Análise da saúde financeira da Holding AG (ONON): principais insights para investidores

Você está olhando para a On Holding AG (ONON) e se perguntando se a avaliação do prêmio é definitivamente justificada após um ano difícil - e a resposta curta é sim, o relatório de lucros do terceiro trimestre de 2025 fornece fortes evidências de que sua estratégia de desempenho de luxo está funcionando, mas o curto prazo ainda é complicado. A empresa acaba de registrar vendas líquidas de CHF 794,4 milhões no terceiro trimestre de 2025, representando um crescimento em moeda constante de 34,5%, o que é um hipercrescimento para uma marca premium. Aqui estão as contas rápidas: esse aumento na demanda, somado a uma melhor execução da cadeia de suprimentos, elevou a margem de lucro bruto para um recorde de 65,7%. Assim, a administração sentiu-se confiante o suficiente para elevar a orientação para o ano de 2025, projetando agora vendas líquidas reportadas de CHF 2,98 bilhões e uma margem EBITDA ajustada acima de 18,0%. Ainda assim, você precisa olhar além do crescimento das manchetes; a meta média dos analistas para as ações de cerca de US$ 62,00 implica uma vantagem sólida, mas os ventos contrários da moeda e a manutenção dessa margem de 65,7% são os riscos reais a serem observados.

Análise de receita

Você precisa saber de onde vem o crescimento e, para a On Holding AG (ONON), a história é simples: eles não são mais apenas uma empresa de tênis de corrida. A principal conclusão dos resultados do terceiro trimestre de 2025 é que a empresa está a diversificar com sucesso as suas receitas, indo além do seu negócio principal de calçado e vendo um crescimento explosivo na região Ásia-Pacífico (APAC).

Para todo o ano fiscal de 2025, a On Holding AG elevou a sua orientação de vendas líquidas, esperando agora um crescimento de 34% ano após ano numa base de moeda constante, o que se traduz em vendas líquidas reportadas de aproximadamente CHF 2,98 mil milhões às atuais taxas à vista. Este é um sinal definitivamente forte de uma procura global sustentada. Aqui está uma matemática rápida: as vendas líquidas do terceiro trimestre de 2025 atingiram CHF 794,4 milhões, um aumento sólido de 24,9% em relação ao ano anterior, mas a verdadeira história está nos segmentos.

Os principais fluxos de receita da empresa se dividem em dois canais principais: atacado e direto ao consumidor (DTC). Embora o atacado ainda represente a maior parte das vendas, o canal DTC – que normalmente apresenta margens mais altas – está crescendo rapidamente. Esta abordagem de canal duplo proporciona-lhes uma ampla penetração no mercado e um melhor controlo sobre a experiência do cliente.

• Atacado: CHF 479,6 milhões no terceiro trimestre de 2025, um aumento de 23,3% em relação ao ano anterior.
• Direto ao Consumidor (DTC): CHF 314,7 milhões no terceiro trimestre de 2025, um aumento de 27,6% em relação ao ano anterior.

Mudanças geográficas e de produtos impulsionando o crescimento

A mudança mais significativa no mix de receitas é a aceleração maciça na região Ásia-Pacífico e no segmento de vestuário. Durante anos, as Américas foram o maior mercado, respondendo por mais da metade das vendas do terceiro trimestre, com CHF 436,2 milhões, mas a APAC é o motor de crescimento que você deve observar. As vendas líquidas da Ásia-Pacífico aumentaram 94,2% ano a ano no terceiro trimestre, atingindo CHF 144,9 milhões. Isso representa um crescimento cambial constante de três dígitos de 109,2%.

Além disso, o segmento de vestuário está finalmente decolando, o que é crucial para uma marca que tenta competir com gigantes como Nike e Adidas. As vendas líquidas de vestuário tiveram um salto sem precedentes de 86,9% no terceiro trimestre. Isto mostra que a marca está a expandir-se com sucesso para além dos seus icónicos ténis de corrida. Vestuário e acessórios representam agora uma parcela muito maior das vendas trimestrais do que em anos anteriores, um sinal sólido da força da marca e da aceitação do produto.

