شركة ماريوت الدولية (MAR): التاريخ، والملكية، والرسالة، وكيف تعمل & يجعل المال

عندما تنظر إلى مشهد الضيافة العالمي، كيف يمكن لشركة مثل شركة ماريوت الدولية (MAR) أن تحافظ على هيمنتها مع أكثر من 9,700 خصائص وأكثر من 30 العلامات التجارية في جميع أنحاء العالم؟

تكمن الإجابة في نموذج الأصول الخفيفة الخاص بهم، والذي أدى إلى زيادة صافي الدخل بنسبة 25٪ على أساس سنوي إلى 728 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، حتى أثناء تنقلهم في التحول في الإنفاق الاستهلاكي من الخدمات المختارة إلى أماكن الإقامة الفاخرة. أنت تتساءل بالتأكيد كيف تعمل هذه العملية الضخمة فعليًا - المهمة التي توجه نموها، وهيكل الملكية الذي يجعلها تعمل، والآليات المحددة لكيفية توليد المليارات من إيرادات الرسوم.

سنقوم بتفصيل كيفية ترجمة استراتيجية ماريوت، والتي تتضمن خط تطوير لما يقرب من 3900 عقار، إلى أرباح معدلة للسهم لعام 2025 كاملة متوقعة تبلغ حوالي 10.02 دولار، مما يمنحك الصورة المالية الواضحة والقابلة للتنفيذ التي تحتاجها.

تاريخ شركة ماريوت الدولية (MAR).

أنت تبحث عن القصة التأسيسية لشركة Marriott International, Inc. (MAR)، والخلاصة المباشرة هي أن نجاح الشركة متجذر في مفهوم خدمة الطعام البسيط ذو هامش الربح المرتفع الذي تمحور بشكل استراتيجي نحو نموذج إقامة خفيف الأصول، وبلغ ذروته في مكانتها كأكبر شركة فندقية في العالم بأكثر من 9,300 العقارات اعتبارًا من أواخر عام 2024. يعد هذا التطور من منصة بيرة واحدة إلى شركة ضيافة عالمية عملاقة بمثابة درس رئيسي في التنويع الاستراتيجي واكتساب العلامة التجارية.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

سنة التأسيس

تأسست الشركة في 1927، ليس كفندق، ولكن كعملية امتياز صغيرة.

الموقع الأصلي

كان المشروع الأول عبارة عن منصة A&W Root Beer ذات تسعة مقاعد تم افتتاحها في واشنطن العاصمة. اختار المؤسسون هذا الموقع لإرواء عطش الناس خلال فصول الصيف الحارة والرطبة في المدينة.

أعضاء الفريق المؤسس

كان الفريق المؤسس الأساسي هو جيه ويلارد ماريوت وزوجته أليس شيتس ماريوت. لقد كانوا عروسين ورأوا حاجة واضحة للسوق. عاد أحد الشركاء الأوائل، هيو كولتون، إلى ولاية يوتا بعد العام الأول، تاركًا لشركة ماريوت لتنمية الأعمال التجارية، والتي سرعان ما أعادوا تسميتها Hot Shoppes.

رأس المال/التمويل الأولي

بدأت عائلة ماريوت العمل بمدخراتها الشخصية، وهو استثمار أولي يبلغ حوالي $6,000. وهذا رأس مال أولي صغير لما يمكن أن يصبح مشروعًا بمليارات الدولارات.

نظرا لمعالم تطور الشركة

نظرا للحظات التحولية للشركة

لم يكن مسار الشركة خطًا مستقيمًا؛ لقد تم تشكيلها من خلال ثلاثة قرارات رئيسية وحاسمة أدت إلى تغيير نموذج أعمالها وحجمها بشكل أساسي. بصراحة، كانت هذه هي اللحظات التي حولت سلسلة ناجحة إلى قوة عالمية.

