Dividindo a saúde financeira da Skechers USA, Inc. (SKX): principais insights para investidores

Você está olhando para a Skechers USA, Inc. (SKX) e se perguntando se a gigante do calçado focada no conforto ainda tem espaço para funcionar, especialmente depois de um ano misto de sinais macroeconômicos. Honestamente, os dados financeiros sugerem uma empresa que executa bem a sua estratégia global, mesmo com alguma incerteza na política comercial; eles registraram uma receita fenomenal nos últimos doze meses (TTM) de US$ 9,41 bilhões no segundo trimestre de 2025, um salto sólido de 12,11% ano a ano. Esse impulso é definitivamente real, ancorado por um desempenho no segundo trimestre de 2025, onde relataram receitas de US$ 2,44 bilhões e um lucro diluído por ação (EPS) de US$ 1,13, superando facilmente o consenso dos analistas de US$ 0,86 EPS. A grande história aqui é a escala: com as vendas internacionais representando cerca de 65% do seu negócio total, a Skechers não é mais apenas uma empresa doméstica, e essa presença global é a chave para compreender o potencial para o EPS projetado para o ano inteiro de 2025 subir para cerca de US$ 5,04 por ação. Precisamos analisar como eles estão mantendo uma classificação de consenso de 'Compra' em Wall Street e quais são os riscos reais por trás desse preço-alvo médio de US$ 68,14.

Análise de receita

Você precisa saber onde a Skechers USA, Inc. (SKX) está realmente ganhando dinheiro, e a resposta simples é: internacionalmente, por meio de seu canal de atacado. A receita da empresa apresenta uma sólida trajetória ascendente em 2025, embora o ritmo de crescimento seja desigual entre segmentos e geografias.

No primeiro semestre do ano fiscal de 2025, a Skechers U.S.A., Inc. apresentou fortes resultados de faturamento, com as vendas do primeiro trimestre de 2025 atingindo um recorde de US$ 2,41 bilhões, marcando um aumento de 7,1% ano a ano. Este impulso continuou no segundo trimestre de 2025, com vendas de US$ 2,44 bilhões, um aumento ainda mais forte de 13,1% ano a ano. A administração está orientando que as vendas para o ano inteiro de 2025 fiquem entre US$ 9,7 bilhões e US$ 9,8 bilhões. Essa é uma meta definitivamente ambiciosa, mas os dois primeiros trimestres mostram que estamos no caminho certo.

Fontes de receita primária e contribuição do segmento

opera principalmente por meio de dois segmentos: atacado e direto ao consumidor (DTC). O canal Atacado continua sendo o maior contribuinte para a receita global, mas o segmento DTC é crucial para o controle de margens e conexão de marca. Aqui está uma matemática rápida do primeiro trimestre de 2025, que mostra claramente o segmento de atacado conduzindo a maior parte dos negócios:

• Receita de atacado (1º trimestre de 2025): Aproximadamente US$ 1,53 bilhão, representando cerca de 63,4% das vendas totais.
• Receita direta ao consumidor (DTC) (primeiro trimestre de 2025): Aproximadamente US$ 875 milhões, representando cerca de 36,3% das vendas totais.

A história de crescimento no primeiro trimestre de 2025 foi impulsionada em grande parte pelo canal Atacado, que cresceu 7,8% (um aumento de US$ 110,5 milhões), enquanto as vendas de DTC cresceram 6,0% (um aumento de US$ 49,5 milhões). No 2º trimestre de 2025, o impulso do Atacado acelerou, crescendo 15,0%, superando o crescimento de 11,0% do segmento DTC.

Tendências e riscos de crescimento geográfico

A empresa é verdadeiramente um player global; seus negócios internacionais são o motor do crescimento. No primeiro trimestre de 2025, as vendas internacionais representaram significativos 65% do negócio total. O desempenho regional destaca onde residem as oportunidades e os riscos:

A mudança significativa no fluxo de receitas é a força contínua na EMEA e nas Américas, em contraste com os persistentes desafios macroambientais na China, que fizeram com que a região APAC diminuísse 3% no primeiro trimestre de 2025. Isto significa que a Skechers U.S.A., Inc. Para entender a estratégia fundamental por trás dessas mudanças, você pode querer revisar a estratégia da empresa Declaração de missão, visão e valores essenciais da Skechers USA, Inc.