Esta é a aparência do cenário de receitas regionais no terceiro trimestre de 2025:

O que esta estimativa esconde é o risco cambial; uma vez que a On Holding AG é uma empresa suíça, os seus números em CHF comunicados podem mascarar um crescimento ainda mais forte nas moedas locais, razão pela qual as taxas de crescimento constante da moeda são muitas vezes muito mais elevadas. Por exemplo, o crescimento total das vendas líquidas no terceiro trimestre foi de 24,9% reportado, mas 34,5% em moeda constante. Essa diferença é o obstáculo cambial que eles estão enfrentando. Esta é uma nuance crítica para qualquer investidor que esteja olhando para Análise da saúde financeira da Holding AG (ONON): principais insights para investidores.

Métricas de Rentabilidade

Você precisa saber se a On Holding AG (ONON) pode traduzir seu crescimento explosivo de vendas em lucro sustentável, e a resposta curta é sim: seus resultados do terceiro trimestre de 2025 mostram um salto significativo na lucratividade que os diferencia da concorrência. A empresa está executando com sucesso uma estratégia premium, evidenciada por um enorme salto na margem bruta e na margem de lucro líquido.

Para o terceiro trimestre de 2025, a On Holding AG entregou um 65.7% margem de lucro bruto, que representa um aumento notável de 510 pontos base ano após ano. Esta margem fenomenal fluiu para baixo na demonstração de resultados, empurrando a margem de lucro líquido para um forte 15.0%, acima dos 4,8% do ano anterior. Isso me diz que seu poder de precificação é forte e que seu controle de custos está definitivamente funcionando.

Aqui está uma matemática rápida sobre o desempenho do terceiro trimestre de 2025, que são os dados mais recentes que temos:

• Margem de lucro bruto: 65.7%
• Margem EBITDA Ajustada (Proxy do Lucro Operacional): 22.6%
• Margem de lucro líquido: 15.0%

Os números absolutos são igualmente impressionantes, com as vendas líquidas do terceiro trimestre de 2025 atingindo CHF 794,4 milhões e o lucro líquido subindo para CHF 118,9 milhões. Esse tipo de expansão de margem em um ambiente de alto crescimento é exatamente o que você deseja ver como investidor.

Eficiência Operacional e Tendências de Margem

A tendência aqui é uma história poderosa de eficiência operacional e posicionamento de marca premium. A margem de lucro bruto tem apresentado uma clara trajetória ascendente, e o último aumento 65.7% no terceiro trimestre de 2025 reflete duas coisas principais. Primeiro, sua estratégia de preços premium está se mantendo, mesmo à medida que aumentam. Em segundo lugar, beneficiaram de um ambiente de custos favorável, incluindo um impacto positivo pontual de aproximadamente 200 pontos base relacionado com custos de frete e outros custos inferiores ao previsto. Isso é uma melhoria estrutural mais um vento favorável temporário.

A empresa está projetando uma margem de lucro bruto para o ano de 2025 de cerca de 62.5%, e uma margem EBITDA ajustada acima 18.0%, o que representa um aumento significativo em relação à orientação anterior. Isto mostra que a administração está confiante de que as eficiências estruturais subjacentes – como um forte canal direto ao consumidor (D2C) – são sustentáveis. O canal D2C, em particular, gera rentabilidade superior, com as vendas líquidas do terceiro trimestre de 2025 atingindo CHF 314,7 milhões, um aumento de 27.6% ano após ano.

Comparativo de mercado com concorrentes

Quando você compara os índices de lucratividade da On Holding AG com a indústria, seu posicionamento premium torna-se cristalino. Sua margem bruta está em um nível diferente de muitos dos gigantes estabelecidos. Aqui está uma rápida olhada em como sua margem bruta mais recente se compara aos principais concorrentes:

Esta enorme lacuna-a 23,8 pontos percentuais liderança sobre a margem de 41,9% da Nike Inc. - é o dado mais convincente sobre a vantagem competitiva da On Holding AG. Confirma que os consumidores estão dispostos a pagar um prémio pela marca, o que dá à empresa muito mais flexibilidade para investir no crescimento ou enfrentar dificuldades económicas adversas. Se você quiser se aprofundar no quadro financeiro completo da empresa, confira a análise completa em Análise da saúde financeira da Holding AG (ONON): principais insights para investidores.

Sua ação agora é simples: use esses dados de margem para modelar uma margem bruta de longo prazo superior à média em sua avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), mas seja conservador na realização total dos ventos favoráveis de frete de 200 pontos base. Finanças: Ajuste as premissas de margem de longo prazo até sexta-feira.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Quando olhamos para o balanço da On Holding AG (ONON), a primeira coisa que salta à vista é a sua abordagem extremamente conservadora ao financiamento do crescimento. Esta é uma empresa que depende esmagadoramente do capital próprio dos acionistas sobre a dívida, o que é um forte sinal de estabilidade financeira.