• تنويع الفنادق عام 1957: رأى جيه ويلارد ماريوت المستقبل في السفر على الطرق السريعة، حيث افتتح فندق Twin Bridges Motor Hotel. كانت هذه الخطوة بمثابة تحول استراتيجي كبير، حيث نقلت التركيز من الخدمات الغذائية كبيرة الحجم ومنخفضة هامش الربح إلى قطاع السكن الأكثر ربحية. لقد كان رهانًا على النظام الأمريكي المزدهر بين الولايات.
• تقسيم الشركات عام 1993: وكانت هذه المناورة المالية الأكثر أهمية. قسمت شركة ماريوت أعمالها إلى كيانين: شركة ماريوت الدولية (ذراع الإدارة والامتياز) وشركة هوست ماريوت (ذراع الملكية العقارية). أدى هذا إلى إنشاء نموذج "الأصول الخفيفة"، مما يعني أن شركة ماريوت الدولية تحقق الآن إيرادات بشكل أساسي من رسوم إدارة الرسوم، ورسوم الامتياز، ودخل برنامج الولاء - بدلاً من ملكية العقارات كثيفة رأس المال. يحقق هذا النموذج هوامش ربح عالية ويسمح للشركة بإعادة رأس مال كبير إلى المساهمين، كما هو الحال في النهاية 4.4 مليار دولار عاد في عام 2024.
• الاستحواذ على ستاروود 2016: ال 13 مليار دولار كان الاندماج مع فنادق ومنتجعات ستاروود بمثابة عملية واسعة النطاق. لقد أضافت على الفور 11 علامة تجارية ووسعت نطاقها العالمي بشكل كبير، خاصة في قطاعات المنتجات الفاخرة وأسلوب الحياة. لقد عزز مكانة ماريوت الدولية كأكبر شركة فنادق على مستوى العالم، وهي ميزة تنافسية بلا شك.

على المدى القريب، سيستمر التركيز الاستراتيجي على نمو العلامة التجارية وخطوط الإنتاج. على سبيل المثال، شهد الربع الثالث من عام 2025 أن تعلن الشركة عن إيرادات قدرها 6.49 مليار دولار أمريكي وصافي الدخل 728 مليون دولار أمريكي، والتي فاقت التوقعات، مدفوعة بهذا النظام الضخم القائم على الرسوم. بالإضافة إلى ذلك، فإن خط أنابيب التطوير يبلغ حاليًا رقمًا قياسيًا يزيد عن 596,000 الغرف، مما يدل على أن محرك النمو لا يزال يعمل بشكل ساخن. يمكنك التعمق في هيكل الملكية الحالي والدوافع المالية من خلاله استكشاف مستثمر شركة ماريوت الدولية (MAR). Profile: من يشتري ولماذا؟

هيكل ملكية شركة ماريوت الدولية (MAR).

تعمل شركة Marriott International, Inc. (MAR) وفقًا لهيكل ملكية شركة عامة كلاسيكي، ولكن مع تأثير كبير ودائم من عائلة ماريوت المؤسسة. هذه الطبقة المزدوجة من الأغلبية المؤسسية المسيطرة والإرث العائلي تخلق تركيزًا استراتيجيًا مستقرًا وطويل المدى تحتاج بالتأكيد إلى فهمه.

وتعود ملكية غالبية أسهم الشركة إلى مستثمرين مؤسسيين، بينما تضمن الحصة الكبيرة التي تمتلكها عائلة ماريوت أن تظل رؤيتهم محورية للحوكمة والتخطيط طويل المدى.

الوضع الحالي لشركة Marriott International, Inc

شركة ماريوت الدولية هي شركة مساهمة عامة، مدرجة في سوق Nasdaq Global Select Market تحت رمز المؤشر MAR.

اعتبارًا من نوفمبر 2025، أصبحت أحد مكونات كل من مؤشر ناسداك 100 ومؤشر S&P 500، مما يعكس مكانتها كواحدة من أكبر الشركات وأكثرها تأثيرًا في قطاع الضيافة. نموذج أعمال الشركة الخفيف الأصول، الذي يركز على الإدارة والامتياز، يولد تدفقًا نقديًا قويًا، مما يسمح لها بإعادة رأس المال إلى المساهمين؛ بالنسبة للسنة المالية 2025، تتوقع ماريوت العودة تقريبًا 4.0 مليار دولار من خلال توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم.