Métricas de Rentabilidade

Você quer saber se a Skechers USA, Inc. (SKX) está transformando suas fortes vendas em lucro real, e a resposta curta é sim, mas com uma compensação clara: eles estão sacrificando margens de curto prazo em prol da participação de mercado e da expansão global. O primeiro semestre de 2025 da empresa (1º semestre de 2025) mostra uma sólida rentabilidade bruta, mas uma queda notável na eficiência operacional, uma tendência que precisamos observar com atenção.

Nos seis meses encerrados em 30 de junho de 2025, a Skechers U.S.A., Inc. relatou vendas totais de US$ 4,8516 bilhões, gerando um lucro bruto de US$ 2,5557 bilhões. Isso se traduz em uma margem de lucro bruto de 52,7%. Esse é um forte ponto de partida, mostrando que o produto principal permanece lucrativo após contabilizar o custo dos produtos vendidos (CPV). Porém, a verdadeira história está nas despesas operacionais.

Aqui está uma matemática rápida sobre seus principais índices de lucratividade para o primeiro semestre de 2025:

A margem operacional de 9,0% para o primeiro semestre de 2025 é o número-chave no qual focar. Isso informa o que resta depois de pagar por tudo o que é necessário para administrar o negócio - marketing, aluguel, salários, etc. A margem de lucro líquido de 7,69% é a conclusão final, a porcentagem de cada dólar de vendas que atinge o resultado final após todas as despesas, incluindo impostos.

Tendências de margem e eficiência operacional

A tendência da rentabilidade ao longo do ano passado destaca um clássico desafio de crescimento versus margem. A Skechers está aumentando as vendas em 10,0% ano a ano no primeiro semestre de 2025, mas as margens estão diminuindo. A margem bruta de 52,7% para o primeiro semestre de 2025 é 100 pontos base (bps) inferior ao mesmo período do ano passado. A margem operacional sofreu uma queda ainda mais acentuada, caindo 240 pontos base para 9,0% no primeiro semestre de 2025.

Esta compressão das margens é um resultado direto do aumento dos gastos operacionais, ou o que chamamos de desalavancagem. As despesas operacionais como percentual das vendas aumentaram para 43,6% no primeiro semestre de 2025, um aumento de 140 pontos base em relação ao ano anterior. Isto mostra que a Skechers está a gastar mais para impulsionar cada dólar de vendas, principalmente devido às maiores despesas de criação de procura global (marketing) e aos custos associados à expansão do seu canal Direct-to-Consumer (DTC). O canal DTC é um gerador de lucros a longo prazo, com margens supostamente tão elevadas como 67% no segundo trimestre de 2025, mas o investimento inicial em lojas e infraestrutura de comércio eletrónico pesa temporariamente na margem empresarial global.

• Margem Bruta: 52,7% é uma base forte.
• Margem Operacional: 9,0% mostra pressão dos custos de expansão.
• O risco de curto prazo é a gestão de custos; oportunidade de longo prazo é o dimensionamento do DTC.

Comparação da indústria: onde a Skechers se posiciona

Para contextualizar o desempenho da Skechers, é necessário compará-lo com o da indústria mais ampla do vestuário e do calçado, que geralmente visa margens elevadas para compensar o risco da moda e os elevados gastos com marketing. As margens da Skechers são competitivas, mas a sua margem operacional está atualmente abaixo do benchmark da indústria, refletindo a sua estratégia de investimento agressiva.

A referência geral para a indústria de vestuário em 2025 é uma margem bruta de 50%-60%, uma margem operacional de 10%-15% e uma margem líquida de 5%-10%. A Skechers situa-se confortavelmente dentro da faixa de margem bruta, mas fica aquém da margem operacional.

