Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit der alten National Bancorp (ONB): Wichtige Erkenntnisse für Anleger

Sie betrachten die Stabilität regionaler Banken, und ehrlich gesagt hat Old National Bancorp (ONB) gerade ein definitiv starkes Quartal hingelegt, das Aufmerksamkeit erfordert. Die wichtigste Erkenntnis ist, dass sich die strategische Integration der Bremer-Partnerschaft auszahlt und die Rentabilitätskennzahlen an die Spitze ihrer Vergleichsgruppe katapultiert. Für das dritte Quartal 2025 meldete Old National Bancorp einen bereinigten Nettogewinn von 231,3 Millionen US-Dollar, was eine echte Ertragskraft beweist, und ihre Bilanzsumme liegt mittlerweile auf einem soliden Niveau 71,21 Milliarden US-Dollar. Diese Rentabilität wird deutlich 20.1% Der bereinigte Return on Average Tangible Common Equity (ROATCE) ist das wahre Maß dafür, wie effizient eine Bank ihr Aktionärskapital nutzt. Plus eine Nettozinsspanne (NIM) von 3.64% und annualisiertes Kerneinlagenwachstum von 5.8% schlagen vor, dass sie ihre Finanzierungskosten verwalten und ihren Kundenstamm in einem schwierigen Zinsumfeld effektiv erweitern. Wir müssen untersuchen, wie nachhaltig diese Leistung ist, insbesondere angesichts der Tatsache, dass immer noch Risiken für die Kreditqualität lauern.

Umsatzanalyse

Sie müssen wissen, woher das Geld der Old National Bancorp (ONB) tatsächlich kommt, um die Qualität ihres Wachstums beurteilen zu können. Die direkte Erkenntnis ist, dass der Umsatzmotor der ONB im Jahr 2025 auf Hochtouren läuft, was vor allem auf die erfolgreiche Integration der Bremer Bank zurückzuführen ist und eine klare und starke Abhängigkeit von traditionellen Krediteinnahmen aufweist.

Für die letzten zwölf Monate (TTM), die am 30. September 2025 endeten, meldete Old National Bancorp einen Gesamtumsatz von ca 2,11 Milliarden US-Dollar, was ein robustes Wachstum von etwa 10 % gegenüber dem Vorjahr darstellt 20.7%. Das ist ein gravierender Maßstabssprung. Diese Dynamik setzte sich im dritten Quartal 2025 fort, wo das Unternehmen einen Gesamtumsatz von nahezu 713,1 Millionen US-Dollar, was ein Massiv darstellt 46.8% Steigerung gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Hier ist die schnelle Berechnung, woher diese 713,1 Millionen US-Dollar kamen.

Der Kern der Einnahmen einer Bank ist der Nettozinsertrag (Net Interest Income, NII) (die Differenz zwischen dem, was sie mit Krediten verdient und was sie mit Einlagen zahlt), und für ONB ist dies definitiv der Haupttreiber. Im dritten Quartal 2025 kam es zu NII auf Basis des voll steuerpflichtigen Äquivalents (FTE). 582,6 Millionen US-Dollar, was einer erweiterten Nettozinsmarge (NIM) von entspricht 3.64%. Allein dieses Segment trug über 80 % zum Gesamtumsatz des Quartals bei.

Der verbleibende Teil stammt aus zinsunabhängigen Erträgen, die sich auf insgesamt beliefen 130,5 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025. Hier sehen Sie den Beitrag verschiedener Geschäftssegmente wie Vermögensverwaltung und Kapitalmärkte, die für die Diversifizierung und Stabilität der Einnahmen von entscheidender Bedeutung sind. Die Aufteilung dieses Segments zeigt eine gesunde Mischung:

• Bankgebühren: Ungefähr 41 Millionen Dollar
• Vermögensgebühren: Ungefähr 40 Millionen Dollar
• Kapitalmärkte: Ungefähr 13 Millionen Dollar (ein Rekord für das Quartal)
• Hypothekengebühren: Ungefähr 10 Millionen Dollar

Die größte Veränderung im Umsatzbild für 2025 ist die Auswirkung der Partnerschaft mit der Bremer Bank auf das gesamte Quartal. Die Umstellungsaktivitäten wurden im dritten Quartal 2025 abgeschlossen, und die daraus resultierende größere Bilanz und die erweiterte geografische Präsenz im Mittleren Westen und Südosten sind der Motor für das deutliche Wachstum im Jahresvergleich. Analysten gehen davon aus, dass der gesamte Umsatz im Geschäftsjahr 2025 anfallen wird 2,56 Milliarden US-Dollar, was sich direkt auf die erfolgreiche Integration dieses neuen Geschäfts auswirkt. Das Risiko besteht natürlich darin, dass künftiges Wachstum auf organischer Expansion und anhaltend hohen Zinssätzen beruht und nicht auf einem weiteren großen Fusionsschub.

