On Holding AG (ONON) : histoire, propriété, mission, comment ça marche & Gagne de l'argent

Comment On Holding AG (ONON), une marque fondée en 2010, a-t-elle réussi à évoluer d'une start-up de chaussures de course à une puissance mondiale de vêtements de sport haut de gamme qui prend constamment des parts de marché aux géants de l'industrie ?

La réponse est dans les chiffres : après un troisième trimestre 2025 au cours duquel le chiffre d'affaires net a atteint un record de 794,4 millions de CHF et la marge bénéficiaire brute a atteint le chiffre stupéfiant de 65,7%, l'entreprise a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires net pour l'ensemble de l'année 2025 à environ 2,98 milliards de CHF.

Ce type de croissance explosive et à marge élevée n’est pas dû au hasard ; c'est le résultat d'une stratégie délibérée de prime, vous devez donc comprendre le cœur de son modèle commercial - depuis son innovation exclusive en matière d'amortissement CloudTec® jusqu'à sa structure de propriété unique - pour voir où la prochaine vague de valeur sera créée.

Historique de On Holding AG (ONON)

Vous recherchez la fondation d'On Holding AG, la marque suisse performante qui a dépassé la concurrence. La réponse courte est que l’entreprise a commencé avec une idée simple et révolutionnaire pour l’amorti des chaussures de course, et sa trajectoire a été fondamentalement modifiée par une légende du tennis et une offre publique massive. C'est une histoire classique d'innovation de niche qui se mondialise.

Compte tenu du calendrier de création de l'entreprise

Année d'établissement

La société a été créée en 2010, en commençant sur le marché très compétitif des vêtements de sport en mettant l'accent sur une sensation de course unique.

Emplacement d'origine

On Holding AG a été fondée et son siège est toujours à Zurich, en Suisse.

Membres de l'équipe fondatrice

L'entreprise a été co-fondée par trois personnes, chacune apportant un regard critique sur la vision initiale de la marque :

• Olivier Bernhard : Ancien triathlète professionnel et triple champion du monde qui cherchait à créer la chaussure de course parfaite.
• David Allemann : Apporter une expertise en marketing et en marque à l'équipe.
• Caspar Coppetti : Fourni le sens de la stratégie et du développement commercial.

Capital/financement initial

Les détails spécifiques sur le capital d'amorçage initial ne sont pas divulgués publiquement, mais comme de nombreuses startups, les fondateurs se sont appuyés sur les investissements initiaux pour développer leur technologie de base, la désormais célèbre CloudTec. Le concept lui-même a commencé avec l'expérimentation par Bernhard d'un tuyau d'arrosage coupé, ce qui est un début vraiment modeste pour une marque d'un milliard de dollars.

Compte tenu des étapes d'évolution de l'entreprise

Compte tenu des moments de transformation de l'entreprise

La croissance de l'entreprise, d'une marque suisse de chaussures de course de niche à un acteur mondial de vêtements de sport, n'a pas été linéaire ; cela reposait sur quelques décisions audacieuses et transformatrices. Vous pouvez voir l’impact dans les chiffres.

• Le catalyseur de Roger Federer : Son investissement et son rôle actif en 2019 étaient moins un parrainage qu’un partenariat stratégique. Sa participation d'environ 3 % était évaluée à environ 500 millions de dollars à partir du deuxième trimestre 2025, ce qui montre l’immense capital de marque qu’il a contribué à créer. Cette décision a instantanément élevé la perception d'On Holding AG d'une marque de course technique à une marque de style de vie interculturelle haut de gamme.
• L’introduction en bourse de 2021 : La cotation à la Bourse de New York (NYSE) a été le point d’inflexion financier. L'introduction en bourse a levé des capitaux importants, permettant la mise à l'échelle massive de son canal de vente directe au consommateur (DTC) et de son infrastructure mondiale. C’est ainsi qu’ils ont financé l’essor de nouvelles catégories comme l’habillement et le tennis.
• Orientation directe vers le consommateur : Le changement stratégique visant à donner la priorité à son canal DTC a été crucial pour l’expansion des marges. Pour l'ensemble de l'année 2025, l'entreprise vise une marge bénéficiaire brute d'environ 62.5%, un niveau premium difficile à atteindre sans de fortes ventes DTC. Cette orientation leur donne un meilleur contrôle sur les prix et l’expérience client, ce qui est vital pour une marque haut de gamme.
• Trajectoire de croissance 2025 : L'entreprise ne ralentit pas. En novembre 2025, le chiffre d'affaires des douze derniers mois se terminant le 30 septembre 2025 a atteint 3,55 milliards de dollars. Pour l'ensemble de l'année 2025, la société a relevé ses prévisions de croissance du chiffre d'affaires net à 34% sur une base de change constante, un indicateur clair que la stratégie fondamentale fonctionne.