Em novembro de 2025, o rácio dívida/capital próprio (D/E) da On Holding AG situava-se num nível notavelmente baixo 0.28, ou 28%. Este é um número importante porque indica quanta dívida a empresa utiliza para cada dólar de patrimônio líquido. Honestamente, para uma empresa em crescimento no setor de roupas esportivas, esse é um número muito saudável e de baixo risco.

Para colocar isso 0.28 D/E em perspectiva, a mediana do grupo de pares para a indústria está em torno 0.863, ou 86.3%. A On Holding AG utiliza menos de um terço da alavancagem que os seus concorrentes normalmente utilizam. Esta baixa alavancagem significa que a empresa está menos exposta a subidas das taxas de juro e a crises económicas, além de ter uma capacidade significativa de contrair empréstimos caso surja uma grande oportunidade estratégica.

Aqui está uma rápida olhada nos principais componentes de sua estrutura de capital:

• Dívida de longo prazo: A empresa reportou dívida de longo prazo de aproximadamente US$ 0,517 bilhão para o trimestre encerrado em 30 de junho de 2025.
• Dívida de Curto Prazo: A dívida corrente líquida do trimestre findo em 31 de março de 2025 foi efetivamente negativa, em US$ -0,016 bilhão, indicando que os ativos circulantes são mais do que cobrem quaisquer obrigações de dívida de curto prazo.
• Patrimônio Total: O seu capital social total é substancial, cerca de CHF 1,5 bilhão, que constitui a grande maioria da sua base de financiamento.

A empresa manteve uma dívida mínima profile, e pesquisas recentes não mostram novas emissões de dívida ou atividades de refinanciamento importantes. Isto não é uma surpresa. Equilibram o financiamento principalmente através de lucros retidos e do capital levantado a partir da sua oferta pública inicial (IPO) e ofertas de ações subsequentes, em vez de contrair empréstimos bancários ou emitir obrigações empresariais.

O que este balanço esconde é o custo desta estratégia. Embora uma dívida baixa signifique baixo risco, também pode significar oportunidades perdidas se o crescimento for limitado pela utilização apenas do fluxo de caixa interno. Ainda assim, a On Holding AG está definitivamente a dar prioridade à resiliência financeira e à flexibilidade em detrimento da expansão agressiva e alimentada pela dívida.

Para um mergulho mais profundo em quem está apoiando esta estratégia de capital pesado, você deve verificar Explorando Investidor On Holding AG (ONON) Profile: Quem está comprando e por quê?

A tabela abaixo resume a sua posição de alavancagem em relação ao padrão da indústria:

Liquidez e Solvência

Você está olhando para a On Holding AG (ONON) e fazendo a pergunta certa: eles podem cumprir suas obrigações de curto prazo? A resposta rápida é um sim definitivo. A posição de liquidez da empresa é forte, apoiada por uma significativa reserva de caixa e uma gestão saudável do capital de giro, que é exatamente o que você deseja ver em uma empresa de alto crescimento.

Os seus rácios atuais e rápidos, os dois principais indicadores da saúde financeira a curto prazo, estão bem acima do valor de referência típico de 1,0. O índice de liquidez corrente, que inclui estoques, situava-se em robustos 2,53 no final de 2025 (TTM). Isso significa que a On Holding AG possui CHF 2,53 em ativos circulantes para cada dólar de passivo circulante. Essa é uma almofada confortável. O índice de liquidez imediata, que elimina o estoque menos líquido, também é muito forte, em 2,05. Isso me diz que eles podem cobrir todas as contas a pagar imediatas, mesmo que não vendam mais sapatos amanhã.

Tendências de capital de giro e fluxo de caixa

A evolução do capital de giro (ativos circulantes menos passivos circulantes) confirma esta força. Em 30 de setembro de 2025, o capital de giro líquido aumentou sólidos 13,4%, para CHF 565,8 milhões, em relação ao final de 2024. Este aumento é um sinal de crescimento agressivo, onde uma empresa está construindo estoques e contas a receber para apoiar vendas futuras, mas está sendo bem gerenciado. Estão focados na gestão disciplinada do capital de giro, visando atender a demanda dos clientes com menor nível de estoque, o que é um grande sinal de maturidade operacional.