Aqui está uma comparação direta:

A margem bruta da Skechers de 52,7% está no ponto ideal, demonstrando excelente poder de precificação de produtos em relação ao CPV. No entanto, a margem operacional de 9,0% está abaixo do limite inferior da indústria de 10%, o que confirma que o elevado custo da expansão global e da construção da marca está actualmente a consumir os lucros. Esta é uma escolha estratégica, não uma falha estrutural, mas significa que estamos a apostar na sua capacidade de escalar essas novas operações internacionais e DTC para uma maior eficiência. O rácio preço-lucro (P/E) futuro da empresa de 13,29 também está bem abaixo da média da indústria de 23,26, sugerindo que o mercado está a avaliar esta pressão de margem e risco potencial, ou vê as ações como subvalorizadas dada a sua dinâmica de crescimento. Para uma visão mais aprofundada da estrutura financeira da empresa, leia o post completo: Dividindo a saúde financeira da Skechers USA, Inc. (SKX): principais insights para investidores.

Próxima etapa: Monitorar as despesas operacionais do terceiro trimestre de 2025 para ver se a taxa de aumento desacelera, sinalizando uma mudança em direção à estabilização das margens.

Estrutura de dívida versus patrimônio

Se você está olhando para a Skechers USA, Inc. (SKX) hoje, terá que jogar fora o antigo balanço patrimonial. A estrutura de capital da empresa foi completamente redefinida em 2025 pela aquisição alavancada (LBO) da 3G Capital, mudando-a de uma posição conservadora e rica em dinheiro para uma posição altamente alavancada.

Antes do acordo ser fechado em setembro de 2025, a Skechers U.S.A., Inc. mantinha historicamente uma dívida muito baixa profile. Para contextualizar, o seu rácio dívida/capital próprio era de apenas cerca de 0,47 logo antes da aquisição, indicando uma utilização equilibrada do capital. Agora, a nova estrutura de financiamento conta uma história diferente: a transacção total foi avaliada em 9,4 mil milhões de dólares, com a maior parte do financiamento proveniente de novas dívidas.

Aqui está uma matemática rápida sobre a nova estrutura: o negócio foi financiado com aproximadamente US$ 6,5 bilhões em novas dívidas e US$ 2,9 bilhões em capital da 3G Capital. Isto resulta num rácio dívida/capital pró-forma de aproximadamente 2,24x. Isso representa um enorme salto na alavancagem e excede em muito a média do setor para negócios take-privados comparáveis, que estava mais próxima de 0,53x (ou 53% da dívida) no final de 2024.

A nova carga de dívida é substancial, mas está estruturada para dar flexibilidade à empresa privada. O financiamento sindicalizado de US$ 6,5 bilhões, liderado pelo JPMorgan, é em grande parte de longo prazo e dividido em dois grupos principais:

• Dívida garantida: Aproximadamente US$ 4 bilhões em empréstimos garantidos.
• Dívida não garantida: Aproximadamente US$ 2,5 bilhões em notas sem garantia.

Uma característica crítica da parcela não garantida é a alternância de pagamento em espécie (PIK), que permite à Skechers U.S.A., Inc. adiar o pagamento de juros em dinheiro simplesmente emitindo mais dívida. Esta é uma medida clássica de capital privado, concebida para conservar o fluxo de caixa para investimentos operacionais ou para enfrentar um ciclo económico fraco, mas também significa que o saldo da dívida poderá definitivamente crescer ao longo do tempo.

A visão do mercado sobre esta nova estrutura se reflete na classificação de crédito da empresa. A S&P Global Ratings atribuiu uma classificação de crédito de emissor 'BB-' (uma classificação de não investimento ou 'junk') à nova entidade, o que é típico para uma empresa com uma alavancagem tão elevada. Esta nova estrutura de capital é um modelo de alto risco e alta recompensa. Os novos proprietários estão apostando que o crescimento forte e consistente da receita da Skechers USA, Inc. gerará fluxo de caixa suficiente para cobrir as significativas despesas anuais com juros que acompanham uma dívida de US$ 6,5 bilhões. Para uma análise mais aprofundada de quem está segurando a sacola agora, você pode ler Explorando Skechers USA, Inc. (SKX) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?