للتعمق أكثر في كيفية تأثير هذا النموذج على استقراره المالي، يجب عليك التحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة ماريوت الدولية (MAR): رؤى أساسية للمستثمرين.

انهيار ملكية شركة ماريوت الدولية

تهيمن المؤسسات المالية الكبيرة على تكوين المساهمين في ماريوت، والتي تمتلك قوة التصويت في معظم القرارات التشغيلية، ولكن موقف عائلة ماريوت مهم للغاية بالنسبة لمجلس الإدارة والتوجيه الاستراتيجي طويل المدى.

إليك الحساب السريع: يمتلك المستثمرون المؤسسيون ما يقرب من سبعة من كل عشرة أسهم، ولكن حصة العائلة المؤسسة التي تزيد عن 10% تمنحهم نفوذًا كبيرًا، خاصة بالنظر إلى وجودهم طويل الأمد في مجلس الإدارة.

قيادة شركة ماريوت الدولية

يعد الفريق التنفيذي في شركة Marriott International, Inc. اعتبارًا من نوفمبر 2025 مزيجًا من المحاربين القدامى في الشركة، مما يضمن الاستمرارية والمعرفة العميقة بالصناعة.

• ديفيد ماريوت يشغل منصب رئيس مجلس الإدارة.
• أنتوني كابوانو هو الرئيس والمدير التنفيذي، وهو المنصب الذي يشغله منذ عام 2021.
• ليني أوبيرج هي نائب الرئيس التنفيذي الحالي والمدير المالي (CFO)، على الرغم من أنه من المقرر أن تتقاعد في مارس 2026.
• لقد تم بالفعل رسم خريطة انتقال القيادة: ستخلف جين ماسون، الموظف المخضرم في ماريوت لمدة 33 عامًا، ليني أوبيرج في منصب المدير المالي، وسيصبح شون هيل الرئيس التنفيذي للتطوير في أوائل عام 2026.

أجرت الشركة أيضًا تغييرات تنفيذية رئيسية في وقت سابق من العام، بما في ذلك تعيين آندي كوفمان في منصب الرئيس التجاري للولايات المتحدة وكندا، مما يعكس التركيز على تحسين قنوات الإيرادات في أكبر أسواقها. يؤدي هذا الاستقرار في القمة، بالإضافة إلى الانتقال المخطط والمنظم لدور المدير المالي، إلى تقليل مخاطر التنفيذ على المدى القريب.

مهمة شركة ماريوت الدولية (MAR) وقيمها

تتجاوز هوية شركة ماريوت الدولية إيراداتها البالغة 25.1 مليار دولار في عام 2024؛ وتتركز مهمتها على خلق تجارب سفر تحويلية، وليس فقط بيع الغرف. ويرتكز هذا الالتزام على خمس قيم أساسية تدفع كل شيء بدءًا من التدريب المنتسب إلى جهود الاستدامة العالمية، مما يمنح الشركة حمضًا ثقافيًا واضحًا.

نظرا للغرض الأساسي للشركة

كمستثمر، عليك أن تعرف ما تمثله الشركة، لأن هذه المهمة تحدد تخصيص رأس المال والمخاطر طويلة الأجل. إن الهدف الأساسي لشركة ماريوت متأصل في فلسفة الضيافة، التي بدأت مع كشك البيرة الخاص بشركة J. Willard وAlice S. Marriott في عام 1927. إنه مفهوم بسيط يضع الأشخاص في المقام الأول ولا يزال يوجه عملياتهم العالمية حتى اليوم.