Pour être honnête, cette croissance rapide entraîne également des défis, c'est pourquoi l'entreprise Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'On Holding AG (ONON) sont si importants pour orienter sa stratégie future.

Structure de propriété de On Holding AG (ONON)

La structure de propriété d'On Holding AG (ONON) est un mélange d'un capital institutionnel important et d'un contrôle interne important, ce qui est courant pour une société en croissance entrée en bourse relativement récemment. Cette double structure signifie que les décisions stratégiques majeures sont influencées à la fois par les fondateurs de l'entreprise et par les plus grands gestionnaires d'actifs mondiaux, comme BlackRock.

Sur l'état actuel de Holding AG

On Holding AG est une société cotée en bourse, cotée à la Bourse de New York (NYSE) sous le symbole ONON. La société a réalisé son introduction en bourse (IPO) en septembre 2021. En novembre 2025, sa capitalisation boursière s'élevait à environ 26,77 milliards de dollars, reflétant sa croissance rapide sur le marché des vêtements de sport haut de gamme. La société a annoncé de solides résultats au troisième trimestre 2025, avec un chiffre d'affaires net atteignant 794,4 millions de CHF (francs suisses) et un EBITDA ajusté en hausse de près de 50 % d'une année sur l'autre pour atteindre 179,9 millions de CHF.

Le cours de l'action au 20 novembre 2025 était d'environ 41,45 $ par action. Ce statut public soumet l'entreprise à des normes de reporting rigoureuses, offrant aux investisseurs une transparence sur sa gouvernance et ses performances financières. Si vous souhaitez en savoir plus sur qui achète et vend, vous pouvez consulter Exploring On Holding AG (ONON) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Sur la répartition de l'actionnariat de Holding AG

La structure de propriété montre une nette concentration des actions parmi les investisseurs institutionnels, mais les fondateurs et les initiés détiennent toujours un bloc puissant. Cette répartition, basée sur les documents les plus récents disponibles en 2025, vous donne une idée claire de qui détient le pouvoir de vote.

Les investisseurs institutionnels, qui détiennent la part la plus importante (55 %), exercent une influence considérable sur le cours des actions par le biais de leurs décisions de négociation. Mais honnêtement, les 28 % détenus par les initiés constituent le véritable point d’ancrage, garantissant que la vision originale reste au cœur de la stratégie de l’entreprise. C'est un gros bloc de contrôle.

Sur le leadership de Holding AG

La société fonctionne selon un modèle de partenariat unique, dans lequel les fondateurs restent profondément impliqués dans la direction stratégique et créative, tandis qu'un seul PDG gère les opérations quotidiennes. Cette structure a été rationalisée en 2025 pour améliorer l’efficacité opérationnelle.

Dans le cadre d'un changement organisationnel clé, l'entreprise est passée à une structure à PDG unique à compter du 1er juillet 2025. Martin Hoffmann, auparavant co-PDG et CFO, a assumé le rôle d'unique président-directeur général (PDG) et, depuis novembre 2025, il occupe toujours le poste de CFO pendant que l'entreprise cherche un remplaçant.