A principal conclusão é que a estratégia de financiamento da empresa mudou fundamentalmente, passando da priorização do capital próprio e da baixa alavancagem para a maximização da dívida para alimentar o modelo de retorno do capital privado. O risco profile é agora significativamente maior, e o sucesso financeiro da Skechers U.S.A., Inc. depende da sua capacidade de gerar o enorme fluxo de caixa necessário para pagar esta dívida.

Liquidez e Solvência

(SKX) apresenta uma posição de liquidez saudável e estável no final do terceiro trimestre de 2025, o que deve tranquilizar os investidores, especialmente dada a significativa transição corporativa que ocorreu em setembro. A capacidade da empresa para cobrir as suas obrigações de curto prazo é forte, mas a sua geração de fluxo de caixa tem sido fortemente direccionada para o investimento de capital.

Força do sinal de relações atuais e rápidas

Quando você olha para o balanço patrimonial, o índice atual (ativo circulante dividido pelo passivo circulante) é a primeira verificação da saúde financeira de curto prazo. Para a Skechers, o índice de liquidez corrente era de 2,09 em setembro de 2025. Isso significa que a empresa detém mais de dois dólares em ativos circulantes para cada dólar de passivo circulante, uma posição muito confortável.

O índice rápido (ou índice de teste ácido) é um teste mais difícil, removendo o estoque dos ativos circulantes. O índice de liquidez imediata da Skechers era de 1,18 em setembro de 2025. Um número acima de 1,0 é definitivamente um sinal verde, mostrando que a empresa pode cobrir suas dívidas imediatas mesmo que não consiga vender mais sapatos. Este é um forte indicador de eficiência operacional na gestão de recebíveis e caixa.

Capital de giro e tendências de estoque

A tendência do capital de giro (ativos circulantes menos passivos circulantes) mostra uma empresa que gerencia efetivamente sua cadeia de suprimentos. No primeiro trimestre de 2025, o inventário diminuiu efectivamente em 145,6 milhões de dólares em relação ao final de 2024, o que é um sinal positivo. Isto sugere que a empresa está a movimentar produtos com sucesso e a evitar o aumento de stocks que assolou muitos retalhistas e empresas de vestuário em anos anteriores. Este é um bom sinal para a qualidade dos ativos.

O capital de giro não consiste apenas em ter dinheiro, mas em ter os ativos certos. A redução do estoque da Skechers enquanto as vendas ainda aumentam (as vendas do segundo trimestre de 2025 foram de US$ 2,44 bilhões) mostram uma demanda robusta e um bom controle de estoque.

Demonstrações de fluxo de caixa: alto investimento, baixo fluxo de caixa livre

A demonstração do fluxo de caixa para os últimos doze meses (TTM) encerrados em 30 de junho de 2025 conta uma história de investimento agressivo. Embora o fluxo de caixa operacional (OCF) tenha sido de saudáveis ​​US$ 641,14 milhões, a empresa gastou uma quantia substancial em despesas de capital (CapEx) para novas lojas, centros de distribuição e infraestrutura.

• Fluxo de Caixa Operacional (FCO): US$ 641,14 milhões.
• Despesas de Capital (CapEx): -US$ 577,98 milhões.
• Fluxo de caixa livre (FCF): US$ 63,16 milhões.

Aqui está uma matemática rápida: OCF menos CapEx deixa um Fluxo de Caixa Livre (FCF) de apenas US$ 63,16 milhões. Este FCF baixo não é um sinal de alerta para a liquidez neste momento, mas mostra que quase todo o dinheiro gerado pela venda de sapatos está a ser reinvestido no negócio para alimentar o crescimento futuro. Essa é uma empresa em estágio de crescimento profile, não uma vaca leiteira madura.