Für einen tieferen Einblick in die Bilanz und Bewertung können Sie den vollständigen Beitrag hier lesen: Aufschlüsselung der finanziellen Gesundheit der alten National Bancorp (ONB): Wichtige Erkenntnisse für Anleger.

Rentabilitätskennzahlen

Sie möchten wissen, ob Old National Bancorp (ONB) effizient Geld verdient, und die Antwort ist ein klares Ja, insbesondere nach der Integration der Bremer Bank-Partnerschaft. Die wichtigste Erkenntnis ist, dass die betriebliche Effizienz von ONB, gemessen an der bereinigten Effizienzquote, deutlich über dem Branchendurchschnitt liegt, was zu einer starken bereinigten Rendite auf das durchschnittliche materielle Stammkapital (ROATCE) von über 30 % führt 20%.

Brutto-, Betriebs- und Nettogewinnmarge

Für eine Bank beginnt die Rentabilität beim Nettozinsertrag (Net Interest Income, NII) und den Gebühreneinnahmen – das sind Ihre Umsatzerlöse. Im dritten Quartal 2025 meldete Old National Bancorp einen NII (auf vollständig steuerpflichtiger Äquivalentbasis) von 582,6 Millionen US-Dollar. Dies ist der Motor ihres Geschäfts, und dieser wächst aufgrund einer größeren Bilanz und höheren Vermögensrenditen nach der Fusion.

Um ein klareres Bild der Kernrentabilität zu erhalten, schauen wir uns bereinigte Zahlen an, bei denen einmalige Fusionskosten herausgerechnet werden. Hier ist die kurze Berechnung des letzten Quartals, die uns einen starken Indikator für ihre aktuelle Run-Rate-Leistung liefert:

• Nettozinsspanne (NIM): Dies ist das Bankäquivalent einer Bruttogewinnmarge. ONBs NIM für das dritte Quartal 2025 betrug 3.64%, ein Anstieg von 11 Basispunkten gegenüber dem Vorquartal.
• Bereinigte Betriebsgewinnmarge: Das beste Maß hierfür ist die Pre-Provision Net Revenue (PPNR)-Marge, bei der es sich um Einnahmen abzüglich zinsfremder Aufwendungen vor Berücksichtigung von Kreditverlusten (Rückstellungen) und Steuern handelt. Der bereinigte PPNR von ONB für das dritte Quartal 2025 betrug 336,6 Millionen US-Dollar. Dies entspricht einer robusten operativen Marge von ca 43.0% auf den bereinigten Gesamtumsatz.
• Bereinigte Nettogewinnmarge: Basierend auf den letzten zwölf Monaten (TTM), die am 30. September 2025 endeten, betrug der GAAP-Nettogewinn von ONB 590,372 Millionen US-Dollar auf Einnahmen von 3,487 Milliarden US-Dollar, was zu einer TTM-Nettogewinnmarge von ca. führt 16.9%. Der bereinigte Nettogewinn für das dritte Quartal 2025 betrug 231,3 Millionen US-Dollar, was eine starke Ertragskraft zeigt.

Vergleich mit Branchendurchschnitten und -trends

Old National Bancorp übertrifft seine Mitbewerber bei wichtigen Effizienzkennzahlen definitiv, was ein Beweis für ihr diszipliniertes Kostenmanagement und die Vorteile der Bremer-Partnerschaft ist. Der Trend geht in Richtung einer verbesserten operativen Hebelwirkung (Wachstum der Einnahmen übersteigt das Wachstum der Ausgaben).