• Martin Hoffmann : Directeur général (CEO) et directeur financier (CFO). Il dirige la stratégie mondiale et la mise à l’échelle des opérations.
• Caspar Coppetti : Co-fondateur et co-président exécutif.
• David Allemann : Co-fondateur et co-président exécutif.
• Olivier Bernhard : Co-fondateur et membre du conseil d'administration.

Les fondateurs, collectivement connus sous le nom de partenaires, continuent de diriger l'organisation des produits et de conduire la vision future, ce qui est sans aucun doute une manière intelligente de conserver intact l'ADN de la marque. L'équipe de direction est également renforcée par les récentes nominations en 2025, notamment Katarina Berg en tant que directrice des ressources humaines et Scott Maguire en tant que directeur de l'innovation, démontrant une concentration claire sur les talents et le portefeuille de produits.

On Holding AG (ONON) Mission et valeurs

L'objectif principal d'On Holding AG va au-delà de la vente de chaussures ; il s'agit de canaliser leur innovation de conception suisse dans un mouvement visant à inspirer les gens, avec une vision claire : devenir la marque mondiale de vêtements de sport la plus haut de gamme. Cette mission est l'ADN culturel qui leur permet d'obtenir un prix élevé, ce qui porte leur marge bénéficiaire brute attendue pour l'ensemble de l'année 2025 à environ 62.5%.

Sur l'objectif principal de Holding AG

Vous recherchez le moteur de la dynamique de l'entreprise, et honnêtement, c'est la philosophie qui dicte leur stratégie : la performance avant tout, mais toujours en mettant l'accent sur les personnes et la planète. C'est dans cette optique que leurs ventes nettes de vêtements au troisième trimestre 2025 ont bondi à CHF 50,1 millions, un 86.9% croissance d'année en année, montrant que la mission se traduit dans toutes les catégories de produits.

Déclaration de mission officielle

La mission est un manuel d'exploitation direct pour le développement de produits et d'affaires, reliant l'aspiration humaine à la qualité tangible des produits et à la responsabilité d'entreprise. C'est simple, mais définitivement puissant.

• Enflammez l’esprit humain par le mouvement.
• Créez des produits performants.
• Livrez avec un engagement sans faille en faveur de la transparence et de la durabilité.

Énoncé de vision

La vision est un objectif de positionnement financier et de marché qui correspond directement à leur stratégie premium. Être « premium » signifie maintenir des ventes au prix fort, ce qui conforte directement leurs prévisions révisées à la hausse pour 2025, soit des ventes nettes déclarées d'environ 2,98 milliards de francs.

• Devenez la marque mondiale de vêtements de sport la plus haut de gamme.
• Maintenez une technologie de produit supérieure, comme le rembourrage CloudTec®, pour justifier des prix plus élevés.
• Piloter l’expansion mondiale ; les ventes nettes de chaussures ont elles seules touché CHF 731,3 millions au troisième trimestre 2025.

Pour être honnête, cette ambition est la raison pour laquelle leur prévision de marge d’EBITDA ajusté pour 2025 devrait désormais être supérieure à 18%, une nette amélioration par rapport aux prévisions précédentes.

Pour en savoir plus sur qui parie sur cette vision, vous pouvez lire Exploring On Holding AG (ONON) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Slogan/slogan de On Holding AG

L'entreprise utilise des slogans qui capturent l'atmosphère unique de sa technologie exclusive et la philosophie de sa marque ambitieuse.

• Courez sur les nuages. (Faisant directement référence à leur système d'amorti innovant CloudTec®)
• Continuez à rêver. (Encourager les athlètes à repousser leurs limites)

Voici un calcul rapide : leurs valeurs fondamentales d'innovation et de positionnement haut de gamme sont ce qui crée un fossé économique défendable (une caractéristique commerciale structurelle qui protège les bénéfices), leur permettant de surperformer systématiquement leurs concurrents en termes de marge.