Pontos Fortes de Liquidez e o Grande Evento de Financiamento

A principal força de liquidez é o elevado índice de liquidez corrente, o que significa que a empresa não apresenta risco imediato de solvência. A maior atividade de financiamento de 2025 ofusca todas as outras discussões sobre estrutura de capital: a empresa foi retirada da bolsa em 12 de setembro de 2025, após uma aquisição massiva de US$ 9 bilhões pela 3G Capital. Esta transição altera fundamentalmente as perspectivas de financiamento de uma perspectiva de capital público para uma estrutura de dívida e capital privado. Para uma análise mais aprofundada da visão de longo prazo da empresa que gerou esse valor, você pode revisar Declaração de missão, visão e valores essenciais da Skechers USA, Inc.

A ação imediata para qualquer investidor é entender os termos da aquisição, pois as métricas de liquidez que você vê agora são dados pré-aquisição. A nova propriedade privada irá gerir a liquidez e a dívida de forma diferente, provavelmente alavancando os activos da empresa para financiar a aquisição.

Análise de Avaliação

A Skechers USA, Inc. (SKX) está supervalorizada ou subvalorizada? Com base nos dados mais recentes do ano fiscal de 2025, as ações parecem estar razoavelmente valorizadas, inclinando-se ligeiramente para subvalorizadas quando se considera a sua trajetória de crescimento em comparação com os seus pares. O consenso do mercado é uma Espera, sugerindo que a maioria dos analistas acredita que o preço atual reflete o potencial de ganhos a curto prazo da empresa, mas os múltiplos de avaliação ainda são atrativos.

Vejamos as principais métricas de avaliação. A relação preço/lucro (P/L) da Skechers é modesta 14.43, que é inferior à média do setor de consumo discricionário de cerca de 18,11. Isto sugere que as ações estão a ser negociadas a um múltiplo mais barato do que os seus concorrentes, um sinal de potencial subvalorização. No entanto, o rácio P/L futuro, que utiliza os lucros projetados para 2025, é mais elevado, 18,68.

Aqui está a matemática rápida de outros múltiplos principais no final de 2025:

• Preço por livro (P/B): 1.99
• Valor da Empresa em relação ao EBITDA (EV/EBITDA): 9,61x

Uma relação P/B de 1.99 é saudável; significa que as ações são negociadas por menos do dobro do seu valor contabilístico, um valor atrativo para uma marca global com uma forte base de ativos. O EV/EBITDA de 9,61x (Valor da empresa dividido pelo lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) é uma medida importante do valor operacional. Este múltiplo é comparável ou inferior a muitos líderes do setor, indicando definitivamente que a empresa não tem preço pela perfeição.

A tendência dos preços das ações nos últimos 12 meses tem sido volátil. O preço das ações da Skechers caiu 4.85% ao longo do último ano, o que é um risco importante a reconhecer. A faixa de negociação de 52 semanas mostra uma alta de $78.85 e um mínimo de $44.50, com o preço atual próximo ao meio, aproximadamente $63.13. Esta evolução dos preços mostra que os investidores estão a pesar o forte crescimento das receitas contra os ventos macroeconómicos contrários e as pressões cambiais (FX).

Para investidores focados na renda, a realidade é simples: a Skechers U.S.A., Inc. atualmente não paga dividendos. O rendimento de dividendos e o índice de distribuição são ambos 0.00%. Esta é uma empresa orientada para o crescimento, optando por reinvestir os seus lucros no negócio - especificamente, expandindo o seu segmento Direct-to-Consumer e distribuição internacional - em vez de distribuir dinheiro aos acionistas. Você não receberá um cheque trimestral, mas receberá capital para expansão.

Os analistas de Wall Street estão actualmente divididos, mas o consenso inclina-se para uma Espera classificação. Dos 14 analistas que cobrem as ações, nove recomendam Manter, quatro recomendam uma Compra e um recomenda uma Compra Forte. Este sentimento misto dá-nos uma imagem clara: as ações não são uma pechincha gritante, mas também não são perigosamente caras. O preço-alvo médio para 12 meses é fixado em $65.00, sugerindo uma vantagem modesta de aproximadamente 2.96% do preço atual.