A demonstração do fluxo de caixa nos dá uma visão completa de para onde o dinheiro realmente está se movendo. Nos últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de setembro de 2025, o fluxo de caixa operacional (OCF) foi substancial de CHF 415,2 milhões. Esta é a força vital do dinheiro empresarial gerado pela venda de sapatos e vestuário, e não pela contratação de empréstimos. Este é um mecanismo poderoso de autofinanciamento.

Aqui está uma matemática rápida sobre seus recentes movimentos de caixa (TTM setembro de 2025, milhões de CHF):

• Fluxo de Caixa Operacional: 415,2 (Forte geração de caixa do core business)
• Fluxo de caixa de investimento: -70,1 (principalmente despesas de capital, como CapEx)
• Fluxo de caixa de financiamento: -55,4 (anual de 2024, indicando amortização de dívidas ou atividades similares)

O fluxo de caixa de investimento negativo de aproximadamente CHF 70,1 milhões é esperado e saudável; reflecte despesas de capital (CapEx) para expandir a sua infra-estrutura e desenvolvimento de produtos, o que alimenta o crescimento futuro. A tendência do fluxo de caixa de financiamento tem sido negativa nos últimos períodos anuais, sugerindo que não dependem de dívida externa ou de aumentos de capital neste momento, o que é um sinal de independência financeira.

Pontos fortes e perspectivas de liquidez

A maior força é sua enorme pilha de dinheiro. O caixa e equivalentes de caixa da On Holding AG aumentaram para CHF 961,8 milhões em 30 de setembro de 2025. Isso representa quase um bilhão de francos suíços de pólvora seca, prontos para investimentos estratégicos ou para resistir a qualquer desaceleração inesperada do mercado. Eles definitivamente não enfrentam quaisquer preocupações de liquidez no curto prazo.

O que esta estimativa esconde é o potencial de acumulação de inventário se as vendas diminuírem, mas o seu elevado índice de liquidez imediata e o foco declarado na eficiência operacional atenuam esse risco. Para saber mais sobre quem está impulsionando esse desempenho, você deve conferir Explorando Investidor On Holding AG (ONON) Profile: Quem está comprando e por quê?

Análise de Avaliação

Você está olhando para a On Holding AG (ONON) e fazendo a pergunta crucial: esta ação está sobrevalorizada ou subvalorizada, especialmente após a recente volatilidade? Honestamente, as métricas de avaliação sugerem que o mercado já previu muito crescimento futuro. É um caso clássico de uma marca de consumo de alto crescimento que comanda um prémio, mas esse prémio é substancial.

O cerne da questão é que a On Holding AG negocia com um prémio significativo em relação ao mercado mais amplo, o que é típico de uma empresa que cresce rapidamente as receitas. Precisamos de olhar além do simples rácio Preço/Lucro (P/E) para obter uma imagem clara.

Aqui está uma matemática rápida sobre os principais múltiplos de avaliação, usando as últimas estimativas do ano fiscal de 2025:

• Preço/lucro (P/L): O P/E estimado para o ano fiscal de 2025 fica em cerca de 44,64x. Para ser justo, o P/L final é ainda mais alto em torno de 55,35x, mas um múltiplo prospectivo de 44,64x ainda é muito rico, sinalizando altas expectativas de crescimento dos lucros.
• Preço por livro (P/B): O índice Price-to-Book futuro é de aproximadamente 6,53x, indicando que os investidores estão dispostos a pagar mais de seis vezes o valor patrimonial líquido da empresa. Este é um jogo de marca, não um jogo de ativos.
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): O atual EV/EBITDA é de cerca de 26,35x, que é alto em comparação com muitos pares de vestuário estabelecidos. O que esta estimativa esconde é o EV/EBITDA dos últimos doze meses (LTM), que tem sido tão alto quanto 80,0x, sublinhando a extrema volatilidade de avaliação que esta ação pode experimentar.

O estoque definitivamente tem um preço perfeito. Você está pagando pela promessa de expansão contínua e agressiva em calçados e vestuário.

Dado o foco da empresa no crescimento e no reinvestimento, a On Holding AG não paga actualmente dividendos, pelo que o rendimento de dividendos é 0.00%. Isso significa que seu retorno virá inteiramente da valorização do capital e não da renda.