On Holding AG (ONON) Comment ça marche

On Holding AG opère comme une marque de vêtements de sport haut de gamme, concevant et distribuant principalement des chaussures, des vêtements et des accessoires de sport de haute performance dans le monde entier. Il crée de la valeur en fusionnant l'innovation d'ingénierie suisse, comme son amorti exclusif CloudTec®, avec un puissant modèle de vente directe au consommateur (DTC) pour maintenir des marges élevées et le contrôle de la marque.

Portefeuille de produits/services de On Holding AG

Le portefeuille de la société repose sur une technologie brevetée, s'étendant rapidement de ses racines de chaussures de course à une marque de vêtements de sport à spectre complet. Le lancement réussi de nouveaux modèles lifestyle en 2025, comme le Cloud 6, a été essentiel pour étendre sa portée au-delà des principaux coureurs vers le marché plus large et aisé de l'athleisure. Cette expansion est attestée par la croissance massive du segment de l'habillement.

Sur le cadre opérationnel de Holding AG

Le succès opérationnel d'On Holding AG repose sur une stratégie de distribution hybride qui donne la priorité aux canaux à marge élevée et à une chaîne d'approvisionnement rationalisée, tout en augmentant la production. Vous pouvez voir leur engagement envers leurs valeurs fondamentales ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales d'On Holding AG (ONON).

• Objectif du canal de vente directe au consommateur (DTC) : Le canal DTC, qui comprend le commerce électronique et les magasins phares, est le moteur du profit. Au troisième trimestre 2025, les ventes nettes de DTC ont atteint CHF 314,7 millions, représentant un 37.5% augmentation à taux de change constant d’une année sur l’autre. Ce canal offre une rentabilité supérieure et un retour direct des clients.
• Canal de vente en gros : Ce canal maintient la visibilité de la marque et sa pénétration du marché grâce à des partenaires de vente au détail sélectionnés et haut de gamme, garantissant ainsi que le positionnement haut de gamme de la marque ne soit pas dilué.
• Chaîne d'approvisionnement et gestion des stocks : La société se concentre sur l'efficacité opérationnelle, notamment en progressant avec une nouvelle installation logistique automatisée à Atlanta pour améliorer la distribution dans les Amériques. La gestion des stocks est disciplinée ; les stocks s'élevaient à CHF 380,6 millions à la fin du troisième trimestre 2025.
• Cycle d'innovation des produits : Un processus de conception rapide et itératif, exploitant les données des clients et l'ingénierie suisse, garantit un flux constant de nouveaux produits à marge élevée. Cela maintient la gamme de produits définitivement fraîche.

Sur les avantages stratégiques de Holding AG

L’avantage concurrentiel de l’entreprise n’est pas qu’une chose ; il s'agit d'une puissante combinaison de douves de produits, de pouvoir de tarification premium et de distribution stratégique. Cela leur permet de projeter un chiffre d'affaires net atteignant 2,98 milliards CHF pour l'ensemble de l'exercice 2025, soit une croissance d'au moins 34% à taux de change constant.

• Fossé technologique exclusif : Le breveté CloudTec® Le système d'amortissement est un différenciateur essentiel, offrant un avantage de performance unique qu'il est difficile pour les concurrents de reproduire sans infraction.
• Positionnement de la marque haut de gamme : On Holding AG a réussi à s'imposer comme une marque haut de gamme, permettant des perspectives de marge bénéficiaire brute élevées d'environ 62,5 % pour l'exercice 2025. Ce pouvoir de fixation des prix les protège d'une certaine volatilité du marché.
• Diversification des vêtements et des catégories : L’expansion réussie dans le secteur de l’habillement, qui a vu ses ventes augmenter de 86,9 % au troisième trimestre 2025, réduit la dépendance à l’égard des chaussures et construit une marque entièrement sportive plus résiliente.
• Momentum mondial et domination de la DTC : Une forte croissance dans des régions comme l'Asie-Pacifique, où les ventes du troisième trimestre 2025 ont plus que doublé, combinée à une part de DTC à marge élevée, alimente une expansion mondiale évolutive et rentable.