بيان المهمة الرسمية

بيان المهمة الرسمي هو توجيه واضح للارتقاء بتجربة العملاء، مع التركيز على جودة الرحلة، وليس الوجهة فقط. هذه هي إشارتك إلى أنهم يعطون الأولوية للقيمة الدائمة للعميل (CLV) على إيرادات المعاملات. الحساب السريع هو: الخبرة الأفضل تعني تكرار الأعمال وهوامش أعلى.

• لتعزيز حياة عملائنا من خلال إنشاء وتمكين تجارب إجازة وترفيه غير مسبوقة.

تسترشد عمليات الشركة بخمس قيم أساسية، والتي يطلقون عليها الميزة التنافسية:

• ضع الناس أولاً: إعطاء الأولوية للزملاء والضيوف والمجتمعات.

• متابعة التميز: نسعى دائمًا لتحسين الخدمة والعمليات.

• احتضان التغيير: قيادة الابتكار في الخدمة والتأثير الإيجابي.

• التصرف بنزاهة: التمسك بالمعايير الأخلاقية التي لا هوادة فيها.

• خدمة عالمنا: نسعى جاهدين لنكون قوة من أجل الخير وإحداث تأثير مستدام.

على سبيل المثال، نظام القيم هذا هو السبب وراء ارتداء ما يقرب من 800000 موظف لشارة اسم ماريوت على مستوى العالم اعتبارًا من نوفمبر 2025.

بيان الرؤية

رؤية ماريوت الدولية طموحة، وتهدف إلى الحصول على مكانة فريدة في سوق السفر العالمي. إنه بيان قوي وموجز لريادة السوق. تريد أن ترى هذا النوع من الوضوح في هدف الشركة طويل المدى.

• أن نكون شركة السفر المفضلة في العالم.

المبدأ التوجيهي الأوسع والأكثر شعرية هو "ملء الأرض بنور ودفء الضيافة"، والذي يُعلم منصة التأثير الاجتماعي الخاصة بهم، خدمة 360. هذه المنصة هي حيث يلتقي المطاط بالطريق على قيمة "خدمة عالمنا". لقد التزموا بتعزيز مرونة المجتمع؛ وفي عام 2024، وصل العطاء الخيري إلى ما يقرب من 52 مليون دولار، بما في ذلك أكثر من 2.6 مليون دولار من صندوق ماريوت للإغاثة في حالات الكوارث.

وأيضًا، بحلول نهاية السنة المالية 2025، تخطط ماريوت لاستثمار ما لا يقل عن 35 مليون دولار في برامج لتطوير مهارات الضيافة بين المجموعات الممثلة تمثيلاً ناقصًا، وهو استثمار مباشر في مجموعة العمالة المستقبلية لديهم وإجراء واضح مرتبط بقيمهم. يمكنك أن ترى كيف يرتبط كل هذا تحليل الصحة المالية لشركة ماريوت الدولية (MAR): رؤى أساسية للمستثمرين.

نظرا لشعار الشركة / الشعار

الشعار الرئيسي للعلامة التجارية لفنادق ومنتجعات ماريوت بسيط وطموح، ويدفع بفكرة السفر المرتفع. إنه خطاف تسويقي رائع.

• السفر ببراعة.

يستخدم برنامج الولاء الخاص بالشركة، Marriott Bonvoy، حملة أعمق وأكثر عاطفية تتحدث مباشرة عن مهمة تحسين الحياة: "أنت أعظم تذكار". تم إطلاق هذه الحملة في أبريل 2025 وتؤكد على أن قيمة السفر تكمن في التحول الشخصي، وليس فقط الإقامة الجسدية.

وترتبط القيم الأساسية أيضًا بالأهداف المجتمعية الملموسة لعام 2025، والتي تهدف إلى مشاركة 80% من الفنادق المدارة و50% من الفنادق ذات الامتياز في أنشطة خدمة المجتمع. وهذا يدل على أنهم يقيسون التأثير الاجتماعي، وليس مجرد الحديث عنه.