Der Kern dieser Outperformance ist die Effizienzverhältnis (zinsunabhängiger Aufwand als Prozentsatz des Nettobetriebsertrags). Niedriger ist besser, und ONB strebt eine Leistung im oberen Quartil an:

Das angepasste Effizienzverhältnis von 48.1% für das dritte Quartal 2025 ist ein gewaltiger Gewinn, der den Branchendurchschnitt von übertrifft 56.2% um über 8 Prozentpunkte. Dies zeigt, dass ONB für jeden Dollar Umsatz weniger als 49 Cent für Gemeinkosten ausgibt, was ein Zeichen für überlegenes Kostenmanagement und betriebliche Effizienz ist. Das Ziel besteht darin, eine Bank im obersten Quartil zu sein, und diese Marke wird erreicht. Erfahren Sie mehr über ihre strategische Ausrichtung auf Leitbild, Vision und Grundwerte von Old National Bancorp (ONB).

Analyse der betrieblichen Effizienz

Der Effizienzsprung steht in direktem Zusammenhang mit der erfolgreichen Integration der Bremer Bank-Partnerschaft. Das Management stellte fest, dass die vollständigen Kosteneinsparungen aus diesem Deal im ersten Quartal 2026 noch deutlicher sichtbar sein werden 48.1% Die bereinigte Effizienzquote wird sich wahrscheinlich weiter verbessern und sie tiefer in die Spitzenklasse drängen.

Der operative Fokus ist klar: die Bilanz vergrößern, kostenpflichtige Geschäfte ausbauen und die Ausgaben kontrollieren. Sie generieren einen positiven operativen Leverage, was bedeutet, dass die Einnahmen schneller wachsen als die Ausgaben, selbst wenn sich die Auswirkungen der Bremer-Aktivitäten auf das gesamte Quartal in den zinsunabhängigen Aufwendungen von widerspiegeln 445,7 Millionen US-Dollar (GAAP). So bauen Sie langfristig Shareholder Value auf. Die unmittelbare Maßnahme für Sie besteht darin, die Berichte für das vierte Quartal 2025 und das erste Quartal 2026 genau zu überwachen, um die endgültige Realisierung dieser Kosteneinsparungen durch die Fusion sicherzustellen.

Schulden vs. Eigenkapitalstruktur

Sie möchten wissen, wie die Old National Bancorp (ONB) ihre Expansion finanziert, und die Antwort ist klar: Ihre Finanzstruktur stützt sich stark auf Eigenkapital, was definitiv ein gutes Zeichen für Stabilität ist. Das jüngste akquisitionsbedingte Wachstum des Unternehmens im Jahr 2025 wurde hauptsächlich durch die Ausgabe von Aktien finanziert, wodurch das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital gut kontrolliert wurde und unter den Branchenmaßstäben lag.

Zum dritten Quartal 2025 meldete Old National Bancorp eine Gesamtverschuldung von ca 6,71 Milliarden US-Dollar gegenüber dem gesamten Eigenkapital (Eigenkapital und Rücklagen) von ca 8,31 Milliarden US-Dollar. Diese Struktur zeigt einen konservativen Hebelansatz, der im aktuellen, unsicheren Zinsumfeld von entscheidender Bedeutung ist.

Hier ist die kurze Berechnung ihrer Hebelwirkung:

• Gesamtschulden: 6,71 Milliarden US-Dollar (3. Quartal 2025)
• Gesamteigenkapital: 8,31 Milliarden US-Dollar (3. Quartal 2025)
• Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital: 0.81 (TTM Q3 2025)

Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital und Branchenvergleich

Das Schulden-zu-Eigenkapital-Verhältnis (D/E) der Old National Bancorp liegt bei etwa 0.81, was eine starke Zahl ist. Für kapitalintensive Sektoren wie das Bankwesen wird ein D/E-Verhältnis zwischen 2,0 und 2,5 oft als akzeptabel angesehen, ONB liegt jedoch weit darunter. Diese niedrige Quote deutet darauf hin, dass das Unternehmen für jeden Dollar Eigenkapital nur etwa 81 Cent Schulden hat, was ein geringeres finanzielles Risiko im Vergleich zu Konkurrenten mit höherem Verschuldungsgrad signalisiert.

Das niedrige D/E-Verhältnis spiegelt direkt ihre Finanzierungsentscheidungen wider, bei denen eine starke Kapitalbasis im Vordergrund steht. Dieser Fokus auf Eigenkapital gegenüber Schulden ist ein Schlüsselfaktor dafür, wie der Markt sein Risiko einschätzt profile, insbesondere nach der jüngsten Branchenvolatilität. Sie können tiefer in die Eigentumslandschaft eintauchen, indem Sie Erkundung des Old National Bancorp (ONB)-Investors Profile: Wer kauft und warum?