On Holding AG (ONON) Comment ça gagne de l'argent

On Holding AG génère des revenus principalement en vendant ses chaussures, vêtements et accessoires de sport haut de gamme via une stratégie à double canal : directement au consommateur (DTC) et par l'intermédiaire de partenaires grossistes. Le cœur de leur moteur financier consiste à maintenir un prix de vente moyen (ASP) élevé et une stratégie de plein prix sur l'ensemble de leur réseau mondial, ce qui explique pourquoi leurs marges sont si fortes.

Sur la répartition des revenus de Holding AG

Les canaux de vente de l'entreprise constituent le moyen le plus clair de savoir d'où vient l'argent, et le passage au Direct-to-Consumer (DTC) est un facteur clé de rentabilité. Sur la base des résultats du troisième trimestre 2025, le mix de canaux montre une forte dépendance à l'égard des partenaires commerciaux, mais la DTC accélère plus rapidement. Voici le calcul rapide de la répartition des 794,4 millions de CHF de chiffre d'affaires net du troisième trimestre.

Économie d'entreprise

La santé financière d'On Holding AG dépend de son pouvoir de tarification premium et de son virage stratégique vers la DTC. Pour être honnête, le canal de vente en gros génère toujours la majorité du volume, représentant 60,4 % des ventes nettes du troisième trimestre 2025, mais le canal DTC, qui comprend le commerce électronique et les magasins phares de l'entreprise, est celui où réside la rentabilité supérieure.

L’entreprise se concentre également sur la diversification des produits. Bien que les chaussures restent l'épine dorsale, représentant environ 92,0 % des ventes nettes du troisième trimestre 2025, la catégorie des vêtements constitue une opportunité de croissance majeure. Les ventes de vêtements ont bondi de plus de 100% à taux de change constant au troisième trimestre 2025, pour atteindre 50,1 millions de CHF. Il s'agit d'une petite partie du gâteau, mais elle croît à un rythme effréné et augmente la valeur à vie du client.

• Stratégie de prix : On Holding AG maintient une stratégie stricte de primes et de prix pleins, ce qui est essentiel pour ses marges brutes élevées. Ils évitent les rabais importants qui frappent de nombreux concurrents.
• Moteur de marge brute : La volonté de développer le canal DTC, qui contourne les majorations des détaillants, est directement responsable de l'expansion de la marge bénéficiaire brute de l'entreprise. Il s’agit d’un levier simple et à fort impact.
• Expansion géographique : La région Asie-Pacifique (APAC) est un moteur économique, affichant une croissance à trois chiffres en monnaie constante de 109,2 % au troisième trimestre 2025, ce qui montre le potentiel mondial de la marque au-delà de son marché américain établi.

Sur la performance financière de Holding AG

Les prévisions financières de l'entreprise pour 2025, mises à jour en novembre 2025, montrent une entreprise qui non seulement augmente ses ventes, mais convertit également cette croissance en une rentabilité plus élevée. Ils ont relevé leurs prévisions de ventes pour l'ensemble de l'année à environ 2,98 milliards de CHF, ce qui représente une croissance de 34% d'une année sur l'autre à taux de change constants.

Voici ce que les principaux indicateurs financiers nous disent sur la santé de l’entreprise :

• Marge bénéficiaire brute : La prévision pour l'ensemble de l'année 2025 a été relevée à environ 62,5 %, en hausse par rapport à la fourchette précédente de 60,5 % à 61,0 %. Il s’agit d’une marge d’élite dans l’industrie de l’habillement et de la chaussure et reflète le positionnement de leur marque haut de gamme et le succès du DTC.
• Marge d'EBITDA ajusté : Les perspectives de rentabilité ont également été relevées, la marge d'EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) pour l'ensemble de l'année 2025 devant être supérieure à 18,0 %. Cela montre un fort levier opérationnel puisque les ventes augmentent plus rapidement que les dépenses d’exploitation.
• Résultat net du troisième trimestre 2025 : Le bénéfice net a bondi de près de 290 % d'une année sur l'autre pour atteindre 118,9 millions de CHF au troisième trimestre 2025, illustrant comment l'expansion des marges et la croissance des ventes se répercutent directement sur les résultats.