شركة ماريوت الدولية (MAR) كيف تعمل

تعمل شركة ماريوت الدولية في المقام الأول كمدير للأصول ومانح للامتياز، وتدر إيرادات رسوم متكررة ذات هامش مرتفع من شبكة عالمية واسعة تضم حوالي 9,500 خصائص وأكثر 1.7 مليون الغرف اعتبارًا من أوائل عام 2025. يتم إنشاء القيمة الأساسية للشركة من خلال ترخيصها 36 علامات تجارية متميزة وإدارة العمليات الفندقية لمالكي الطرف الثالث، وبالتالي تكسب الرسوم دون تقييد مبالغ كبيرة من رأس المال في العقارات. إنها آلة رسوم وليست مالك عقار.

مجموعة منتجات/خدمات شركة ماريوت الدولية

الإطار التشغيلي لشركة ماريوت الدولية

يعتمد النموذج التشغيلي لشركة ماريوت على استراتيجية خفيفة الأصول، مما يعني أن جزءًا صغيرًا فقط من فنادقها مملوكة فعليًا للشركة. يعد هذا الهيكل بالتأكيد هو المفتاح لمرونتها المالية، كما يتضح من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثاني من عام 2025 والتي بلغت 1,415 مليون دولار.

• توليد الرسوم: تحقق الشركة إيراداتها في المقام الأول من خلال رسوم الإدارة الأساسية، ورسوم إدارة الحوافز (حصة من أرباح تشغيل الفندق)، ورسوم الامتياز (نسبة مئوية من إجمالي إيرادات الغرف). إجمالي رسوم الإدارة الأساسية والامتياز وحدها 1.2 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025.
• التكنولوجيا والتسعير: ويستخدم أنظمة متطورة لإدارة الإيرادات، مثل مُحسِّن تسعير المجموعة (GPO)، وهو نظام لدعم القرار يستخدم بيانات حول مرونة الأسعار وتجزئة الطلب لتعيين أسعار الغرف ديناميكيًا وزيادة إيرادات الغرفة المتوافرة إلى الحد الأقصى.
• خط أنابيب التنمية: يتم تعزيز النمو من خلال خط أنابيب تطوير قياسي يزيد عن 590,000 الغرف اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، مع ما يقرب من نصف هذه الغرف في الأسواق الدولية، مما يضمن نمو الرسوم في المستقبل.
• التحول الرقمي: تستثمر ماريوت بنشاط في الذكاء الاصطناعي وتكنولوجيا الضيوف اللاتلامسية، بالإضافة إلى استكشاف ابتكارات مثل blockchain لتعزيز برامج الولاء والكفاءة التشغيلية.

يمكنك أن ترى كيف تم تصميم هذا الهيكل لتوفير تدفق نقدي ثابت ومتكرر مع الحد الأدنى من النفقات الرأسمالية. لمعرفة المزيد عن المبادئ الأساسية للشركة، راجع بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Marriott International, Inc. (MAR).

المزايا الإستراتيجية لشركة ماريوت الدولية

إن قدرة الشركة على التفوق باستمرار على المنافسين تعود إلى ثلاث مزايا غير مبتذلة: النطاق، ومحفظة العلامة التجارية، وحذافة برنامج الولاء. هذا هو المكان الذي يتم فيه تأمين القيمة الحقيقية.