Wachstum ausgleichen: Eigenkapitalfinanzierung übernimmt die Führung

Die bedeutendste Finanzierungsaktivität im Jahr 2025 war keine große Schuldtitelemission; Es handelte sich um eine erhebliche Kapitalerhöhung im Zusammenhang mit der Übernahme der Bremer Bank. Dieser Schritt hat die Eigenkapitalseite der Bilanz erheblich gestärkt.

• Ausgabe von 50,2 Millionen Stammaktien, was einer Erhöhung des Eigenkapitals um 1,0 Milliarden US-Dollar entspricht.
• Ausgabe weiterer 21,9 Millionen Aktien aus Terminverkaufsvereinbarungen, wodurch das Eigenkapital um 443,2 Millionen US-Dollar erhöht wurde.

Diese Strategie, Eigenkapital zur Finanzierung einer größeren Akquisition zu verwenden, zeigt das Engagement für die Aufrechterhaltung einer robusten Bilanz und starker regulatorischer Kapitalquoten. Apropos Risiko: Das Kreditrating des Unternehmens von Moody's beträgt derzeit Baa1 NEG (negativer Ausblick) (Stand: 27. Mai 2025), was Investment Grade entspricht. Der negative Ausblick deutet jedoch darauf hin, dass Analysten beobachten, wie das Unternehmen mit der Integration und dem allgemeinen wirtschaftlichen Druck umgeht. Das Management nutzt offensichtlich neues Eigenkapital, um die Bilanzausweitung auszugleichen und hält so die Verschuldung unter Kontrolle.

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Zusammensetzung der Gesamtverschuldung, die sowohl kurzfristige als auch langfristige Verpflichtungen umfasst. Das Gesamtbild ist jedoch von einem disziplinierten Kapitalmanagement geprägt.

Liquidität und Zahlungsfähigkeit

Sie müssen wissen, ob die Old National Bancorp (ONB) ihre kurzfristigen Verpflichtungen erfüllen kann, und die Antwort lautet „Ja“, aber Sie müssen über die Standardquoten hinausblicken. Für eine Bank sind die traditionellen Current- und Quick-Ratios nahezu bedeutungslos. Die wahre Geschichte liegt in ihrer Einlagenbasis und ihrem Loan-to-Deposit (LTD)-Verhältnis, die auf eine starke, sich verbessernde Liquiditätsposition bis Ende 2025 hinweisen.

Die Standard-Liquiditätskennzahlen sehen niedrig aus, aber das ist für ein Finanzinstitut normal. Für die letzten zwölf Monate (TTM), die im dritten Quartal 2025 endeten, lagen sowohl die Current Ratio als auch die Quick Ratio bei ungefähr 0.03. Keine Panik. Diese niedrige Zahl spiegelt nur wider, wie die Bilanz einer Bank strukturiert ist: Einlagen sind kurzfristige Verbindlichkeiten, und die meisten Kredite gelten nicht als kurzfristige Vermögenswerte. Was wirklich zählt, ist die Stabilität Ihrer Finanzierung und das Verhältnis von Krediten zu Einlagen.

Der wichtigste Liquiditätsindikator für Old National Bancorp (ONB) ist das Loan-to-Deposit (LTD)-Verhältnis, das sich positiv entwickelt. Diese Kennzahl zeigt, wie viel der Mittel (Einlagen) der Bank in Krediten gebunden sind. Eine niedrigere Zahl bedeutet mehr Liquidität. Hier ist die kurze Berechnung der Verbesserung:

• LTD-Verhältnis Q1 2025: 89%
• LTD-Verhältnis Q2 2025: 88%
• LTD-Verhältnis Q3 2025: 87%

Dieser stetige Rückgang zu 87% Im dritten Quartal 2025 bietet das Management in Kombination mit bestehenden Finanzierungsquellen eine starke Liquidität. Die Bank finanziert ihr Kreditwachstum in erster Linie durch ihr eigenes expandierendes, kostengünstiges Einlagengeschäft und verlässt sich nicht auf teurere, volatilere Quellen.

