les marges d'EBITDA ajusté, malgré un impact positif sur les marges brutes.
• Exposition tarifaire : Le risque de nouveau impacts tarifaires de la Chine pourrait encore réduire les marges, dans la mesure où une grande partie de la base manufacturière du secteur reste en Asie.
• Maintenance de la stratégie Premium : L'entreprise doit maintenir la discipline dans la gestion des stocks et les ventes à plein prix pour protéger le positionnement de sa marque haut de gamme et maintenir les perspectives d'augmentation de la marge bénéficiaire brute d'environ 62.5% pour 2025.

Voici un calcul rapide du risque de marge : alors que le troisième trimestre 2025 a enregistré une marge bénéficiaire brute record de 65.7%, les prévisions pour l'ensemble de l'année sont plus conservatrices 62.5%, ce qui suggère que la direction prend en compte certaines de ces pressions sur les coûts et la nécessité d'investissements stratégiques. Ils atténuent ce problème en se concentrant sur l'efficacité opérationnelle et en se développant rapidement dans des régions à forte croissance comme l'Asie-Pacifique, où les ventes du troisième trimestre ont presque doublé pour atteindre CHF 144,9 millions. Cette diversification constitue leur meilleure défense contre un ralentissement du marché unique.

Si vous souhaitez en savoir plus sur qui détient ces actions et pourquoi ils sont prêts à accepter cette valorisation élevée, vous devriez lire Exploring On Holding AG (ONON) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous regardez On Holding AG (ONON) et vous vous demandez si la croissance phénoménale peut se poursuivre, et honnêtement, les résultats de la société pour le troisième trimestre 2025 et les prévisions actualisées pour l'année complète suggèrent une piste d'expansion claire. Ils tournent définitivement à plein régime, prenant des parts de marché aux géants établis comme Nike et Adidas.

Le cœur de cette croissance n’est pas seulement une tendance passagère ; il s'enracine dans une approche stratégique et multidimensionnelle axée sur l'innovation de produits, l'expansion géographique et un modèle de vente directe au consommateur (DTC) à marge élevée. Voici le calcul rapide : On Holding AG a relevé ses prévisions de ventes nettes pour l'ensemble de l'année 2025 pour le troisième trimestre consécutif, signalant une forte dynamique qui dépasse le marché plus large des vêtements de sport.

Principaux moteurs de croissance et stratégie d’expansion

La stratégie d'On Holding AG repose sur trois piliers : l'innovation constante, l'expansion des catégories et la pénétration du marché mondial. Leur proposition de valeur unique, centrée sur la technologie d'amorti exclusive CloudTec, continue d'attirer une clientèle haut de gamme.

L'entreprise diversifie efficacement ses sources de revenus au-delà de ses principales chaussures de course vers des catégories à plus forte croissance. Le segment de l'habillement, par exemple, a vu ses ventes nettes augmenter de 86,9 % au troisième trimestre 2025, démontrant une diversification réussie des produits.

• Développez vos franchises à l’échelle mondiale.
• Entrez dans de nouvelles communautés comme l'entraînement et le tennis.
• Développez le secteur des vêtements et des accessoires.
• Augmenter la pénétration du Direct-to-Consumer (DTC), en particulier en Chine.

Géographiquement, la région Asie-Pacifique constitue une opportunité considérable, enregistrant un quatrième trimestre consécutif de croissance à trois chiffres en devises constantes, à 109,2 % au troisième trimestre 2025. Ce type de performance régionale montre l'attrait mondial de leur modèle de marque haut de gamme, qui est en outre soutenu par de nouveaux emplacements de magasins de détail dans des centres mondiaux clés comme Palo Alto, Zurich et Tokyo.

Projections financières et estimations de bénéfices pour 2025

La capacité de l'entreprise à maintenir un positionnement haut de gamme et à accroître son efficacité opérationnelle a conduit à une révision significative à la hausse de ses perspectives pour l'exercice 2025. Il s'agit d'un indicateur crucial de la confiance de la direction et du pouvoir de fixation des prix de la marque, même dans un contexte de vents contraires plus larges sur le marché.

Pour l'ensemble de l'exercice 2025, On Holding AG s'attend désormais à une croissance du chiffre d'affaires net de 34 % d'une année sur l'autre à taux de change constant, ce qui se traduirait par un chiffre d'affaires net déclaré d'environ 2,98 milliards CHF. Ce que cache cette estimation, c’est l’investissement continu dans la marque et la technologie, que la génération exceptionnelle de bénéfices bruts leur permet d’accélérer.

Avantage concurrentiel et partenariats stratégiques

L'avantage concurrentiel d'On Holding AG réside dans son innovation axée sur la performance, qui inclut des technologies telles que LightSpray™, et dans la forte crédibilité de sa marque construite grâce à une stratégie axée sur l'athlète. Ils renforcent également stratégiquement leur pertinence culturelle, et pas seulement leur crédibilité sportive, grâce à des partenariats avec des acteurs de haut niveau.profile des personnalités comme Zendaya et Burna Boy, ce qui élargit leur attrait auprès des consommateurs plus jeunes et soucieux de la mode.

Le canal DTC, qui a atteint 314,7 millions CHF de chiffre d'affaires net au troisième trimestre 2025, est un levier clé, car il offre une rentabilité supérieure et un meilleur contrôle sur l'expérience client. Cette concentration sur une expérience premium transparente pour le client omnicanal est ce qui génère une valeur à vie considérablement plus élevée. Vous pouvez en savoir plus sur l’orientation à long terme de l’entreprise ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'On Holding AG (ONON).