O que esta estimativa esconde é o potencial para uma reavaliação significativa se a empresa atingir os seus objectivos de receitas a longo prazo, especialmente nos mercados emergentes. Se quiser se aprofundar na visão de longo prazo da empresa, você pode revisar o Declaração de missão, visão e valores essenciais da Skechers USA, Inc.

Fatores de Risco

Você precisa entender que o maior risco de curto prazo para a Skechers U.S.A., Inc. (SKX) não é a concorrência doméstica, mas a natureza imprevisível da política comercial global. As perspectivas financeiras da empresa estão actualmente obscurecidas por factores geopolíticos externos, razão pela qual a administração tomou a medida drástica de retirar a sua orientação para o ano inteiro no início deste ano.

Embora a Skechers tenha relatado fortes resultados no primeiro semestre de 2025 - com vendas atingindo US$ 4,8516 bilhões para o semestre encerrado em 30 de junho de 2025 – a incerteza criada pelas tarifas (impostos sobre as importações) é o problema central. Honestamente, você não pode prever margens com precisão quando seus custos são uma meta móvel.

A orientação inicial de vendas para o ano inteiro de 2025, antes de ser retirada em abril, estava entre US$ 9,7 bilhões e US$ 9,8 bilhões, com um lucro líquido esperado em torno US$ 577,24 milhões, segundo estimativas de analistas. O risco é que os resultados reais fiquem aquém mesmo desta orientação retirada devido aos seguintes obstáculos operacionais e financeiros.

Riscos Geopolíticos e Financeiros Externos

O risco financeiro mais imediato é a pressão de custos das novas tarifas dos EUA sobre as importações chinesas. A Skechers importa 100% de seus produtos nos EUA e aproximadamente 40% desse volume ainda vem da China. Um Imposto de 145% sobre esses bens impacta significativamente o custo dos produtos vendidos (CPV), e isso é um enorme obstáculo.

Além disso, a empresa enfrenta duas outras grandes pressões financeiras externas em 2025:

• Taxas de câmbio de moeda estrangeira: Espera-se que as flutuações cambiais desfavoráveis pesem sobre a rentabilidade, especialmente com as vendas internacionais representando aproximadamente 65% do negócio.
• Imposto Mínimo Global: Prevê-se que novas regulamentações fiscais mínimas globais aumentem a taxa de imposto efetiva da Skechers em 2025, criando mais incerteza em torno dos lucros líquidos.

Desafios Operacionais e de Mercado

Os riscos operacionais e de mercado são mais matizados, decorrentes da expansão global da empresa e do posicionamento orientado para o valor. A fraqueza macroeconómica na China continua a ser um desafio significativo, impactando diretamente as vendas na região Ásia-Pacífico (APAC). Embora as vendas na APAC tenham diminuído em 3% no primeiro trimestre de 2025, a empresa ainda está investindo pesadamente lá.

Na margem, você está vendo pressão de duas direções. Em primeiro lugar, a intensa concorrência de gigantes como a Nike e a Adidas força a Skechers a manter a linha de preços, levando a uma ligeira queda nos preços médios de venda e a um 50 pontos base redução na margem bruta no primeiro trimestre de 2025. Em segundo lugar, as despesas operacionais estão aumentando, principalmente devido ao aumento das despesas de criação de demanda global (marketing), o que gerou um 180 pontos base aumento nas despesas operacionais como percentual das vendas no primeiro trimestre de 2025.

Mitigação e insights acionáveis

A principal estratégia de mitigação da Skechers é uma jogada clássica de gestão de custos e diversificação da cadeia de abastecimento. A gestão está a trabalhar ativamente com os fornecedores, avaliando a sua cadeia de abastecimento e explorando opções para transferir custos incrementais para os consumidores através de aumentos estratégicos de preços.