Das Betriebskapital einer Bank besteht im Wesentlichen aus der Verwaltung ihrer Einlagenbasis (die Hauptverbindlichkeit) und ihrer kurzfristigen Vermögenswerte (Barmittel, Wertpapiere). Old National Bancorp (ONB) hat im Jahr 2025 starke Trends beim Betriebskapital gezeigt, was vor allem auf die erfolgreiche Fusion mit der Bremer Bank und das organische Wachstum zurückzuführen ist. Die Gesamteinlagen belaufen sich auf ca 55,0 Milliarden US-Dollar bis zum Ende des dritten Quartals 2025, wobei die Kerneinlagen mit einer jährlichen Rate von wachsen 5.8%. Das ist auf jeden Fall ein solider Finanzierungsmotor. Die Bank unterhält außerdem eine hochgranulare, langfristige Einlagenbasis mit über 70% der gesamten versicherten Einlagen.

Blick auf die Kapitalflussrechnung overview Für das Geschäftsjahr 2025 erwarten wir eine gesunde Cash-Generierung aus dem Kerngeschäft. Der ausgewiesene operative Cashflow für das Geschäftsjahr 2025 betrug ca 341,19 Millionen US-Dollar, mit Free Cash Flow für das dritte Quartal 2025 bei 355,80 Millionen US-Dollar. Der Investitions-Cashflow wird vom Kreditwachstum dominiert – die Gesamtkredite waren 48,0 Milliarden US-Dollar Ende des dritten Quartals 2025 ein notwendiger Kapitaleinsatz. Der Finanzierungs-Cashflow spiegelt die Verwaltung von Fremd- und Eigenkapital wider, einschließlich eines strategischen Rückkaufs von 1,1 Millionen Stammaktien im dritten Quartal 2025, finanziert durch starke Kapitalgenerierung. Das Management ist hinsichtlich der kurzfristigen Cash-Generierung zuversichtlich und rechnet mit ca 2,8 Milliarden US-Dollar im Cashflow in den nächsten 12 Monaten ab Ende des dritten Quartals 2025.

Die Hauptstärke ist die Qualität und Stabilität der Finanzierung, die das Lebenselixier jeder Bank ist. Die Post-Merger-Integration ist abgeschlossen und die größere Bilanz generiert erhebliches Kapital, was ein gutes Zeichen für zukünftige Stabilität ist. Für einen tieferen Einblick in die strategische Ausrichtung, die dieser Finanzstärke zugrunde liegt, können Sie sich diese ansehen Leitbild, Vision und Grundwerte von Old National Bancorp (ONB).

Nächster Schritt: Sehen Sie sich die Ergebnisveröffentlichung für das vierte Quartal 2025 im Januar an, um zu bestätigen, dass die LTD-Quote ihren Abwärtstrend fortsetzt und der erwartete Cashflow auf dem richtigen Weg ist.

Bewertungsanalyse

Sie möchten wissen, ob Old National Bancorp (ONB) derzeit ein guter Kauf ist und ob der Konsens ein solider „moderater Kauf“ ist. Die Aktie wird in der Nähe gehandelt $20.76 Stand Mitte November 2025, aber Analysten sehen einen klaren Weg nach oben. Das durchschnittliche 12-Monats-Kursziel ist überzeugend $26.27, was auf einen Anstieg von über 26 % gegenüber dem aktuellen Preis hindeutet. Dies ist eine Bank, die angemessen bewertet erscheint, nicht billig, aber angesichts ihrer Ertragskraft sicherlich nicht überbewertet.

Der Kern des „Moderate Buy“-Ratings beruht auf einer gesunden Mischung aus Bewertungskennzahlen und einer starken Dividende profile. Zwölf Wall-Street-Analysten haben sich geäußert sieben eine „Kauf“-Einstufung und eine „Stark kaufen“-Einstufung, im Vergleich zu nur vier „Halten“-Einstufungen. Das zeigt mir, dass das kluge Geld kurzfristig mehr Chancen als Risiken sieht. Dennoch war die Aktie volatil und fiel 2.21% in den letzten 12 Monaten, was ein wichtiges zu berücksichtigendes Risiko darstellt.

Ist Old National Bancorp (ONB) überbewertet oder unterbewertet?

Wenn wir uns eine Bank wie Old National Bancorp (ONB) ansehen, konzentrieren wir uns weniger auf das Verhältnis von Unternehmenswert zu EBITDA (EV/EBITDA) – das für Finanzinstitute oft nicht anwendbar ist (n/a), weil Zinsen und Steuern für deren Geschäftsmodell von zentraler Bedeutung sind –, sondern mehr auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und den Kurs-zu-tangiblen Buchwert (P/TBV). Das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei ca 12.14. Dies ist ein angemessenes Vielfaches, aber das zukünftige KGV, basierend auf Schätzungen des Gewinns pro Aktie (EPS) für 2025, beträgt $2.08 zu $2.18, fällt zu einem attraktiveren 8.22. Das ist die schnelle Rechnung, die eine mögliche Unterbewertung zeigt, wenn die Bank ihre Gewinnziele erreicht.