• نطاق لا مثيل له وبصمة عالمية: ماريوت هي أكبر شركة فنادق في العالم من حيث عدد الغرف، وتعمل في 144 البلدان والأقاليم. يوفر هذا النطاق وفورات ضخمة في الحجم للمشتريات والتسويق، مما يخفض التكاليف لأصحاب العقارات ويزيد من قيمة الانتساب إلى ماريوت.
• النظام البيئي لبرنامج Marriott Bonvoy: يعد برنامج الولاء هذا بمثابة خندق تنافسي هائل، مع ما يقرب من 248 مليون الأعضاء اعتبارًا من يونيو 2025. يتم حجز أكثر من نصف ليالي الغرف العالمية بواسطة أعضاء Bonvoy، مما يؤدي إلى تكلفة تحويل عالية لكل من العملاء (الذين يفقدون النقاط) وأصحاب الفنادق (الذين يفقدون حجوزات مضمونة ذات حركة مرور عالية).
• محفظة العلامة التجارية وتقسيمها: مع 36 علامات تجارية متميزة، يمكن لماريوت أن تستهدف جميع شرائح المسافرين تقريبًا، بدءًا من فندق الريتز-كارلتون الفاخر للغاية وحتى احتياجات الإقامة الممتدة في فندق Residence Inn. ويتيح لهم هذا التنوع حجز مواقع عقارية رئيسية مع مشاريع تطوير متعددة العلامات التجارية، مما يخلق حواجز أمام دخول المنافسين.
• التركيز على الإيرادات القائمة على الرسوم: يوفر نموذج الأصول الخفيفة مرونة تشغيلية، ولهذا السبب وصلت إيرادات الشركة TTM حتى 30 سبتمبر 2025 25.925 مليار دولار، مدفوعة إلى حد كبير برسوم الإدارة والامتياز المتوقعة.

شركة ماريوت الدولية (MAR) كيف تجني الأموال

تعمل شركة ماريوت الدولية وفق نموذج أعمال مربح للغاية وقليل الأصول، مما يعني أنها تجني معظم أموالها من خلال إدارة وامتياز الفنادق المملوكة للآخرين، وليس من خلال امتلاك العقارات المادية نفسها. تولد هذه الإستراتيجية القائمة على الرسوم إيرادات مستقرة وعالية الهامش من خلال مزيج من الرسوم الأساسية ورسوم الحوافز والدخل الكبير من شراكات بطاقات الائتمان ذات العلامات التجارية المشتركة.

انهيار إيرادات ماريوت الدولية

أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الرقم الكبير، ولكن المنخفض الهامش، لإجمالي الإيرادات المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً - والذي يتضمن تعويضات التكاليف - لرؤية محرك الإيرادات الحقيقي ذي الهامش المرتفع. جوهر العمل هو هيكل الرسوم، والذي من المتوقع أن يرتفع تقريبًا 5.405 مليار دولار في إجمالي إيرادات الرسوم لعام 2025 بأكمله، بالإضافة إلى صافي الإيرادات من العقارات المملوكة والمستأجرة. فيما يلي الحسابات السريعة لتدفقات الإيرادات ذات الهامش المرتفع، المقدرة للسنة المالية 2025 بأكملها:

تعتبر رسوم الإدارة الأساسية ورسوم الامتياز هي الأساس الذي يتم حسابه كنسبة مئوية من إجمالي إيرادات الغرف، بغض النظر عن ربحية الفندق. أحد العناصر المهمة ذات النمو المرتفع ضمن هذا التدفق هو الإيرادات الناتجة عن شراكات بطاقات الائتمان ذات العلامات التجارية المشتركة، والتي شهدت نموًا كبيرًا. 13% الزيادة في الربع الثالث من عام 2025 وحده. رسوم إدارة الحوافز (صندوق النقد الدولي) هي الجانب الصعودي المتغير، الذي يتم الحصول عليه عندما يتجاوز ربح العقار حدًا محددًا؛ بينما شهد الربع الثالث من عام 2025 أ 7% ومع انخفاض صندوق النقد الدولي، ومعظمه في الولايات المتحدة وكندا، لا تزال الأسواق الدولية تساهم بحوالي ثلاثة أرباع هذه الرسوم. إن تدفق الإيرادات المملوكة والمستأجرة وغيرها من الإيرادات، على الرغم من صغره، آخذ في النمو 16% في الربع الثالث من عام 2025، لكنه ليس محور التركيز الأساسي.