A tendência dos preços das ações nos últimos 12 meses conta uma história de altos e baixos baixos. O máximo de 52 semanas atingiu $64.05, enquanto o mínimo de 52 semanas atingiu o mínimo $34.38. Em novembro de 2025, as ações estavam sendo negociadas em torno de $42.66. Durante o último ano, a On Holding AG teve um desempenho inferior ao do mercado, registando um retorno de aproximadamente -21.2%, enquanto o S&P 500 (SPY ETF) ganhou cerca de 15,3%. Ainda assim, as ações subiram recentemente após uma queda nos lucros do terceiro trimestre de 2025 e uma previsão elevada para o ano inteiro de 2025.

O sentimento dos analistas permanece otimista, mesmo com a alta valorização. A recomendação de consenso é uma ‘Compra moderada’ ou 'Outperform' das vinte e quatro corretoras que cobrem as ações. O preço-alvo médio de 1 ano entre os analistas é de cerca de $62.05, sugerindo uma vantagem potencial substancial em relação ao preço atual.

O mercado está essencialmente dizendo que a On Holding AG é uma ação em crescimento e que você deve valorizá-la com base no potencial de ganhos futuros e não na lucratividade atual. Você pode encontrar um mergulho mais profundo na força operacional da empresa em Análise da saúde financeira da Holding AG (ONON): principais insights para investidores.

Fatores de Risco

Você está olhando para a On Holding AG (ONON) após um forte terceiro trimestre de 2025, com a empresa aumentando sua orientação para o ano inteiro, mas o mercado é um animal voltado para o futuro. Embora a história de crescimento seja convincente, especialmente com a expectativa de que as vendas líquidas cresçam a uma taxa de câmbio constante de 34% para o ano fiscal de 2025, um investidor experiente deve mapear os riscos que podem inviabilizar esse impulso. Precisamos olhar além das manchetes.

O maior risco de curto prazo é sem dúvida financeiro: avaliação. As ações da Holding AG são negociadas com um prêmio significativo. Sua relação preço/lucro (P/L) é de cerca de 49x, que está bem acima da média da indústria de luxo dos EUA de 18,9x e a média dos pares de 25,8x. Este múltiplo elevado sinaliza que os investidores estão precificando um grande crescimento futuro e qualquer falha em sua orientação de vendas líquidas para o ano inteiro de 2025 de 2,98 bilhões de francos suíços poderia desencadear uma correção acentuada. O beta alto da ação de 2.67 também significa que é significativamente mais volátil do que o mercado mais amplo, o que é algo para se ter em mente.

Na frente externa, destacam-se dois riscos principais: a concorrência e os ventos macroeconómicos contrários. O espaço do vestuário esportivo é brutal e, embora a On Holding AG tenha conquistado um nicho premium, os gigantes estabelecidos não estão parados. Um analista adverte que a Nike está a “acordar novamente”, o que significa que a pressão competitiva só irá intensificar-se. Além disso, a empresa não está imune a preocupações económicas mais amplas, com os analistas a notarem receios de uma potencial Desaceleração do mercado dos EUA, o que poderia impactar as vendas de calçados e roupas discricionárias de alto valor.

Os riscos operacionais e geopolíticos também se escondem em segundo plano, impactando a rentabilidade e as cadeias de abastecimento. Você pode ver isso nos próprios registros da empresa, que destacam dois desafios principais:

• Ventos cambiais adversos: As flutuações cambiais estão pressionando os custos de vendas, gerais e administrativos (SG&A) e as margens EBITDA ajustadas, apesar do impacto positivo nas margens brutas.
• Exposição Tarifária: O risco de novos impactos tarifários da China poderá comprimir ainda mais as margens, uma vez que uma grande parte da base industrial da indústria permanece na Ásia.
• Manutenção de estratégia premium: A empresa deve manter a disciplina na gestão de estoques e nas vendas a preço integral para proteger seu posicionamento de marca premium e sustentar a perspectiva de aumento da margem de lucro bruto de cerca de 62.5% para 2025.

Aqui está uma matemática rápida sobre o risco de margem: embora o terceiro trimestre de 2025 tenha visto uma margem de lucro bruto recorde de 65.7%, a orientação para o ano inteiro é mais conservadora 62.5%, sugerindo que a gestão está a ter em conta algumas destas pressões de custos e a necessidade de investimentos estratégicos. Estão a mitigar esta situação concentrando-se na eficiência operacional e expandindo-se rapidamente para regiões de elevado crescimento como a Ásia-Pacífico, onde as vendas do terceiro trimestre quase duplicaram para CHF 144,9 milhões. Esta diversificação é a sua melhor defesa contra um abrandamento do mercado único.