Hier ist eine Momentaufnahme der wichtigsten Bewertungskennzahlen Ende 2025:

Dividendengesundheit und Aktientrend

Für ertragsorientierte Anleger ist die Dividendengesundheit hervorragend. Old National Bancorp (ONB) zahlt eine jährliche Dividende von $0.56 pro Aktie, was einer aktuellen Rendite von ca 2.70%. Der entscheidende Teil ist die Ausschüttungsquote – der Prozentsatz des Gewinns, der als Dividende ausgezahlt wird. Die nachlaufende Auszahlungsquote ist sehr nachhaltig 32.75%, und basierend auf Schätzungen für 2025 sinkt sie auf einen noch gesünderen Wert 26.92%. Diese niedrige Quote gibt der Bank viel Spielraum, um die Dividende zu halten oder sogar zu erhöhen, selbst wenn die Erträge leicht sinken. Das ist definitiv ein Zeichen für eine gut geführte Bilanz.

Die 52-wöchige Handelsspanne der Aktie beträgt $16.83 zu $24.49 zeigt, dass es schon bessere Tage gesehen hat, aber das Analystenziel von $26.27 deutet darauf hin, dass die Aktie derzeit näher an ihrem 52-Wochen-Tief als an ihrem wahren Potenzial notiert. Dies ist eine Chance für geduldige Anleger. Sie können auch die erkunden Leitbild, Vision und Grundwerte von Old National Bancorp (ONB). um die langfristige strategische Ausrichtung des Unternehmens zu verstehen.

• Bei der Aktie handelt es sich um einen „moderaten Kauf“ mit a $26.27 Ziel.
• Vorwärts-KGV von 8,22x deutet darauf hin, dass es im Hinblick auf zukünftige Erträge unterbewertet ist.
• Dividendenrendite von 2.70% ist sicher mit a 26.92% geschätzte Ausschüttungsquote.

Nächster Schritt: Untersuchen Sie die Qualität des Kreditportfolios der Bank – das entscheidet über Erfolg oder Misserfolg $26.27 Preisziel.

Risikofaktoren

Sie sehen Old National Bancorp (ONB) und sehen starke Zahlen für das dritte Quartal 2025 – eine bereinigte Rendite auf das durchschnittliche materielle Stammkapital (ROATCE) von 20,1 % ist auf jeden Fall beeindruckend. Aber selbst Regionalbanken im obersten Quartil bergen echte Risiken, die Sie abbilden müssen, insbesondere in diesem volatilen Umfeld.

Die größten kurzfristigen Risiken für Old National Bancorp lassen sich in drei Kategorien einteilen: Verwaltung der Integration, Aufrechterhaltung der Kreditqualität und Bewältigung des Zinsumfelds.

Operatives und strategisches Integrationsrisiko

Das primäre strategische Risiko für Old National Bancorp im Jahr 2025 ergab sich aus der Übernahme der Bremer Bank, die im zweiten Quartal 2025 abgeschlossen wurde. Obwohl die Partnerschaft langfristig positiv ist, bergen Fusionen immer ein Umsetzungsrisiko. Die gute Nachricht ist, dass die Umstellung der Kernsysteme der Bremer Bank im dritten Quartal 2025 abgeschlossen wurde, was das Risiko für den operativen Teil der Integration erheblich verringert.

Dennoch belasten die fusionsbedingten Kosten weiterhin das Endergebnis. Allein im dritten Quartal 2025 meldete Old National Bancorp im Zusammenhang mit der Fusion Vorsteuerbelastungen in Höhe von 69,3 Millionen US-Dollar. Das sind Kosten, die man berücksichtigen muss, um die tatsächliche Betriebsleistung zu sehen, weshalb der bereinigte Nettogewinn von 231,3 Millionen US-Dollar die vernünftigere Zahl ist, auf die man sich konzentrieren sollte. Die Abhilfe ist hier einfach: Diese Kosten sollten abnehmen, wenn die Integration von der Konvertierung zur Optimierung übergeht.