Aqui está uma matemática rápida sobre o risco tarifário: os analistas do UBS sugeriram que, sem qualquer mitigação, o custo dos produtos poderia aumentar 24%. A estratégia da empresa é proteger o lucro bruto através da partilha de custos e recursos do fornecedor, mas isso provavelmente significará margens mais baixas no curto prazo, à medida que investem para proteger a saúde da marca. Para um mergulho mais profundo nos fundamentos da empresa, leia nossa análise completa: Dividindo a saúde financeira da Skechers USA, Inc. (SKX): principais insights para investidores.

A tabela abaixo resume os principais riscos e a resposta da empresa:

Oportunidades de crescimento

Você precisa de uma imagem clara de onde a Skechers USA, Inc. (SKX) está indo, não apenas onde está. O crescimento futuro da empresa definitivamente não é um mistério; depende de uma estratégia dupla de expansão agressiva do retalho global e de duplicação da sua força principal: tecnologia de conforto proprietária.

Os números do ano fiscal de 2025 mostram uma trajetória confiante, mesmo com ventos macroeconómicos contrários em certos mercados como a China. A gestão projeta receita para o ano inteiro de 2025 para terras entre US$ 9,7 bilhões e US$ 9,8 bilhões, representando uma sólida taxa de crescimento de 8,1% a 9,2% em relação ao ano anterior. Este é um sinal claro de procura sustentada. Aqui está uma matemática rápida: se atingirem o ponto médio dessa faixa, isso significará um acréscimo de quase um bilhão de dólares em novas vendas.

• Meta de receita: US$ 9,7 bilhões a US$ 9,8 bilhões (Projeção para o ano fiscal de 2025)
• Orientação EPS: US$ 4,30 a US$ 4,50 por ação diluída (projeção para o ano fiscal de 2025)

O verdadeiro motor que impulsiona este crescimento é a expansão internacional, que representa agora cerca de 60% da receita total da empresa. O foco está em regiões de alto crescimento como EMEA (Europa, Médio Oriente, África), onde as vendas aumentaram impressionantemente 48.5% somente no segundo trimestre de 2025. Skechers planeja abrir entre 180 e 200 novas lojas próprias em todo o mundo em 2025 para aproveitar esse impulso. Estão também a investir fortemente, com um plano US$ 600 a US$ 700 milhões despesas de capital em 2025 destinadas a melhorar suas operações Diretas ao Consumidor (DTC) - isso é um compromisso sério para controlar a experiência e a margem do cliente.

A inovação de produtos continua sendo o principal diferencial. A Skechers é a Comfort Technology Company, e isso é um fosso competitivo (uma vantagem estrutural sustentável). Suas tecnologias proprietárias como Deslizamentos mãos-livres e ArchFit atraem um segmento de consumidores massivo e mal atendido que valoriza o conforto e a acessibilidade em vez da marca de puro desempenho. Este posicionamento permite-lhes competir eficazmente contra gigantes como a Nike e a Adidas, visando um grupo demográfico diferente e mais amplo. Eles também estão entrando em categorias de desempenho com lançamentos como o Skechers AERO séries de corrida técnica e novas linhas para basquete e futebol, apoiadas por parcerias com atletas de elite.

As parcerias estratégicas também estão a alargar o alcance da marca para além da sua base tradicional. Colaborações com grandes entidades como John Deere, Snoop Dogg, e o Pedras rolantes, além de se tornar o parceiro oficial de calçados para eventos como a corrida Bay to Breakers de 2025, mantêm a marca visível e versátil em diferentes estilos de vida dos consumidores. Para ser justo, a empresa ainda enfrenta desafios, nomeadamente a fraqueza macroeconómica na China, mas está a mitigar esta situação através da diversificação activa da sua cadeia de abastecimento, transferindo a produção para países como o Vietname.

Para saber mais sobre quem está apostando nessa estratégia, você deve conferir Explorando Skechers USA, Inc. (SKX) Investidor Profile: Quem está comprando e por quê?