Se você quiser se aprofundar em quem detém essas ações e por que eles estão dispostos a aceitar essa alta avaliação, você deve ler Explorando Investidor On Holding AG (ONON) Profile: Quem está comprando e por quê?

Oportunidades de crescimento

Você está olhando para a On Holding AG (ONON) e se perguntando se o crescimento fenomenal pode continuar e, honestamente, os resultados da empresa no terceiro trimestre de 2025 e a orientação atualizada para o ano inteiro sugerem um caminho claro para a expansão. Eles estão definitivamente a todo vapor, conquistando participação de mercado de gigantes estabelecidos como Nike e Adidas.

A essência deste crescimento não é apenas uma tendência passageira; está enraizado em uma abordagem estratégica e multidimensional que se concentra na inovação de produtos, na expansão geográfica e em um modelo direto ao consumidor (DTC) de alta margem. Aqui estão as contas rápidas: a On Holding AG elevou sua projeção de vendas líquidas para o ano de 2025 pelo terceiro trimestre consecutivo, sinalizando um forte impulso que está ultrapassando o mercado mais amplo de roupas esportivas.

Principais impulsionadores de crescimento e estratégia de expansão

A estratégia da On Holding AG baseia-se em três pilares: inovação constante, expansão de categoria e penetração no mercado global. Sua proposta de valor exclusiva, centrada na tecnologia proprietária de amortecimento CloudTec, continua atraindo uma base de clientes premium.

A empresa está efetivamente a diversificar os seus fluxos de receitas para além do seu principal calçado de corrida, para categorias de maior crescimento. O segmento de vestuário, por exemplo, viu as vendas líquidas aumentarem notáveis 86,9% no terceiro trimestre de 2025, demonstrando o sucesso da diversificação de produtos.

• Expanda franquias em execução globalmente.
• Entre em novas comunidades como treinamento e tênis.
• Amplie o negócio de vestuário e acessórios.
• Aumentar a penetração Direct-to-Consumer (DTC), especialmente na China.

Geograficamente, a região Ásia-Pacífico representa uma enorme oportunidade, proporcionando um quarto trimestre consecutivo de crescimento de três dígitos em moeda constante, de 109,2% no terceiro trimestre de 2025. Este tipo de desempenho regional mostra o apelo global do seu modelo de marca premium, que é ainda apoiado por novas localizações de lojas de retalho em centros globais importantes como Palo Alto, Zurique e Tóquio.

Projeções financeiras e estimativas de ganhos para 2025

A capacidade da empresa de manter um posicionamento premium e impulsionar eficiências operacionais levou a uma revisão ascendente significativa das suas perspectivas para o ano fiscal de 2025. Este é um indicador crucial da confiança da gestão e do poder de fixação de preços da marca, mesmo no meio de ventos contrários mais amplos do mercado.

Para todo o ano fiscal de 2025, a On Holding AG espera agora que as vendas líquidas cresçam 34% ano após ano numa base de moeda constante, traduzindo-se em aproximadamente CHF 2,98 mil milhões em vendas líquidas reportadas. O que esta estimativa esconde é o investimento contínuo em marca e tecnologia, que a excepcional geração de lucro bruto está permitindo acelerar.

Vantagem Competitiva e Parcerias Estratégicas

A vantagem competitiva da On Holding AG reside em sua inovação que prioriza o desempenho, que inclui tecnologias como LightSpray™, e em sua forte credibilidade de marca construída por meio de uma estratégia que prioriza o atleta. Estão também a construir estrategicamente relevância cultural, e não apenas credibilidade atlética, através de parcerias com empresas de alto nível.profile figuras como Zendaya e Burna Boy, o que amplia seu apelo para consumidores mais jovens e preocupados com a moda.

O canal DTC, que atingiu CHF 314,7 milhões em vendas líquidas no terceiro trimestre de 2025, é uma alavanca fundamental, pois proporciona rentabilidade superior e mais controle sobre a experiência do cliente. Esse foco em uma experiência premium perfeita para o cliente omnicanal é o que gera um valor vitalício significativamente maior. Você pode ler mais sobre a direção de longo prazo da empresa aqui: Declaração de missão, visão e valores essenciais da On Holding AG (ONON).