Kreditqualität und Portfoliokonzentration

Der Kern des Risikos einer Bank profile ist sein Leihbuch. Old National Bancorp hat eine starke Kreditkultur beibehalten, Sie müssen jedoch auf Nettoausbuchungen (NCOs) und nicht periodengerechte Kredite (NPLs) achten. Im dritten Quartal 2025 betrugen die NCOs 30,0 Millionen US-Dollar oder 25 Basispunkte (Bps) der durchschnittlichen Kredite. Hier ist die schnelle Rechnung: Unter Ausschluss der durch den Bremer-Deal erworbenen Kredite (PCD-Kredite) – also Kredite, die bereits mit einer Wertberichtigung versehen waren – sinkt der NCO-Satz auf nur 17 Basispunkte.

Die Bank steuert ihr Engagement aktiv. Die Gesamtzahl der kritisierten und klassifizierten Kredite verzeichnete im dritten Quartal 2025 einen Rückgang um 6 %, und die nicht periodengerechten Kredite machten 1,23 % der Gesamtkredite aus. Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass etwa 60 % ihrer nicht periodengerechten Darlehen aus erworbenen Büchern stammen, die zum Zeitpunkt des Erwerbs entsprechend reserviert waren. Ein gutes Zeichen: Das Kredit-Einlagen-Verhältnis der Old National Bancorp liegt bei konservativen 87 %, was für eine starke Liquidität sorgt.

• Nettoausbuchungen (Q3 2025): 30,0 Millionen US-Dollar (25 Basispunkte der durchschnittlichen Kredite).
• Kredite ohne Zinsabgrenzung (3. Quartal 2025): 1,23 % der gesamten Kredite.
• Kredit-Einlagen-Verhältnis (3. Quartal 2025): 87 %.

Markt- und regulatorischer Gegenwind

Externe Risiken spielen immer eine Rolle, insbesondere für Regionalbanken. Regulierungs- und Gesetzesänderungen sind ein ständiges Problem und gelten im Jahr 2025 als viertgrößtes globales Risiko. Für Old National Bancorp bedeutet dies, sich mit den sich entwickelnden Regeln des Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) zu Dingen wie der Erhebung von Kreditdaten für Kleinunternehmen und fairen Kreditvergabepraktiken (Verordnung B) auseinanderzusetzen. Darüber hinaus ist der Fokus der Federal Reserve auf Risiken der künstlichen Intelligenz (KI) – wie Voreingenommenheit und Modellerklärbarkeit – eine neue Compliance-Front für alle Finanzinstitute.

Ein weiteres Marktrisiko ist der Zinsausblick. Die Prognose des Managements für den Rest des Jahres 2025 geht von zwei weiteren Zinssenkungen um 25 Basispunkte aus, was mit der Terminkurve übereinstimmt. Dies bedeutet, dass sie für einen möglichen Zinsrückgang gerüstet sind und davon ausgehen, dass ihr Nettozinsertrag (NII) und ihre Nettozinsmarge (NIM), die im dritten Quartal 2025 bei 3,64 % lag, aufgrund der Neubewertung von Anlagevermögen und anhaltendem Wachstum stabil bleiben oder sich verbessern werden. Sie warten nicht nur auf die Fed; Sie verwalten ihr Kursrisiko aktiv. Weitere Informationen zur langfristigen Vision der Bank finden Sie hier Leitbild, Vision und Grundwerte von Old National Bancorp (ONB).

Im nächsten Schritt müssen Sie modellieren, wie sich eine verzögerte Zinssenkung oder eine höher als erwartete NCO-Rate im vierten Quartal auf den bereinigten Gewinn je Aktie von 0,59 US-Dollar für das dritte Quartal auswirken würde.

Wachstumschancen

Sie blicken über den jüngsten Aufruhr hinweg und stellen die richtige Frage: Wohin entwickelt sich Old National Bancorp (ONB) von hier aus? Die direkte Erkenntnis ist, dass ONB seine größte Akquisition, die Bremer Bank, erfolgreich verdaut hat und sich nun voll und ganz auf die Erzielung von organischem Wachstum und Kapitaleffizienz konzentriert, was im Jahr 2026 zu einer deutlichen Ertragserholung führen dürfte. Dies ist eine Verlagerung von Fusionen und Übernahmen hin zur Umsetzung.