Ce que cache cette estimation, c’est l’impact potentiel de la volatilité des taux de change, qui peut encore peser sur les bénéfices déclarés malgré une forte demande sous-jacente. Pourtant, le cœur de métier se porte exceptionnellement bien. Tu devrais vérifier Analyse de la santé financière de Holding AG (ONON) : informations clés pour les investisseurs pour une analyse plus approfondie de ces mesures.

Position sur le marché d'On Holding AG (ONON) et perspectives d'avenir

On Holding AG se positionne comme la marque de sport haut de gamme connaissant la croissance la plus rapide au monde, défiant avec succès les géants établis en dominant les segments de la course à pied de performance et de l'athleisure à forte marge. Le chiffre d'affaires net de la société pour l'ensemble de l'année 2025 devrait atteindre environ 2,98 milliards de francs, reflétant une croissance attendue en monnaie constante de 34%, un indicateur clair de sa conquête accélérée du marché.

Cette croissance est portée par sa stratégie de prix premium et un modèle de vente directe au consommateur (DTC) très efficace, qui lui confère un contrôle supérieur sur l'expérience et la rentabilité de la marque. L'accent est désormais mis sur le développement de sa formule à succès, en élargissant particulièrement ses catégories de vêtements et d'entraînement pour consolider sa position en tant que marque de style de vie athlétique à spectre complet. Exploring On Holding AG (ONON) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Paysage concurrentiel

Sur le marché crucial de la course à pied aux États-Unis, On Holding AG est en concurrence féroce avec les leaders établis et d’autres acteurs perturbateurs à croissance rapide. Alors que Nike, Inc. maintient sa domination mondiale globale, la bataille pour le segment principal de la course à pied est beaucoup plus serrée, On et Hoka érodant progressivement la part de marché des opérateurs historiques.

Opportunités et défis

Les perspectives de l'entreprise sont solides, mais elles ne sont pas sans risques typiques d'une entreprise de consommation discrétionnaire à forte croissance et à prix élevés. Prévisions de la direction pour une marge bénéficiaire brute pour l'ensemble de l'année 2025 proche 62.5% et une marge d'EBITDA ajusté supérieure à 18.0% fait preuve de confiance dans la gestion de ces facteurs.

Position dans l'industrie

On Holding AG est un leader du segment haut de gamme et non un acteur du marché de masse, ce qui constitue une distinction essentielle. Son prix moyen est nettement plus élevé que celui de la plupart des concurrents, ce qui le positionne pour des marges brutes plus élevées.

• Positionnement haut de gamme : l'accent mis par la marque sur des technologies avancées et exclusives telles que CloudTec et Helion superfoam lui permet d'obtenir un prix de vente moyen plus élevé, le prix moyen d'une paire de chaussures de course On étant d'environ 31% plus cher qu'une chaussure de course moyenne.
• Croissance axée sur l'innovation : La société lance régulièrement des produits tels que le Cloudmonster Hyper, qui réussissent à conquérir de l'espace sur le marché et à trouver un écho à la fois auprès des coureurs sérieux et du consommateur « style de vie athlétique ».
• Dynamique géographique : Les Amériques restent le plus grand marché, mais la croissance à trois chiffres en Asie-Pacifique est le principal moteur de la future expansion internationale, indiquant une réplication réussie de son modèle haut de gamme à l'étranger.

Le marché mondial des chaussures de course devrait atteindre 19,5 milliards de dollars d'ici 2025, et la stratégie d'On vise explicitement à conquérir le segment haut de gamme à forte croissance de ce marché. Vous devez surveiller de près le secteur de l’habillement ; si ce segment continue de doubler, cela modifiera considérablement le risque de l'entreprise profile et le marché adressable total beaucoup plus rapidement que prévu.