اقتصاديات الأعمال

يعتمد النموذج الاقتصادي لشركة ماريوت على المرونة وانخفاض الإنفاق الرأسمالي (CapEx)، مما يجعلها مولدًا قويًا للتدفقات النقدية. المفهوم الرئيسي هنا هو "صافي نمو الوحدة" (NUG)، والذي تؤكد عليه الشركة من خلال الإيرادات الدورية لكل غرفة متاحة (RevPAR) كمحرك أساسي للأرباح. تدور الإستراتيجية بأكملها حول إضافة غرف جديدة تدر رسومًا إلى النظام الذي نما 4.7% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.

• قوة التسعير: يواصل قطاع المنتجات الفاخرة، بما في ذلك العلامات التجارية مثل فندق ريتز كارلتون وسانت ريجيس، تفوقه في الأداء، مع ارتفاع إيرادات الغرف الفاخرة في الولايات المتحدة وكندا 3.5% في الربع الثالث من عام 2025. وهذا يوضح أن قوة التسعير تصمد أمام العملاء المتميزين والمرنين اقتصاديًا، حتى في الوقت الذي تشهد فيه سلاسل السلسلة الأدنى طلبًا أقل.
• محرك الولاء: تعد منصة السفر Marriott Bonvoy بمثابة خندق تنافسي هائل. تعد رسوم بطاقات الائتمان ذات العلامة التجارية المشتركة، والتي تعد نتيجة مباشرة لبرنامج الولاء هذا، عبارة عن تدفق إيرادات ثابت عالي الهامش يعمل على تنويع دخل الشركة بعيدًا عن التقلبات الخالصة في إيرادات الغرف.
• خط أنابيب التنمية: وصل خط التطوير العالمي إلى رقم قياسي جديد في الربع الثالث من عام 2025، بإجمالي تقريبي 3,900 عقار وأكثر 596.000 غرفة. يوفر هذا الخط الضخم رؤية واضحة لنمو إيرادات الرسوم المستقبلية لسنوات قادمة.

إن نموذج الأصول الخفيفة هو بالتأكيد آلة للتدفق النقدي؛ فهو ينقل عبء النفقات الرأسمالية إلى مالكي الفنادق (أصحاب الامتياز وأصحاب العقارات المدارة) بينما تقوم ماريوت بجمع الرسوم ذات الهامش المرتفع لعلامتها التجارية وأنظمتها وبرنامج الولاء. يمكنك معرفة المزيد عن الأساس الاستراتيجي لهذا النموذج، بما في ذلك أهداف الشركة طويلة المدى، من خلال مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Marriott International, Inc. (MAR).

الأداء المالي لشركة ماريوت الدولية

وبالنظر إلى أحدث بيانات الأرباح من الربع الثالث من عام 2025، فإن الصحة المالية للشركة قوية، مما يؤكد صحة الاستراتيجية الخفيفة للأصول والمعتمدة على الرسوم. إن الجمع بين النمو الدولي القوي والطلب المرن على السلع الفاخرة يعوض ضغوط الاقتصاد الكلي، ولا سيما انخفاض إيرادات الغرفة المتاحة في الولايات المتحدة وكندا (انخفاضاً) 0.4% في الربع الثالث من عام 2025).

• ربحية السهم المعدلة (EPS): من المتوقع أن تكون نسبة ربحية السهم المخففة المعدلة لعام 2025 ما بين 9.98 دولار و 10.06 دولار للسهم الواحد، وهو نطاق ضيق يعكس ثقة الإدارة.
• الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: يتم توجيه الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة لعام 2025 (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) إلى نقطة منتصف تقريبًا 5.367 مليار دولاروهو مؤشر حاسم للربحية التشغيلية للشركة من أعمالها الأساسية.
• العائد النقدي للمساهمين: تركز ماريوت بشكل كبير على إعادة رأس المال، بعد أن عادت بالفعل تقريبًا 3.1 مليار دولار للمساهمين منذ بداية العام وحتى 30 أكتوبر 2025، من خلال توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم، مع خطة لإرجاع ما يقرب من 4.0 مليار دولار لعام كامل 2025.
• الإيرادات لكل غرفة متاحة (RevPAR): كان نمو إيرادات الغرفة المتوافرة على مستوى العالم في الربع الثالث من عام 2025 متواضعًا عند 0.5%لكن هذا يخفي انقساما حاسما: نمو الأسواق الدولية 2.6%بينما تراجعت الولايات المتحدة وكندا 0.4%مما يشير إلى تحول جغرافي واضح في زخم النمو.