Bei der Kernwachstumsgeschichte von Old National Bancorp geht es derzeit nicht darum, neue Geschäfte zu machen; Es geht darum, dass die Partnerschaft mit der Bremer Bank, die am 1. Mai 2025 vorzeitig abgeschlossen wurde, für die Aktionäre funktioniert. Die Systemumstellung wurde Mitte Oktober 2025 abgeschlossen, sodass der Fokus nun voll und ganz auf der Realisierung der Synergien (Kosteneinsparungen und Umsatzsteigerungen) aus der erweiterten Präsenz liegt, die nun eine starke Position im Twin Cities-Markt einschließt, wo ONB nach Einlagen die drittgrößte Bank ist.

Hier ist die kurze Berechnung der kurzfristigen Aussichten: Der Konsens für das Gesamtjahr 2025 schätzt den Projektumsatz auf ca 2,53 Milliarden US-Dollar und ein Gewinn je Aktie (EPS) von ca $1.82. Um fair zu sein, gehen einige Analysten davon aus, dass der Gewinn je Aktie näher bei diesem liegt $2.18, aber auch der untere Wert ist eine solide Basis. Die Ergebnisse des Unternehmens für das dritte Quartal 2025 zeigten bereits eine starke Dynamik und lieferten ein bereinigtes EPS von $0.59 und eine angepasste Rendite auf das durchschnittliche materielle Stammkapital (ROATCE) von 20.1%.

• Akquisitionsintegration: Die Systemumstellung der Bremer Bank wurde abgeschlossen und treibt nun die Nutzung von Synergien voran.
• Gebührenbasierte Einnahmen: Starkes Wachstum der zinsunabhängigen Erträge, insbesondere aus der Vermögensverwaltung und dem Hypothekenbanking, stabilisiert die Erträge.
• Organisches Kreditwachstum: Ziel ist ein organisches Kreditwachstum für das Gesamtjahr 2025 (ohne Bremer). 4 % bis 6 % Reichweite.
• Kapitaleinsatz: Zurückgekauft 1,1 Millionen Aktien im dritten Quartal 2025, was eine Priorisierung der Kapitalrückgabe an die Aktionäre signalisiert.

Wettbewerbsvorteil und strategischer Fokus

Die Wettbewerbsvorteile der Old National Bancorp (die Dinge, die es ihnen ermöglichen, Aufträge zu gewinnen) liegen in ihrem disziplinierten Banking-Ansatz begründet. Sie haben eine wirklich kostengünstige Einlagenbasis aufgebaut, was in einem Umfeld mit höheren Zinssätzen von entscheidender Bedeutung ist. Die Kerneinlagen (ohne vermittelte Einlagen) wuchsen stark 5,8 % auf Jahresbasis Rate im dritten Quartal 2025. Das ist definitiv ein starkes Signal der Kundentreue und einer stabilen Finanzierungsquelle. Dies ist ein wesentlicher Grund dafür, dass sich ihre Nettozinsmarge (NIM) auf verbesserte 3.64% im dritten Quartal 2025.

Das Managementteam legt außerdem Wert auf betriebliche Effizienz, was sich auszahlt. Sie haben eine Effizienzquote von unter 50 % erreicht, was bedeutet, dass sie weniger als 50 Cent ausgeben, um einen Dollar Umsatz zu generieren. Darüber hinaus ist ihre harte Kernkapitalquote (CET1) robust 11.02% ab dem dritten Quartal 2025, was ihnen viel Spielraum und Flexibilität für zukünftiges Wachstum oder Kapitalrendite bietet. Sie haben sogar behalten 2,4 Milliarden US-Dollar bei Gewerbeimmobilienkrediten (CRE), die sie nach der Fusion dank dieser unerwarteten Kapitalstärke verkaufen wollten, wodurch die künftige Ertragskraft erhalten blieb.

Der strategische Plan ist klar: Konzentrieren Sie sich auf organisches Wachstum, investieren Sie in Technologie und rekrutieren Sie Top-Talente, um Marktstörungen zu ihrem Vorteil zu nutzen. Durch Lesen erfahren Sie mehr darüber, wer auf diese Strategie setzt Erkundung des Old National Bancorp (ONB)-Investors Profile: Wer kauft und warum?

Finanzen: Verfolgen Sie die Nettozinserträge und Nichtzinserträge im vierten Quartal 2025 im Vergleich zu den Prognosen des Unternehmens von ca 585 Millionen Dollar und 120 Millionen Dollarbzw. zur Messung der Synergierealisierung.