موقع شركة ماريوت الدولية (MAR) في السوق والتوقعات المستقبلية

تعد ماريوت الدولية الشركة الرائدة عالميًا بلا منازع في قطاع الضيافة، حيث تستفيد من نموذج أصولها الخفيفة ومحفظة علاماتها التجارية الموسعة لتحقيق إيرادات ثابتة من الرسوم. تركز الشركة بشكل استراتيجي على التوسع الدولي والقطاعات الفاخرة ذات هوامش الربح العالية، مما يجعلها قادرة على تحقيق نمو مرن حتى مع إظهار السوق الأمريكية علامات التراجع في أواخر عام 2025.

المناظر الطبيعية التنافسية

تحافظ ماريوت على مكانتها رفيعة المستوى في المقام الأول من خلال النطاق الهائل وقوة برنامج الولاء الخاص بها، Marriott Bonvoy. في حين أن أكبر ثلاث سلاسل عالمية - ماريوت، وهيلتون العالمية، ومجموعة فنادق إنتركونتيننتال (IHG) - تمتلك مجتمعة ما يقرب من 38% من إجمالي حصة سوق الفنادق العالمية، تكمن ميزة ماريوت في تركيزها على التميز والفخامة.

الفرص والتحديات

إن تحول الشركة نحو صافي نمو الوحدات (NUG) باعتباره المحرك الأساسي للأرباح يوفر استقرارًا أكبر لتوليد الرسوم على المدى الطويل، وهي خطوة ذكية بالتأكيد. وتتوقع الإدارة أن تصل الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 إلى ما بين 5.310 مليار دولار و5.395 مليار دولار، وهو مؤشر قوي على نجاح هذا النموذج.

موقف الصناعة

يتم تحديد مكانة صناعة ماريوت من خلال حجمها ونموذج أعمالها الخفيف الأصول، والذي يقلل من مخاطر الإنفاق الرأسمالي من خلال التركيز على رسوم الإدارة والامتياز على ملكية العقارات. من المتوقع أن يحقق هذا النموذج إيرادات رسوم إجمالية لعام 2025 تتراوح بين 5.365 مليار دولار و5.420 مليار دولار.

وتسير الشركة على الطريق الصحيح للوصول إلى 1.8 مليون غرفة بحلول نهاية عام 2025، وهو ما يمثل نموًا صافيًا متوقعًا للغرف يبلغ حوالي 5٪ لهذا العام. ويرتكز هذا النمو بشكل كبير على الأسواق الدولية، التي شكلت ما يقرب من 70٪ من التعاقدات الجديدة في الربع الثاني من عام 2025، مما يوفر حاجزًا حاسمًا ضد نمو RevPAR (الإيرادات لكل غرفة متاحة) الأبطأ الذي شوهد في الولايات المتحدة وكندا.

• الهيمنة الفاخرة: وتشمل خطط التطوير أكثر من 30 عقارًا فاخرًا من المقرر افتتاحها في عام 2025، مما يعزز ريادتها في السوق الراقية.
• الالتزام البيئي والاجتماعي والحوكمة: تشمل الأهداف الاجتماعية الاستراتيجية استثمار ما لا يقل عن 35 مليون دولار في برامج مهارات الضيافة للفئات الممثلة تمثيلا ناقصا بحلول عام 2025.
• عائد المساهمين: تواصل الشركة إعادة رأس المال، وإعادة شراء 0.8 مليار دولار من الأسهم العادية في الربع الأول من عام 2025 وحده.

لفهم أساس هذه الاستراتيجية، يجب عليك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Marriott International, Inc. (MAR).